股票期权 涨 + 
2020 年 8 月 3 日，上证 50 指数涨 0.98%，收于 3281.1012。沪深 300 指数涨 1.62%，收于 4771.3108。50ETF 涨 1.00%，收于 3.3280。沪市 300ETF 涨 1.58%，收于 4.8250。深市 300ETF 涨 1.59%，收于 4.9070。 7 月财新中国制造业 PMI 为 52.8，为 2011 年 2 月以来最高，已连续三 个月处于扩张区间，前值为 51.2。 7 月份中国物流业景气指数为 50.9%， 较上月回落 4 个百分点；中国仓储指数为 53.5%，较上月回升 2.8 个百 分点。新订单指数和业务活动预期指数均保持在景气区间运行，反映出 企业对未来预期较乐观，后市将继续保持平稳增长的态势。央行 8 月 3 日不开展逆回购操作。Wind 数据显示，今日有 1000 亿元逆回购到期。 人民币兑美元中间价调贬 132 个基点，报 6.9980。人民币走强支撑股 市。短期资金面宽松，市场资金持续入市，股市短期震荡后将继续反弹， 中期仍有继续上涨空间。期权方面，期权波动率略有回落，维持在 27% 水平，从波动率角度看短期隐含波动率偏高，继续大幅上行空间有限， 建议卖出宽跨式策略做空波动率。由于波动率大幅上涨，方向上买入认 购期权成本抬升，不建议单边买入认购期权，应以买入牛市价差策略为 佳。 
 商品期权 震荡 + 
美国众议院通过 1.3 万亿美元的刺激法案。另外，美联储维持利率不变， 重申鸽派立场，并称必要时，美联储将不惜一切地采取行动。鲍威尔继 续强调疫情影响，称需要财政政策支持复苏。美国第二季度 GDP 暴跌 32.9%，创下历史最大降幅，美国遭遇 1940 年代以来最严重的衰退，凸 显出疫情对全美企业的冲击。此外，据美国劳工部数据显示，美首次申 请失业救济人数已经连续 19 周超百万人，约为疫情爆发前平均水平的 6 倍。总的来看，美国经济受疫情冲击较为严重，美联储鸽派言论或将 使美元指数中长期继续保持弱势，在全球货币宽松的背景下，黄金、大 宗商品均有所利好。但是 11 月美国大选临近，中美地缘政治风险犹在未来“黑天鹅”事件仍有可能发生。建议当前多头的投资者以 10%左右 的资金买入看跌期权进行保护。 

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