随着经济封锁的进一步放宽，更多工人重返工作岗位，欧元区和英国7月经济出现强势反弹的迹象。与此同时，美国7月经济数据不及预期，伴随疫情反弹和重启进程的停滞，未来经济前景或更加黯淡。

  欧元区经济反弹超预期

  最新数据显示，随着企业封锁继续放松，由19国组成的欧元区7月份的产出增幅达到了两年多来的最高水平。欧元区7月份制造业采购经理人指数(PMI)初步估值从6月份的47.4升至51.1，大大超出市场预期，且创下19个月的新高，这是时隔17个月后重新站上50景气线。

  服务业PMI从6月份的48.3升至55.1，综合PMI为54.8，这是疫情暴发以来，该地区这一指数首次超过50。同时，这两项指数分别达到25个月的高点，反弹幅度也都大大超出此前投资者的预期。疫情暴发后，欧元区PMI4月一度降至13.6，为有史以来最低水平，5月回升至30.5,6月继续升至48.5。

  埃信华迈公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森说，欧元区经济在第二季度经历了前所未有的崩塌。但数据表明，随着经济活动重启，7月份欧元区的生产以两年多来最快的速度增长，需求也显示出复苏的迹象，欧元区有可能实现强力反弹。威廉姆森提醒说，尽管欧元区经济“初步呈现V型复苏”迹象，不少行业只是在完成先前积压的订单，今后可能要面对新问题。

  同时，反映就业的一些指标不容乐观，欧元区依然面临企业削减雇员、市场需求不足等问题，经济前景存在下行风险。威廉姆森说：“需求需要在未来几个月内持续改善。让人担忧的是，经过最初一段时间的增长后，失业率上升和资产负债表受损可能会阻碍复苏，经济增长的步伐可能会停滞不前。”欧洲央行行长拉加德也警告称，经济复苏仍处于早期阶段，国家和行业的复苏情况仍然是“参差不齐”。

  法国方面，7月综合PMI为57.6，创30个月来新高；7月服务业PMI从50.7上升至57.8；7月制造业PMI上升至52.6。分析认为，由于经济停运期间，积累了大量订单，大量需求未得到满足，法国服务业和制造业企业7月产量都得到提高。

  市场研究机构IHS Markit经济学家艾略特·克尔表示：随着越来越多商业重开，消费者开始重拾消费习惯，国内需求回升。预计之后需求的稳定增加将给企业提供信心，开始进行招聘活动，从而更好推动经济产出恢复至疫情前水平。

  当月，德国制造业PMI初值强劲反弹，自2019年2月以来首次达到50景气线，远超市场预期。德国7月综合采购经理人指数(PMI)从上月终值47.0升至55.5，为过去近两年以来的高点；德国7月服务业PMI从上月终值47.3升至56.7，为过去两年半以来的高点。数据表明，随着经济活动和需求的恢复，德国各地的商业环境正在改善，德国经济保持在复苏轨道。

  此外，德国市场研究机构捷孚凯日前公布报告显示，8月德国消费者信心先行指数连续第三个月上升，为负0.3点，比7月调整后的终值上升9.1点。报告认为，德国政府经济刺激方案有助于消费者信心回升和德国经济在合理时间内复苏，但前提是德国新冠确诊病例数量保持在较低水平且疫情没有反弹。德国政府此前宣布，今年7月1日至12月31日期间下调增值税税率。

  英国经济数据有所改善

  不仅是欧元区，英国7月制造业也呈现出强劲反弹的趋势。市场研究机构埃信华迈公司24日发布的月度指标显示，英国7月综合采购经理人指数(PMI)为57.1，创下2015年6月以来新高；英国7月制造业PMI为53.6，服务业PMI为56.6，均高于预期值。

  埃信华迈公司与英国特许采购与供应协会在一份声明中说，随着疫情相关的限制性措施逐渐解除，7月数据表明英国私营经济的营商条件显著好转。英国服务业7月恢复增长，制造业7月增长势头比6月更迅猛。声明还说，英国7月新增订单量仅小幅增长，说明需求依旧处于较低水平。此外，就业市场继续恶化，许多家庭继续在开支方面保持谨慎。

  威廉姆森分析称，英国经济在第三季度开局强劲，在第二季度遭遇史上最严重的收缩后，英国经济或将在第三季度恢复增长。虽然7月份出现反弹，但要恢复因疫情造成的产出损失，仍有很长的路要走。尽管企业对未来一年的前景更加乐观，但经济仍无法保证会出现V型复苏。

  此外，英国6月零售销售大幅反弹。英国国家统计局数据显示，由于6月英格兰地区允许商店重新开放等因素，英国6月零售销售环比增长13.9%，表现已反弹至接近疫情前水平。

  英国经济咨询机构“剑桥计量经济分学”高级顾问安德鲁·森坦斯表示，6月份英国零售销售出现强劲反弹，“这是迄今为止我们看到英国经济最积极的复苏指标。”英国智库机构牛津经济研究院首席英国经济学家安德鲁·古德温表示，“零售在秋天出现回落的风险仍然很高”，因为被压抑需求会较快得到释放，而消费者可能会将“消费模式重新回到社交消费”。

  美国经济前景或更加黯淡

  在欧元区和英国经济7月显现复苏态势的同时，美国7月经济数据却并不理想。IHS Markit公布数据显示，美国7月综合PMI初值为50；7月服务业PMI初值49.6，为六个月来最高，但低于市场预期的51；7月制造业PMI初值为51.3，为六个月来最高，但仍然不及市场预期的52。

  对此，威廉姆森分析认为，尽管7月美国商业活动的趋稳令人欣喜，但是增长乏力却让人失望。此外，新业务的亏损加速也让市场担忧需求依然疲弱。很多公司，尤其是消费类公司，受全美多地再次封锁的拖累明显，公司的成本在螺旋式增加，尤其是在服务业，防范疫情蔓延也加重了企业的成本负担。同时鉴于当前的订单薄弱，公司仍对雇用更多的员工持谨慎态度。

  美国劳工部数据显示，截至7月18日一周，首次申请失业救济人数环比增长10.9万至141.6万。这是该指标连续第18周超过100万，并且是近四个月来首次上涨，这暗示美国劳动力市场在新增病例数激增的情况下，再度陷入了停滞。高盛首席美国经济学家戴维·梅里克说，一些州需要暂停更多消费活动来控制病毒传播，而经济重启进程停滞会对企业和就业市场造成更长期的损害。

  日前，百余名美国医学专家发表公开信，呼吁美国决策者分清轻重缓急，立即停止重启经济。分析指出，美国严峻的疫情形势让多地暂停和撤回了商业重启计划，这让下半年经济活动反弹预期蒙上阴影。路透社日前援引7月份一项对数十位经济分析人士进行的调查结果报道，他们对美国经济前景的预测变得更加黯淡。针对美国经济可能发生的最糟情况，调查结果中间值显示，美国第二季度经济会萎缩40.4%，三四季度将不会增长，今年全年经济将萎缩9%。

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