7月20日，国内期市收盘大分化，菜油涨停，领涨油脂油料板块，棕榈油涨逾3%，菜粕、豆油涨近3%；纯碱跌停，领跌能化板块，原油跌逾3%，甲醇、燃油跌近2%；有色飘绿，仅沪铝涨逾1%，沪镍、沪锌跌逾1%。

  消息快讯

  1、伦敦金属交易所（LME）：LME铜库存减少6275吨，铝库存减少5425吨，锌库存减少700吨，镍库存减少45吨，锡库存增加165吨，铅库存减少125吨。

  2、库存富士苹果交易行情未有明显变动，果农及存货商继续低价清理库存，买家压价挑拣合适货源，以质论价成交，主流成交价格在低谷稳定运行，成交量未见明显放大。

  3、目前，伽师县棉花打顶工作已经接近尾声，棉花平均株高80cm左右，果枝9台，已坐桃2-3个，较去年同期减少2个左右。当地棉农表示，因在播种后持续大风降温，影响了棉花的出苗率，根据当前棉花长势来看，预期今年棉花产量较去年略有减少。不过，有部分棉农今年在播种棉花时套种了孜然，平均每亩大概可增收200元。

  4、Mystee数据显示，20日全国15家长、短流程代表钢厂废钢库存总量107.43万吨，较上周五增1.49万吨，增1.41%；库存周转天数9.9天，较上周五降0.2天；日消耗量5020吨，较上周五增2.31%；日到货量5554吨，较上周五降3.35%。

  重点品种分析

  棕榈

  马来西亚棕榈油协会（MPOA）周一表示，马来西亚棕榈油单产将损失高达25%，因预期劳动力短缺状况在未来几个月将加剧。MPOA首席执行官Nageeb Wahab在一次会议上称："在新冠肺炎疫情之前，我们工人已经短缺36000名。这一短缺已经导致我们无法实现10%—25%的潜在产量。

  市场对棕榈油创出历史新高的产量有所质疑，带动外盘棕榈油走强，另外，受近期检验检疫加强的影响，进口棕榈油船货量受影响，短期影响国内棕榈油供应量。除此之外，全国主要港口棕榈油库存为36.8万吨，较上周减少2.4万吨，连续第二周环比下降，距离6月15日创下的两年八个月低位仅一步之遥。均提振棕榈油走势。但是，近期国内棕榈油进口利润倒挂情况已经大幅缩窄，国内价格的大幅上涨将会引发买船，后期或施压棕榈油价格。短期棕榈油跟随外盘及菜油持续走强，偏多思路对待。今日马来西亚传出减产消息，短期还将刺激棕榈价格进一步上扬，激进的投资者需要时刻关注棕榈的故事能否继续讲下去。

  菜籽油

  受中加关系紧张影响，加拿大油菜籽进口收紧，在此背景下，我国加大了菜油的进口，然而进口量并不能弥补供应缺口，而且近期还出现了通关受阻的问题，在此格局下国内菜籽菜油库存不断下滑，基本面的紧张格局成为菜油本轮拉升的核心逻辑。近期棕榈油产地方面的减产炒作再现，相关油脂利多因素的出现为菜油的上行再添了一把力，叠加资金助推，油脂板块共振上涨的势头明显。短期来看，印尼减产无法证伪，菜油库存暂无缓解迹象，多头情绪仍然较浓，操作上建议暂不可逆势重仓摸顶抛空，以前多续持为主，空仓者可尝试轻仓滚动做多。考虑到期价的不断上行，风险也在累积，也需要保持谨慎态度，短期关注资金的变化情况。

  纯碱

  纯碱产量未有明显改变，行业限产作用较弱，且工信部将行业准入条件的废止，使得纯碱行业形势更为严峻；下游需求端，平板玻璃产能、产量较往年下降，虽然后期有金九银十消费旺季，但平板玻璃库存依然高于往年同期，或仍以去库为主，对纯碱的拉动作用或有限；同时，出口减少，进口增长，加剧国内失衡局面。

  纯碱期货合约上市时间较短，自上市以来，价格重心呈下移态势。前期玻璃价格的持续走高并未对纯碱形成提振，需行业供给端的改变来扭转局面。目前，纯碱没有重大利好，弱势格局难改。以观望或短差操作为主，不建议摸底做多。

  黄金

  市场预计美联储将出台更多刺激措施以缓冲疫情造成的经济冲击，也支撑了金市。美国新冠病例继续激增，目前病例总数接近370万。美国许多州已经暂停重启经济，不少地方还重新实施了封锁措施。今年美国经济可能下滑约6%，美国6月消费者物价指数(CPI)出现近八年来最大的反弹，结束了连续三个月的跌势。但疫情造成了巨大的不确定性，即使美国经济在2020年下半年开始复苏，也可能需要一段时间才能走出深洞。纽约联储主席威廉姆斯重申了实现美联储2%通胀目标的目标。

  黄金期权隐含波动率维持震荡走低态势，AU2008隐波率18.54%，较前值19.84%有所减小，AU2010隐波率降至13.25%，降低幅度较大；目前金价保持高位宽幅震荡，后市仍旧看多。