汛期持续！盘点强降雨对期货品种的影响
发布时间：2020-7-21 09:20阅读：884
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近期全国降雨天气严重，导致部分地区发生洪涝灾害。从成材下游成交数据显示，目前日均成交量维持在20万吨左右。虽然是需求淡季，但是成交量并没有出现大幅下滑。整体来看，需求端下半年需求发力的逻辑当前也无法证伪，而季节性需求下滑在当前时间窗口已经较难形成向下的动力。前期公布的宏观数据显示，房地产数据继续维持稳定，部分地区还存在赶工期现象。由于原料的上涨，导致成材重心整体上移。不过淡季提前拉涨之后短流程供给可能也会出现拐头，而需求端淡季因素当前仍未消除，现实与预期的博弈短期仍将存在，短期内仍然会以区间震荡为主。
今年汛情严重，南方多地区处于防洪和水力发电之间，水电出力节奏不断变化，进而挤压部分火电。而且强降雨也减少了夏季长时间大面积的高温天气，从而影响少部分民用电。整体而言，对动力煤偏空。
由于汛期关系，下游成材终端消费受到压制，对原材料端的需求也相应凸显压力。同时部分下方煤矿因下游汛情影响发运不畅，销售压力较大。
近期的汛情主要集中在长江中下游地区，表现为来势迅猛，延续时间长，全流域的特点。而我国电解镍的生产集中在北方，西北方，汛情给电解镍的生产加工带来的影响微乎其微。对不锈钢的影响上，主要还是表现在汛情给交通运输带来极大的不便，很多道路桥梁冲毁，运输中断，短期会对不锈钢的价格带来压力，但汛情过后，灾后重建，民生恢复，会刺激不锈钢终端市场，所以长期来看此次汛情或会拉动不锈钢未来需求，带价格提升带来动力。
本轮洪涝灾情对聚烯烃供需面影响最大的是聚丙烯产品。经过多天的抗洪救灾，水泥袋“编织袋”需求大幅上升。编织袋主要原料为PP粒、再生PP粒和帆布，其中PP粒是主要的生产原料。水泥包装在塑编包装中占比38%，月产能大概在13.75万吨。据卓创调研显示，华东、华北地区塑编企业开工率无明显变化，大多数下游企业库存较高，可达15-20天所需库存量，部分工厂备有近100万条储备物资，可实现防汛物资紧急调配。供应方面PP拉丝月产量69.96万吨，产能足以覆盖满负荷生产的13.75万吨水泥编织袋需求，且拉丝PP转产较为容易，所以供应端压力不大。目前，聚烯烃产地不是主要受灾区域，且化工产品关键装置设备防护性较强，受汛情影响程度有限。强降雨给交通运输带来一点压力，但不影响物流正常运作，综合上述，认为本轮洪涝灾情对聚烯烃产品影响十分有限。
洪水对成品油的消费主要体现在道路交通方面，对于物流运输影响较大，汽车出行率明显降低。此外，部分基建工程、采矿业等也被迫暂时停工，造成柴油消费下降。作为洪涝灾害最严重的地区之一，6月份贵州地区主营单位成品油销量较5月份减少约15万吨，环比下降20%左右，安徽、湖南及湖北地区的销量影响也大约在20%-30%之间。当前，洪涝灾害加剧了成品油本身的弱势，对炼厂开工造成不利影响。
汛情严重，对于沥青而言影响较大，主要在汛情导致的出货不畅和需求下降两个方面。供给端，强降雨拉升长江水位并且导致多地洪涝灾害，无论是道路交通还是水路运输都面临着巨大的挑战；需求端，强降雨严重影响了道路施工进程，造成沥青需求的大幅下降。分地区来说，华南地区前期长时间强降雨，近期降雨减少，终端需求略改善，炼厂库存水平低位，利好部分炼厂价格推涨。川渝地区，近期由于汛期导致重庆码头资源减少，且中海四川停工，资源供应减少，支撑川渝地区成交价走高。华东地区，降雨天气影响终端需求，部分炼厂以及贸易商出货不畅，但价格暂时稳定，不过炼厂整体库存仍在低位水平。目前沥青累库仍在低位，预计雨季将在7月底结束，叠加汛情造成的道路毁损重建，预计8月后需求将大幅释放。后期市场来看，沥青现货价格短期承压，但后市仍有上行空间。
相较沥青而言，汛情对LPG的影响并没有很大。LPG主要是民用燃气需求，目前夏天处于淡季。与沥青类似的是，强降雨拉升长江水位并且导致多地洪涝灾害，LPG的道路交通或水路运输面临着挑战。对于LPG影响更大的是三季度国内炼厂LPG供应趋紧，特别是7-10月份，主营炼厂检修集中，共计涉及一次加工炼能达7350万吨/年，但下半年暂无新增炼化企业投产。同时，码头进口长期处于利润倒挂的状态，LPG进口积极性不强。后期市场预计，下半年天气转凉后，LPG供需格局将逐渐扭转。
PTA和MEG的下游是聚酯及纺织服装终端，受到汛情影响有限，目前主要影响仍然是疫情带来的消费增速缓慢。
对尿素市场而言，即使是正值农业用肥旺季的到来，也未能摆脱价格频频触底的厄运。尿素市场夏季用肥基本结束，农需转弱，前期部分检修装置逐步复产，造成产能过剩、供过于求的现象。同时，国际市场价格较低，出口方面不理想，中国的企业和经销商的库存压力较大。近日南方多地遭受不同程度的洪涝灾害，给农业生产带来严重的影响，间接给肥料市场也带来一定影响，比如在购肥、交通运输等方面都受大不同程度的影响，这对本身低迷的尿素市场来说无疑是雪上加霜。目前尿素市场可以用“内忧外患”来形容，国内市场刚需不旺，再加之受南方多省洪涝灾害的影响，大家还没抓住旺季用肥的机会就将面临价格的回落。各种利空的影响使得尿素价格持续下滑，跌至成本线附近。
汛情对菜籽菜油有一定的影响。北方地区包括青海、内蒙、甘肃，降水较少，对菜籽的生长几乎没有影响。长江流域种植的秋冬季菜籽是每年的9月中下旬，在次年的5月中下旬到6月上旬全部收割完，陆续整晒完毕。今年梅雨季节从6月出头已经开始，可能会对菜籽的整晒造成困难，进而导致菜籽品质下降。这对菜籽菜油的价格有一定支撑。加上近期欧盟非转菜进口受阻，国内菜籽菜油供应紧缺，利好期价。同样供应方面，进口油菜籽压榨主要分布在沿海区域，国产油菜籽也已收获完成，因此供应方面也无多大影响；需求方面的影响主要也在于局部的运输问题所导致的供应不足。汛情对棕榈油和豆油的影响有限。棕榈油全部都是进口，汛情几乎没造成影响。国产大豆的主产区在东北，也没有受到南方强降雨的影响，长江中下游的大豆生长受到一定的不利干扰，对豆一的价格可能造成一定的支撑，但是预计不太明显。豆油主要是由进口大豆压榨而成，几乎不受汛情影响。可能存在的就是由于菜油供应量的减少，豆油和棕榈油的替代效应显现，对豆油和棕榈油的价格是利好。 南方洪涝灾害对水产养殖造成了一定影响，从而对豆粕和菜粕、尤其后者的需求造成了影响；供应方面因进口大豆主要分布于沿海油厂，国内油菜籽主产区长江流域主要是冬油菜，已收获完成，所以几无影响。但若汛情进一步持续，则可能对道路运输造成影响，可能会导致局部区域供应跟不上。
据应急管理部官方微博消息：截至7月10日14时，今年以来洪涝灾害造成浙江、安徽、江西、湖北、湖南、广东、广西、重庆、四川、贵州等27省(区、市)3385万人次受灾，141人死亡失踪，195.8万人次紧急转移安置，81.5万人次需紧急生活救助；2.3万间房屋倒塌，26.9万间不同程度损坏；农作物受灾面积2983千公顷。
汛情严峻，当前主要集中在长江流域及南方多雨地区，对黄淮及云贵川地区玉米生长形成影响；局部灾情需要重视，特别是涝灾对低洼地带玉米的影响是严重的，去年黑龙江三江平原地区的涝灾曾导致当地玉米大幅减产甚至淹死的现象；当前国内玉米生长尚处于关键期，而东北地区玉米主产地的玉米生长状况良好，因此汛情对国内玉米整体产量的最终影响较难测度；需密切关注后期作物受灾情况及减产可能。
南方棉花主产区自7月梅雨季节以来，出现持续大面积强降雨天气，由于降雨持续时间长，棉农无法及时进行田间管理，导致部分棉田出现渍涝、棉花被浸泡、棉株倾斜等现象，影响棉株生长。
国内棉花主产区在新疆，约占国内棉花产量的85%。而此次受洪涝严重的湖北、安徽、江西以及湖南省棉花产量约占全国总产的5%。从这方面而言，此次洪涝灾害对国内棉花产量影响有限。目前这部分地区降雨过多、阳光不足、气温低等因素影响，棉花生长严重受阻。不过，若晴朗天气早日到来，棉花仍能有较好的收成。
近期我国南方的汛情对于粳米并不会产生太大的直接影响。因为我国粳米的主要产区在东北，其他地区的产量有限。当前的汛情可能会对我国粮食价格产生一定的支撑作用。但由于我国粮食连年丰收，库存充足，所以也缺乏大幅上涨的动力。虽然当前市场会因为受汛情影响产生一些情绪扰动，但仍建议不宜持续大量屯粮。由于我国红枣产区主要位于北方，且目前正处于红枣交易的淡季，所以此次汛情对我国的红枣产业将不会产生直接影响。
7月以来，洪涝灾害造成24省（区、市），2千多万人次受灾。本次洪涝灾害的强度不能被低估。洪水来袭对国债期货的影响并不是直接的。洪涝灾害最直接影响的行业是农业，同时也会影响工业、交通运输等等。洪涝灾害对通胀的影响主要表现在食品价格上，对蔬菜的种植、运输的影响, 在一定程度上影响肉类价格。总的来说，洪涝恶化对经济和通胀将会产生负面影响，从而会影响到国债期货的表现。
汛期对大部分上市公司影响有限。在7月13日举行的国务院政策例行吹风会上，国家发展改革委副秘书长苏伟介绍，今年及后续150项重大水利工程建设，匡算总投资大致是1.29万亿元，能够带动直接和间接投资6.6万亿元。水利股大涨，一定程度上带动股指上行。
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7月以来，洪涝灾害造成江西、安徽、湖北、湖南、重庆、贵州等24省（区、市）2385.7万人次受灾，超过30人死亡失踪，203.9万人次紧急转移安置。
——新华社
汛情对各大宗商品又有何影响呢？
螺纹 & 热卷
近期全国降雨天气严重，导致部分地区发生洪涝灾害。从成材下游成交数据显示，目前日均成交量维持在20万吨左右。虽然是需求淡季，但是成交量并没有出现大幅下滑。整体来看，需求端下半年需求发力的逻辑当前也无法证伪，而季节性需求下滑在当前时间窗口已经较难形成向下的动力。前期公布的宏观数据显示，房地产数据继续维持稳定，部分地区还存在赶工期现象。由于原料的上涨，导致成材重心整体上移。不过淡季提前拉涨之后短流程供给可能也会出现拐头，而需求端淡季因素当前仍未消除，现实与预期的博弈短期仍将存在，短期内仍然会以区间震荡为主。
动力煤
今年汛情严重，南方多地区处于防洪和水力发电之间，水电出力节奏不断变化，进而挤压部分火电。而且强降雨也减少了夏季长时间大面积的高温天气，从而影响少部分民用电。整体而言，对动力煤偏空。
焦煤 & 焦炭
由于汛期关系，下游成材终端消费受到压制，对原材料端的需求也相应凸显压力。同时部分下方煤矿因下游汛情影响发运不畅，销售压力较大。
镍 & 不锈钢
近期的汛情主要集中在长江中下游地区，表现为来势迅猛，延续时间长，全流域的特点。而我国电解镍的生产集中在北方，西北方，汛情给电解镍的生产加工带来的影响微乎其微。对不锈钢的影响上，主要还是表现在汛情给交通运输带来极大的不便，很多道路桥梁冲毁，运输中断，短期会对不锈钢的价格带来压力，但汛情过后，灾后重建，民生恢复，会刺激不锈钢终端市场，所以长期来看此次汛情或会拉动不锈钢未来需求，带价格提升带来动力。
聚烯烃
本轮洪涝灾情对聚烯烃供需面影响最大的是聚丙烯产品。经过多天的抗洪救灾，水泥袋“编织袋”需求大幅上升。编织袋主要原料为PP粒、再生PP粒和帆布，其中PP粒是主要的生产原料。水泥包装在塑编包装中占比38%，月产能大概在13.75万吨。据卓创调研显示，华东、华北地区塑编企业开工率无明显变化，大多数下游企业库存较高，可达15-20天所需库存量，部分工厂备有近100万条储备物资，可实现防汛物资紧急调配。供应方面PP拉丝月产量69.96万吨，产能足以覆盖满负荷生产的13.75万吨水泥编织袋需求，且拉丝PP转产较为容易，所以供应端压力不大。目前，聚烯烃产地不是主要受灾区域，且化工产品关键装置设备防护性较强，受汛情影响程度有限。强降雨给交通运输带来一点压力，但不影响物流正常运作，综合上述，认为本轮洪涝灾情对聚烯烃产品影响十分有限。
原油 & 燃油
洪水对成品油的消费主要体现在道路交通方面，对于物流运输影响较大，汽车出行率明显降低。此外，部分基建工程、采矿业等也被迫暂时停工，造成柴油消费下降。作为洪涝灾害最严重的地区之一，6月份贵州地区主营单位成品油销量较5月份减少约15万吨，环比下降20%左右，安徽、湖南及湖北地区的销量影响也大约在20%-30%之间。当前，洪涝灾害加剧了成品油本身的弱势，对炼厂开工造成不利影响。
沥青
汛情严重，对于沥青而言影响较大，主要在汛情导致的出货不畅和需求下降两个方面。供给端，强降雨拉升长江水位并且导致多地洪涝灾害，无论是道路交通还是水路运输都面临着巨大的挑战；需求端，强降雨严重影响了道路施工进程，造成沥青需求的大幅下降。分地区来说，华南地区前期长时间强降雨，近期降雨减少，终端需求略改善，炼厂库存水平低位，利好部分炼厂价格推涨。川渝地区，近期由于汛期导致重庆码头资源减少，且中海四川停工，资源供应减少，支撑川渝地区成交价走高。华东地区，降雨天气影响终端需求，部分炼厂以及贸易商出货不畅，但价格暂时稳定，不过炼厂整体库存仍在低位水平。目前沥青累库仍在低位，预计雨季将在7月底结束，叠加汛情造成的道路毁损重建，预计8月后需求将大幅释放。后期市场来看，沥青现货价格短期承压，但后市仍有上行空间。
LPG
相较沥青而言，汛情对LPG的影响并没有很大。LPG主要是民用燃气需求，目前夏天处于淡季。与沥青类似的是，强降雨拉升长江水位并且导致多地洪涝灾害，LPG的道路交通或水路运输面临着挑战。对于LPG影响更大的是三季度国内炼厂LPG供应趋紧，特别是7-10月份，主营炼厂检修集中，共计涉及一次加工炼能达7350万吨/年，但下半年暂无新增炼化企业投产。同时，码头进口长期处于利润倒挂的状态，LPG进口积极性不强。后期市场预计，下半年天气转凉后，LPG供需格局将逐渐扭转。
PTA & MEG
PTA和MEG的下游是聚酯及纺织服装终端，受到汛情影响有限，目前主要影响仍然是疫情带来的消费增速缓慢。
尿素
对尿素市场而言，即使是正值农业用肥旺季的到来，也未能摆脱价格频频触底的厄运。尿素市场夏季用肥基本结束，农需转弱，前期部分检修装置逐步复产，造成产能过剩、供过于求的现象。同时，国际市场价格较低，出口方面不理想，中国的企业和经销商的库存压力较大。近日南方多地遭受不同程度的洪涝灾害，给农业生产带来严重的影响，间接给肥料市场也带来一定影响，比如在购肥、交通运输等方面都受大不同程度的影响，这对本身低迷的尿素市场来说无疑是雪上加霜。目前尿素市场可以用“内忧外患”来形容，国内市场刚需不旺，再加之受南方多省洪涝灾害的影响，大家还没抓住旺季用肥的机会就将面临价格的回落。各种利空的影响使得尿素价格持续下滑，跌至成本线附近。
油脂油料
汛情对菜籽菜油有一定的影响。北方地区包括青海、内蒙、甘肃，降水较少，对菜籽的生长几乎没有影响。长江流域种植的秋冬季菜籽是每年的9月中下旬，在次年的5月中下旬到6月上旬全部收割完，陆续整晒完毕。今年梅雨季节从6月出头已经开始，可能会对菜籽的整晒造成困难，进而导致菜籽品质下降。这对菜籽菜油的价格有一定支撑。加上近期欧盟非转菜进口受阻，国内菜籽菜油供应紧缺，利好期价。同样供应方面，进口油菜籽压榨主要分布在沿海区域，国产油菜籽也已收获完成，因此供应方面也无多大影响；需求方面的影响主要也在于局部的运输问题所导致的供应不足。汛情对棕榈油和豆油的影响有限。棕榈油全部都是进口，汛情几乎没造成影响。国产大豆的主产区在东北，也没有受到南方强降雨的影响，长江中下游的大豆生长受到一定的不利干扰，对豆一的价格可能造成一定的支撑，但是预计不太明显。豆油主要是由进口大豆压榨而成，几乎不受汛情影响。可能存在的就是由于菜油供应量的减少，豆油和棕榈油的替代效应显现，对豆油和棕榈油的价格是利好。 南方洪涝灾害对水产养殖造成了一定影响，从而对豆粕和菜粕、尤其后者的需求造成了影响；供应方面因进口大豆主要分布于沿海油厂，国内油菜籽主产区长江流域主要是冬油菜，已收获完成，所以几无影响。但若汛情进一步持续，则可能对道路运输造成影响，可能会导致局部区域供应跟不上。
玉米
据应急管理部官方微博消息：截至7月10日14时，今年以来洪涝灾害造成浙江、安徽、江西、湖北、湖南、广东、广西、重庆、四川、贵州等27省(区、市)3385万人次受灾，141人死亡失踪，195.8万人次紧急转移安置，81.5万人次需紧急生活救助；2.3万间房屋倒塌，26.9万间不同程度损坏；农作物受灾面积2983千公顷。
汛情严峻，当前主要集中在长江流域及南方多雨地区，对黄淮及云贵川地区玉米生长形成影响；局部灾情需要重视，特别是涝灾对低洼地带玉米的影响是严重的，去年黑龙江三江平原地区的涝灾曾导致当地玉米大幅减产甚至淹死的现象；当前国内玉米生长尚处于关键期，而东北地区玉米主产地的玉米生长状况良好，因此汛情对国内玉米整体产量的最终影响较难测度；需密切关注后期作物受灾情况及减产可能。
棉花
南方棉花主产区自7月梅雨季节以来，出现持续大面积强降雨天气，由于降雨持续时间长，棉农无法及时进行田间管理，导致部分棉田出现渍涝、棉花被浸泡、棉株倾斜等现象，影响棉株生长。
国内棉花主产区在新疆，约占国内棉花产量的85%。而此次受洪涝严重的湖北、安徽、江西以及湖南省棉花产量约占全国总产的5%。从这方面而言，此次洪涝灾害对国内棉花产量影响有限。目前这部分地区降雨过多、阳光不足、气温低等因素影响，棉花生长严重受阻。不过，若晴朗天气早日到来，棉花仍能有较好的收成。
红枣 & 粳米
近期我国南方的汛情对于粳米并不会产生太大的直接影响。因为我国粳米的主要产区在东北，其他地区的产量有限。当前的汛情可能会对我国粮食价格产生一定的支撑作用。但由于我国粮食连年丰收，库存充足，所以也缺乏大幅上涨的动力。虽然当前市场会因为受汛情影响产生一些情绪扰动，但仍建议不宜持续大量屯粮。由于我国红枣产区主要位于北方，且目前正处于红枣交易的淡季，所以此次汛情对我国的红枣产业将不会产生直接影响。
国债
7月以来，洪涝灾害造成24省（区、市），2千多万人次受灾。本次洪涝灾害的强度不能被低估。洪水来袭对国债期货的影响并不是直接的。洪涝灾害最直接影响的行业是农业，同时也会影响工业、交通运输等等。洪涝灾害对通胀的影响主要表现在食品价格上，对蔬菜的种植、运输的影响, 在一定程度上影响肉类价格。总的来说，洪涝恶化对经济和通胀将会产生负面影响，从而会影响到国债期货的表现。
股指
汛期对大部分上市公司影响有限。在7月13日举行的国务院政策例行吹风会上，国家发展改革委副秘书长苏伟介绍，今年及后续150项重大水利工程建设，匡算总投资大致是1.29万亿元，能够带动直接和间接投资6.6万亿元。水利股大涨，一定程度上带动股指上行。
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