【沪铅】消费好转有限，铅价弱势依旧

立即提问“ ”

提问

北京[切换城市]

股票开户 | 期货开户

叩富问财>资讯>其他>【沪铅】消费好转有限，铅价弱势依旧

【沪铅】消费好转有限，铅价弱势依旧

发布时间：2020-7-21 09:20阅读：271

期货胡经理期货

帮助1638 好评192 入驻10年

问一问

手机：18013899938

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752

期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货咨询，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；

联系人：胡经理

手机：18013899938

微信：18013899938

QQ：1813627901

文：蔡丽

从业资格号: F0236769

投资咨询资格号：Z0000716

制作：网络推广部

上周伦铅冲高至1886美元后持续回落。前期国内外经济政策刺激下，商品股市共涨，伦铅也连续上涨态势。但中美贸易关系不确定性、美国疫情的人数增长，加上伦铅库也转为增加势头，伦铅开始拐头向下。国内方面，上周国内MLF利率维持不变及监管部对于严查查外配资，市场对于货币政策宽松预期有所下调，前期资金推动下的沪铅上涨行情暂告一段落，沪铅呈高位回落走势。目前国内库存继续累积，下游旺季需求尚未有实质性的好转，预期沪铅弱势行情延续。现货方面，上周伦铅现货供应越发宽松，周末贴水继续扩大至-21.50美元。国内方面，现货对连三合约升水缩窄至320元，随着铅价的下跌，现货供需面仍维持宽松，升水未有提升。

1、全球铅月度供应连续过剩

国际铅锌研究小组的最新报告显示，2020年4月供应过剩2.96万吨，去年同期短缺2.75万吨。今年1-4月累计供应过剩2.69万吨，去年同期累计供需短缺4.8万吨。
2、铅供应压力犹在原料方面：上周铅精矿进口加工费环比持平。进口矿TC维持在140-160美元/干吨。国内精矿加工费维持稳定，上周精矿加工费报2000-2300元/吨。河南地区铅精矿加工费报2000-2300元/吨。湖南地区铅精矿加工费报2000-2100元/吨。内蒙地区铅精矿加工费报2100-2300元/吨。河南地区铅精矿加工费报2000-2300元/吨原生冶炼厂方面：SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为51.9%，环比下调0.6%；河南原生铅冶炼厂开工率为63.2%；云南原生铅冶炼厂开工率为37.3%，环比下调2.2%；湖南原生铅冶炼厂开工率42.3%,环比下调0.5%。近期南方洪水灾害暂未影响到铅冶炼厂释放产量。冶炼厂目前库存处于正常水平，冶炼成品库存维持低位。据SMM了解，湖南及云南地区部分炼厂铅精矿供应相对偏紧。企业下调日度产量。本周原生铅产量宇腾、江铜周环比产量微增，豫光金铅新旧系统换线尚未完成，7月交仓后库存普遍降低，价格下跌后现货成交好转，维持零库存。若本周豫光进展顺利，产量目标在1000-1100吨/天。上周河南电解铅冶炼厂出厂价对上海1#电解铅整体保价区间在贴水50-平水，贴水幅度同比上周缩小100元/吨，湖南贴水较大，小品牌铅锭贴水200元/吨出厂。再生铅方面：SMM数据显示上周再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为53.2%，环比上周上升0.5%。安徽、江苏再生铅持证冶炼企业开工率为53.3%，两者较上周持平，因废电瓶货源仍然偏紧，仅勉强够炼厂维持正常生产；河南再生铅持证冶炼企业开工率为47.9%，较上周下降3%，金利上周生产线检修，产量仅维持在80%；贵州再生铅持证冶炼企业开工率为74.5%，环比上周上调6.5%，三和、岑祥检修完成，恢复正常生产，产能得到释放。上周再生精铅含税价格整体维持高贴水水平，主流贴水幅度在350-450元/吨，少数还有贴水500元/吨的价格。下游接货活跃度整体一般，仅部分商家逢低适量接货。大部分持货商对于近期预期表现不甚满意，且对于短期内的需求预期也欠缺信心。随着铅价的大幅下跌，而废电瓶价格居高不下，再生铅企业利润被大幅压缩，再生铅企业惜售情绪较浓，生产积极性恐将降低，下周再生铅企业开工率或将有所下降。 3、国内库存大幅上升

自六月出开始，随着外围经济逐渐恢复，伦铅库存一直处于减少态势，不过上周减少趋势暂停，上周伦铅周度库存开始小幅增加，环比前周末增加1350吨至6.30万吨。伦铅库存减少对铅价的支撑作用消失。国内上期所铅库存短暂减少后再次大幅上升，上周铅周库存大幅增加13509万吨至4.05万吨，库存已经回到年初时的相对高位。SMM显示社会库存小幅增加1.1万吨至4.77万吨。铅供应越发宽松，预计河南、云南部分冶炼厂检修结束，下游需求未明显改善前，铅锭库存会进一步上升。
4、下游铅蓄铅蓄电池消费略有好转据SMM调研，上周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为65.71%，较上周五上升1.03%。江苏地区开工率环比上涨5.57%，其它地区开工率环比未变。终端消费市场改善并不明显，尤其南方洪涝灾害，部分地区消费受限。不过近期随着铅价的上升，蓄企明显收窄了前期的电池促销力度，且上周蓄电池价格消费上调，新电池涨价趋势明显，消费稍有好转。上周部分品牌通知上调售价，每组涨幅约在20元，经销商买涨补库，部分中小企业生产开工率有所回升。不过当下铅酸蓄电池产业利润较低及铅酸蓄电池成品库存过高，后期消费旺季的消费或将低于预期。 总结与展望：宏观面上，海外疫情仍旧不乐观，中国央行货币政策不及预期，资金推动下的强势行情难以为继，后期铅价走势回归基本面。从供需平衡来看，ILZSG最新数据显示全球铅从供应短缺格局有所转变，1-4月累计供需面今年持续处于过剩态势。从供需面来看，海外疫情缓解下，铅精矿供应逐步恢复，国内外精矿加工费得以企稳，原生铅冶炼企业利润刺激下后期产量有望增加。废电瓶价格坚挺，再生铅利润转为亏损，短期再生铅开工或受限，但中长期来看，再生铅产能增加较大，供应压力仍将释放。下游蓄电池消费小幅好转，市场对于三季度蓄电池旺季的预期较强，电池涨价意愿较浓，但目前蓄电池利润仍较低，加上蓄电池成品库存维持较高水平，消费需求推动作用很难体现。国内库存累积，供需面继续宽松下，铅价很难企稳恢复连续上涨行情，或将继续震荡偏弱走势。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。

我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

期货胡经理

当前我在线

手机电脑方便快捷开户，专业的期货服务经理

一对一咨询

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读查看更多>