财政政策的全面梳理:下半年节奏将显著加快
发布时间:2020-7-20 17:50阅读:583
券商融资融券开通条件:
(1)股票账户近20个交易日日均资金在50万以上(现金,股票)
(2)有半年以上的本人股票账户操作经验
(3)通过风险评估测评
(4)个人信誉审核通过
满足以上条件可以携带本人的身份证和银行卡到开户券商营业部办理融资融券开户
不满足融资融券开户门槛想做融资的,可以使用证券公司免费开户平台,通过证券公司寻找证券公司开户免费开户,按证券公司开户要求限制,在线办理即可操作,可以快速实现证券公司开户炒股需求,有需要可以联系我详细沟通,可以按要求办理创业板开户。
财政积极减税降费,收入端压力增加;收入端的压力制约支出扩张,支出节奏落后。1-6月,受到疫情冲击财政政策积极实行减税降费,公共财政收入累计增速为-10.8%,其中税收收入累计增速为-11.3%,整体收入端压力增加。而收入端的压力和疫情的影响也进一步制约了支出节奏落后。上半年,公共财政支出增速为-5.8%,其中下降较多的主要是地方财政支出,累计增速为-6.2%;而中央财政支出增速下降相对较少,为-3.2%。分行业支出分布符合疫情背景下政府工作的重点安排。政府性基金支出大幅增长显著高于收入端的变化,1-6月全国政府性基金收入累计增速为-1%,而政府性基金支出增速高达21.7%。考虑预算给定的增速计划,预计后续政府性基金支出高增速有望持续。
2020年财政力度远超去年,预计下半年财政节奏将显著加快。从预算赤字、地方政府专项债、特别国债和调入及结转结余资金规模来看,2020年的财政力度均高于去年。而财政不同于其他经济变量,预算规划对财政收支情况约束力较强。收入方面,考虑到1-6月公共财政收入累计增速距预算要求的-5.3%仍有较大差距;支出方面,1-6月公共财政支出累计增速为-5.8%,也远低于全年3.8%的增长要求,因此随着生产生活渐入常态,企业居民的收入改善,财政收入会有所提振,而更多的财政支出也将会逐步落地,提振经济增长,进一步促进企业居民收入形成正向循环。综合来看,按照恰好完成预算规定的增速要求,保守估计下半年财政收入增速可能达到1.9%,支出增速将达到14%,下半年财政节奏将显著加快。
地方政府专项债显著放量,主要投向为基建,此外旧改项目加速落地,医疗领域投入规模增加。在全年专项债额度创新高背景下,新增专项债发行节奏加快。1-6月共发行专项债2.24万亿元,超2019年全年发行规模(2.15万亿)。6月因与特别国债错峰原因,发行规模大幅回落,新增规模仅811亿元。预计1.5万亿剩余规模将主要于8、9两月发行完毕。专项债用途方面,基建相关项目占比约为60%以上。此外,旧改相关专项债项目加速落地。1-6月共有21省发行老旧小区改造专项债,投向149个项目,发行金额共266.80亿元。其中东部和中部地区旧改进度相对较快。疫情背景下,专项债对于医疗卫生领域投入规模增加,投放项目主要为医疗机构建设和医疗设备购置。虽医疗卫生类专项债占比较小,仅为4.8%,但从节奏上看二季度医疗类专项债投放占比走高,预计后续将呈现增长趋势。
抗疫特别国债发行进度逾七成,使用范围较广,地方政府的灵活性较强。根据财政部计划,1万亿额度将于7月底前发行完毕。6月共发行特别国债2900亿元。截至7月17日,特别国债已发行4期,续发8期,发行规模共7200亿元。期限方面,10年期国债发行规模最大,共发行4200亿元。截至目前,利率方面,特别国债发行利率低于市场利率(发行时点同期限国债收益利率),差异为-3.39BP到-20.36BP不等。在特别国债的用途上,政府规定可以用公共卫生体系建设、重大疫情防控救治体系建设等18个领域,使用范围较广,对应的地方政府使用灵活性也较强,有助于缓解地方财政支出压力。
以上内容节选自【中信证券】已经发布的研究报告《宏观经济每周聚焦:财政政策的全面梳理:下半年节奏将显著加快》及公开信息,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。


温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。

-
小米玄戒O1芯片发布,小米股票终回暖!自研芯片能否成为破局关键?
2025-05-26 10:32
-
2025年端午节假期享收益,赶紧码住这份攻略!
2025-05-26 10:32
-
打新预告来啦!来看看这两支新股潜力如何~
2025-05-26 10:32