方正策略：市场大涨原因在于三个方面 关注四类股投资机会

  事件

  今日市场大幅上涨，各行业普涨，指数创本轮反弹新高。

  点评

  目前是戴维斯双击下的第三阶段牛市，进入舒适区。我们在7月12日发布报告《戴维斯双击下的第三阶段牛市》，总结了A股1996年以来四轮牛市的三阶段行情，明确提出牛市有三个阶段，其中第一阶段是估值驱动阶段，第二阶段是估值向业绩切换的阶段，第三阶段是业绩驱动的阶段，而目前属于2019年1月以来第五轮牛市的第三阶段。经济复苏加快驱动业绩回升，流动性宽裕和改革提速对估值形成支撑，这些判断均得到了市场的初步验证，市场正进入舒适区域。

  市场大涨的原因在于三个方面。一是周六金融委召开会议，会议要求对资本市场违法犯罪行为“零容忍”，深化退市制度改革，完善退市标准，会议精神有利于资本市场长期健康发展，并保护投资者利益；二是上周五公布的金融数据高于预期，社融存量、M2、人民币贷款余额增速保持双位数增长，流动性仍处于宽裕的环境，在经济增长恢复至潜在增速之前收紧的可能性不大；三是新发基金迎来超级周，本周进入发行期的主动权益基金达到20只，主要集中于周一，监管部门也对“单只基金首募规模不得超过300亿”进行了辟谣，从市场增量资金的角度来看，公募、外资仍然是后续较为确定的边际变量。

  金融起舞后，市场结构更加均衡，机会精彩纷呈。7月初金融起舞后，风格之间估值较大的裂口有所收敛，市场迎来了牛市加速期，处于情绪和交易行为带动的状态，体现为两市成交额和两融余额规模显著增加、上证综指和创业板指换手率明显提升、赚钱效应和涨停个股数量及占比有所改善、股权风险溢价率加速下行。但部分情绪指标与2019年2月和2020年2月相比，还是略有不如，与2015年6月份相比尚有一定差距，因此总体看目前股市交易热情升温，但还未出现明显过热的迹象，后续的机会仍然精彩纷呈。

  配置方向：重点关注低估值大金融板块阶段性补涨和成长科技行业长期产业趋势演进的配置机会。7月总体关注四类机会：一是大金融板块有补涨的需求，如券商、保险、银行等；二是，经济复苏确认，关注早周期如汽车、家电的配置机会；三是新基建等调结构领域，如5G、通信等；四是部分产业演进趋势明确的科技领域，如消费电子、新能源汽车等。

  天信投顾：个股火爆！后期这种格局将会是常态！

  今日市场点评：

  沪深各股指早盘开市涨跌不一，其中沪指小幅低开，而创业板股指小幅高开；开盘后各股指都维持了一段时间的剧烈波动；随后资源类和新能源类板块，以及大消费板块启动，带动股指继续开启大涨走势，并且纷纷再度创出新高，午后各股指是上攻稍微减弱。整体来看，周一市场各股指虽然涨跌不一，甚至一度出现调整，但是最终还是在普涨的做多氛围下实现各自的新高。种业、水利建设、土地流转等等板块领涨；银行、旅游等少量品种领跌。

  明日市场观察：

  周一市场有调整但是还是在日内就完成调整，这就是牛市或者强市场的典型特征，市场一旦疯起来压是压不住的，除非下死手，但是现在不可能下死手，只能是稍微降速而已。现在市场的热度很高，尤其是个股的赚钱效应全面开花，预计周二还是这种超过200家涨停！

  短期行情分析：

  周一市场涨停的个股家数达到250家，这是股指自3000点启动以来最多的一次，可见市场在摆脱了大金融拉升指数之后，市场的做多热情不仅没有减少，反而市场的做多热情提高了。因为大金融板块的市值较大，需要较大的资金才能拉的动，一旦拉升大金融吗，指数一定会涨上去，但是个股只能是结构性的机会。现在大金融拉升指数的目的已经达到了，而且大金融近期涨幅也较大；暂时资金从大金融流向其他的板块，而其他的板块市值较小，反而能够发动较多的个股进行做多，市场的做多情绪反而是大幅升温。后期类似于这种几百家涨停个股将会是一种常态。

  现在是全球资本性泛滥的时代，有资金的泛滥，资本市场的表现就不会差；只不过这种泛滥太好的好处并不会雨露均沾，还是要选择那些有业绩、有趋势空间的个股参与。

  后市投资展望：

  综合分析认为，创业板指持续逼空，市场情绪表现亢奋，个股普涨，赚钱效应不断加强。前期强势板块高低位切换明显，市场高位股出现断板及较大亏钱效应，场内资金良性轮动，低位及业绩股受资金青睐。操作上，短期内市场进入中报的披露的时间窗口，目前市场的炒作将会围绕业绩兑现这一主线，建议投资者关注业绩预告大涨的品种。