10797亿元、11713亿元、15654亿元、17399万亿，从7月2日起，两市成交额连续四个交易日保持在万亿元以上，人们几乎每天都在见证历史。其中，7月6日沪指单边上行，上演逼空行情，涨幅达5.71%，7月7日两市早盘成交额就突破1万亿元，截至收盘，沪指报收3345.34点。

从A股历史来看，2007年牛市和2014年牛市开启分别有股权分置改革和“新国九条”出台。目前注册制带来“壳”资源价值进一步降低、垃圾股退市进程加速、资金进一步向龙头集中等一系列变化。

  对于如此“钱景”，具有近5年股票投资经验的孙女士告诉《证券日报》记者，“当下市场赚钱效应非常明显，成交额连续放大意味着投资者正在跑步入场，虽没能赶上2015年上半年的牛市行情，但希望能抓住此次机会给自己带来丰厚的投资收益。由于我国基本面、政策面、经济面较为稳健，对A股的未来走势依然看涨。”

  前海开源基金首席经济学家杨德龙接受《证券日报》记者采访时表示：“此轮牛市产生的逻辑非常清晰，首先是央行实施的低利率、宽流动性政策环境保持了较充裕的市场流动性，这是股市走强的基础，在低利率的环境之下更容易催生牛市。其次就是居民储蓄大转移，在‘房住不炒’的调控政策下，大量居民储蓄无法进入楼市，需要寻找新的出口，国内投资者除楼市以外最主要的投资渠道就是股市，因此大量居民通过买入基金来入市。今年上半年基金的销量达到10000亿份，爆款基金频频出现，即在房地产调控的背景下，大量居民储蓄会蜂拥入市，对A股市场的牛市有较好的推动作用。”

  沪指站上3300点，对于投资者而言，是保持理性观望还是继续感性追涨？

  星石投资董事长接受《证券日报》记者采访时表示，“目前市场还是非常活跃的，国家政策鼓励资金流入股市，投资者也非常踊跃，公募基金规模增长较快叠加外资持续流入，显示出国内外资本对中国经济复苏的认可，市场资金流动性非常充裕，看好下半年行情的同时业绩成长股的长期牛市正在来临。”

  东北证券分析师邓利军进一步指出，牛市初期蓝筹权重股领涨，笫二阶段切换至弹性较大或符合当时产业背景的行业，第三阶段则为前期滞涨但往年有所表现的行业。目前A股已经进入牛市第一阶段，预计上证综指点位空间为4130点，年内可上看3800点。

  综上所述，在国内经济持续修复的背景下，市场热度随之提升。对于投资者，A股市场上市公司盈利大概率在一季度已经创下低点，但企业的业绩恢复与需求恢复相关性较高，当前的业绩恢复可能是环比改善但同比下滑幅度仍然较大的情况，需要警惕个股业绩超预期下降的情况。在长期投资逻辑不变的情况下，中报业绩调整可能会为部分行业和个股带来上车机会，可以在调整期进行相应布局。

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