周二(7月7日)现货黄金于近8年高位下方窄幅震荡，现报1784.40美元，跌幅0.02%。

  周一因为新增病例数激增，令经济全面重启的预期蒙阴，因此推动黄金升至1787.12美元，逼近此前的近8年高位1789.28美元。但是因为美欧近期持续好于预期的数据抵消了疫情二次蔓延的部分影响，同时数据显示美国货币市场基金十年来最大资金外流，或预示股市涨势仍有空间，因此近期市场风险情绪的回升可能继续限制黄金的涨幅。

  不过百达资产认为黄金和股市上涨可以共存，因为二者共同的推动因素都是全球央行持续的宽松政策，随着巨量宽松引发的通胀预期回升，黄金将明显受益。而道明证券则认为黄金可能会延续二季度的表现，在三季度继续上涨。

  短时间继续关注疫情进展和全球经济数据表现，预计黄金将围绕着这两大因素反复震荡，直到市场出现明显转向的信号。上方关注近8年高点1789.28美元，若站上料测试1800美元，但是预计短时间突破的可能性不大，下方关注6月19日高点1745.26美元，这是近期黄金小幅跳空区间的下沿，若跌破警惕进一步回调的风险。

  疫情持续蔓延推动黄金攀升近8年高位附近

  周一金价小幅向上周触及的近八年高位攀升，因新增病例数激增令避险需求高涨，尽管强劲的股市和积极的美国服务业数据限制了金价涨幅。

  OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“投资者怀疑本轮复苏是否会保持韧性，因为我们都在期待快速复苏。然而复苏可能需要更长时间的，这应该会支撑金价。”

  仅在7月的前四天，美国就有15个州报告单日新增病例数创纪录，而印度、澳大利亚和墨西哥等国的病例数也在继续飙升。

  美欧企业破产潮即将来临，永久性工作岗位流失可能限制经济复苏的空间

  德国伊弗经济研究所6日公布的一项调查显示，超过两成受访德国企业认为疫情令其面临“生存危机”。

  调查显示，能否从疫情中生存下来的担忧情绪在德国服务企业中尤其严重，27%的受访服务企业认为身处危险；而在贸易、工业和建筑企业中，这一比例分别为18%、17%和2%。

  具体来看，旅行社、酒店和饭馆最担忧疫情将致其面临生存危机，所占比例分别为85%、76%和67%。相反，仅有2%的律师事务所和会计师事务所有此担忧。

  伊弗经济研究所经济学家斯特凡·绍尔警告说，德国可能在数月内迎来一波破产潮。今年3月，德国政府暂停企业因疫情影响而提交破产申请，期限至9月30日。分析人士认为，一旦暂停期满，德国企业破产申请数量将有所增加。

  为帮助各行业应对疫情冲击，德国政府3月下旬以来多次出台经济救助计划，具体措施包括降低增值税、增加地方政府开支、延长对严重受影响行业的援助期限等。

  除了欧洲外，美国企业破产数量也在加速。小企业破产数量更是惊人，5月全美有722家企业申请破产保护，较上年同期增长48%。而在2019年5月，共有487家企业申请这种破产。

  分析人士指出，尽管逐步的解除封锁措施有助于经济复苏，但是市场忽略了一个问题，即因为疫情冲击已经导致部分企业已经永久关闭，并且在未来一段时间将持续，因此部分失业人口将无法重新找到工作。

  周一美国波士顿联储表示，主街贷款计划目前已全面运行，并准备好购买符合条件的贷款。主街贷款计划于6月中开始接受放贷机构注册，该计划旨在向在其他地方无法获得信贷的中小企业提供宽松的信贷。由于中小企业承担了美国就业的绝大部分，也凸显了美联储对于企业破产和失业率居高不下的担忧情绪。这也将继续支撑金价。

  经济复苏的预期推动股市持续走高，部分限制黄金的涨幅

  尽管疫情二次蔓延推动金价走高，但是由于市场对于经济复苏的乐观预期，因此限制了黄金的涨幅。

  美国股市周一大涨，因美国6月服务业活动反弹，以及对全球经济复苏的预期提振乐观情绪，帮助投资者忽略美国新增病例数激增的影响。道琼斯工业指数收高459.67点，或1.78%，报26287.03点；标普500指数收高49.71点，或1.59%，报3179.72点；纳斯达克指数收高226.02点，或2.21%，报10433.65点。

  美国6月服务业活动大幅反弹，几乎重返疫前水平，美国供应管理协会(ISM)周一表示，6月非制造业活动指数跳升至57.1，为2月来最高。

  欧洲股市收在近一个月来的最高水平，泛欧STOXX 600指数攀升1.6%。英国富时100指数和西班牙股指收高2%，德国DAX指数上涨1.6%。法股CAC-40指数收升1.49%。

  欧盟统计局公布的数据显示，随着欧元区放开疫情封锁措施，欧元区的消费者又大批出现在商店。欧元区19国5月零售销售较前月增长17.8%，增幅为自1999年欧元区有零售销售记录以来最高，也高于市场预估的增长15%。

  追踪市场风险情绪的恐慌指数周一最低触及24.92，为一个月低点，凸显市场风险情绪回升，因此随着近期全球经济数据进一步回暖，可能会继续限制黄金的涨幅。

  美国货币市场基金十年来最大资金外流，或预示股市涨势仍有空间

  美国货币市场基金出现十年来最大的资金流出，意味着股市涨势可能还有进一步演绎空间。

  根据投资公司协会(Investment Company Institute)的数据，货币市场基金的资产自5月份的峰值4.8万亿美元以来，已经缩水了近1400亿美元。这是自2010年以来最大的六周资金外流，这也解释了为什么即使美国经济受到疫情冲击，股市还是在上涨。

  投资者一直在从现金转出，并投向更具风险的投资品种。此前货币市场共同基金的资产从3月初的3.7万亿美元飙升至高位，此次资金外流也标志着这种流向的逆转。

  Robeco Institutional Asset Management BV的利率策略师Martin Van Vliet表示，“如果你相信货币市场基金的资金流出将继续，那么你可能会对未来股票走势感到确实乐观”。

  瑞穗国际多资产策略主管Peter Chatwell表示，“如果有信心复苏将持续下去，并且国家和中央银行的政策证明是足够的，那过剩的流动性很可能会被用于投向风险资产。”

  百达资产：投资者越来越看好股票，但黄金尚未达超买程度，股市和黄金可以同步上涨

  不过并非所有的机构都认为股市上涨将会施压金价，部分机构认为，自疫情爆发以来，黄金和股市具有同步性，随着近期股市回升，可能反而会带动金价的进一步走高，这主要是因为全球央行持续宽松的推动。

  瑞士百达资产管理称，投资者开始看好股票，股市从超卖转为中性；而黄金尚未达超买程度，依然是一个很好的避险工具。

  百达资产管理首席策略师Luca Paolini在其评论中指出，环球企业盈利可能按年下降30-40%，但这并不意味着股票和企业债券市场将大幅下跌，因为各国央行出手支撑经济，企业估值提升足以抵销每股盈利下降的影响。

  该行预计，美联储今年将额外注入1.3万亿美元的货币刺激措施，同时欧洲央行将额外释放1.1万亿欧元。相对美股，欧元区股票依然便宜，而且放宽封城措施加上财政和货币支持有利欧洲经济，该行遂把欧洲股票提升至增持。

  至于黄金，尽管金价由年初至今已上升15.5%，但仍然未达超买，是一个很好的避险工具。该行认为，黄金的基本面因素良好，因中期通胀有机会上升、持续的负实际利率和美元可能进一步偏软。

  美欧贸易紧张局势打击经济复苏前景也支撑金价

  欧盟议员周一以压倒性多数支持一项提案，允许欧盟在贸易纠纷中更迅速地进行报复，明显意在特朗普实施的关税。

  欧洲议会贸易委员会的议员们以32:3的投票结果，决定扩大欧盟的权力，并阻止其他国家违反全球贸易规则。

  负责该文件的议员Marie-Pierre Vedrenne说：“我们不能让一个国家在我们无法立即做出反应的情况下，非法地、单方面地打击我们。我们必须确保人人都遵守国际贸易规则。”

  欧盟执委会贸易执委郝根周一稍早表示，美国最近发起的一系列新的贸易调查完全不可接受。

  在与欧盟各国政府进行协商后，该提案可能会打折扣，但仍明确显示布鲁塞尔方面愿意对贸易采取更强硬的态度。

  道明证券：黄金将在第三季度继续表现良好，有望在2021年末达到2000美元

  周一道明证券(TD Securities)表示，在第二季度结束后，黄金市场可能又会有一个强劲的季度表现，截至当前黄金较年初上涨了14%以上。

  黄金在1800美元附近经历了一些动荡后，金价目前交投于该阻力位下方的窄幅交易区间。对此道明证券大宗商品策略师表示：“金价现已反弹至逾1770美元/盎司，可能会在第三季度表现良好。”

  该策略师指出，对黄金而言，任何由正面宏观数据引发的抛售都可能只是暂时的，因为金价走高和经济走强可以同时并存。

  在美国公布强于预期的6月就业数据后，现货黄金一度跌破1760美元关口。股市对就业数据非常强劲的正面反应，可能促使更多资金投入风险资产，因此短时间施压金价。然而美元正在走软，随着通胀预期继续上升，实际利率应该会下降。

  道明证券认为疫情所引发的一些后遗症将长期持续，在2020年剩余时间和2021年推高金价。

  道明证券表示：“尽管就业数据强劲，但工资水平较低，劳动力参与率接近低位，经济在一段时间内将低于潜在水平运行，在可预见的未来需要大规模举债融资的财政刺激和低利率政策。因此，我们乐于接受对黄金的正面看法，并继续预计2021年底金价将向每盎司2000美元趋近。”

  后市前瞻

  ① 12:30 澳洲联储公布利率决议

  ② 14:00 德国5月季调后工业产出月率

  ③ 14:45 法国5月贸易帐

  ④ 22:00 美国5月JOLTs职位空缺、加拿大6月IVEY季调后PMI

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