【宏观策略·国债】隔壁股市风景好，期债又遭遇压力
发布时间：2020-7-7 10:06阅读：314
问一问郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担
从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752
期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货咨询，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；
联系人：胡经理
手机：18013899938
微信：18013899938
QQ：1813627901
文：史珂
从业资格号: F3007722
投资咨询证号：Z0015049
制作：网络推广部
一、行情回顾上周（6月29日-7月3日）期债整体表现为震荡，前半周多空因素交织，后半周受股市看涨情绪影响债市有所承压，特别是长债明显调整。上周T2009累计下跌0.18元，TF2009累计下行0.045元，TS2009累计跌0.015元。跨半年之后资金面有所转松，央行继续暂停逆回购操作，上周公开市场净回笼4900亿元。
二、事件回顾【央行货币政策委员会例会】中国人民银行货币政策委员会召开2020年第二季度例会。会议认为，新冠肺炎疫情对我国经济的冲击总体可控，我国经济增长保持韧性，长期向好的基本面没有改变。【制造业PMI好于前值】中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6；6月非制造业PMI为54.4，前值53.6；综合PMI为54.2，前值53.4。6月财新制造业PMI为51.2，预期50.5，前值50.7，连续两个月处于扩张区间，且为今年以来最高。【再贷款再贴现利率下调】央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%；再贴现利率为2%。央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。【险资可参与国债期货】银保监会发布《保险资金参与国债期货交易规定》，并同步修订《保险资金参与金融衍生产品交易办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》。其中明确：险资参与国债期货、股指期货交易应以对冲风险为目的，不得用于投机目的。
三、行情研判跨半年后资金面相对平稳，但7月流动性仍存一些扰动。本周央行公开市场有2900亿元逆回购到期，无正回购和央票等到期。由于7月5日有1000亿逆回购到期，适逢假期顺延至周一。本周到期主要集中在周一和周二。昨日有1800亿元逆回购到期，央行继续暂停逆回购操作。本周国债总发行量预计为2400亿元，较上周有所减少。虽然地方债和一般国债让行，但是1万亿特别国债需在7月底前发完，7月共有7100亿特别国债需发行。7月是传统缴税大月，加上央行的持续净回笼，市场对此颇有点失望。上周在地产、金融等周期板块带领下股指大涨，当前市场风格切换向低估值个股，低估值的周期股出现了估值修复。昨日A股三大股指继续走强，其中沪指收盘暴涨5.71%，创五年来最大单日涨幅，创业板指站上2500点，创2016年新高。股债“跷跷板”效应明显，期债低开低走大幅收跌。其实在股市暴涨的背后是对经济向好的预期，短期基本面回暖难证伪。而从当前的市场表现来看，股市上涨速度过快主要是市场情绪的推动，而同样的期债快速下行也是市场情绪的选择。近期十年国债收益率已经两次到2.9%关口，在这两次中还有一次是（6月22日）突破了2.9%关口，昨日十年国债收益率直接冲到2.9959%，逼近3.0%关口。目前风险偏好回升，期债承压下行，不过股市高涨的持续性有待观察。毕竟相比逻辑的主导，市场情绪变化较快，建议对市场情绪保持敬畏。越是在过热的时候，越是要保持一份冷静。继续关注市场情绪的选择、央行的操作动态及资金面波动。此外，本周关注即将公布的CPI、PPI数据及可能公布的金融数据，关注全球疫情的情况和中美关系的发展。
分析师声明
作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
免责声明
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。
我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“国债”，可获得关于国债的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。
点击微信，一键关注
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
您好，股市与宏观经济有何关系，如何分析宏观经济对股市的影响？
950
5353
2688
1838
276
258
