对美联储将在9月份引入收益率曲线控制措施的预期，料将在2021年上半年继续支撑价格。不过，一家国际银行表示，由于通胀压力仍然不大，黄金涨幅将有限。

法国外贸银行(Natixis)贵金属研究主管Bernard Dahdah在周三(7月1日)发表的一份报告中上调了他对黄金价格的预测，称到明年第二季度黄金价格可能会达到1950美元/盎司。

  他发表上述言论之际，黄金市场已接近2011年以来的最高水平，黄金期货已突破1800美元/盎司。

  他表示，对收益率曲线的控制，再加上通胀，将把实际利率推至消极区域，令黄金成为颇具吸引力的避险资产。

  “不过，我们确实指出，通胀不太可能大幅上升(在2020年第二季度达到2.2%的高位)，因此实际收益率的跌幅可能会受到限制，”他说。

  Dahdah说，各国央行已经向金融市场注入了大量流动性，以稳定全球经济，各国央行下一步要做的是控制收益率曲线。

  他表示：“如果没有对收益率曲线的控制，风险在于前瞻性的金融市场过早地低估复苏，从而导致市场出现风险波动，从而推高财政部和民间企业的借款利率。”

  他补充说，由于新冠肺炎疫情对经济的影响，全球经济将在较长时间内处于脆弱状态。

  然而，支撑当前货币政策和拖累经济增长的经济状况也将拖累通胀，Dahdah称，这将对黄金产生影响。

  “在我们看来，我们预计在当前重要的货币和财政政策的支持下，通胀不会大幅上升。因此，即使引入收益率曲线控制措施，我们也预计不会看到实际收益率大幅下降。在今天的经济中，货币创造和通货膨胀之间的联系被打破了。”

  尽管法国外贸银行看好未来12个月的黄金，但Dahdah说，2021年下半年黄金可能开始走弱。

  “2021年下半年不断上升的收益率应会推低金价，尤其是在疫情最终得到控制的情况下，”他说道。