食品饮料行业龙头确定性强，Q2环比改善明显

立即提问“ ”

提问

北京[切换城市]

股票开户 | 期货开户

叩富问财>资讯>其他>食品饮料行业龙头确定性强，Q2环比改善明显

食品饮料行业龙头确定性强，Q2环比改善明显

发布时间：2020-6-28 22:30阅读：354

证券顾问梅股票

帮助1.4万好评3.3万入驻5年

问一问

券商融资融券开通条件：

（1）股票账户近20个交易日日均资金在50万以上（现金，股票）

（2）有半年以上的本人股票账户操作经验

（3）通过风险评估测评

（4）个人信誉审核通过

满足以上条件可以携带本人的身份证和银行卡到开户券商营业部办理融资融券开户

不满足融资融券开户门槛想做融资的，可以使用证券公司免费开户平台，通过证券公司寻找证券公司开户免费开户，按证券公司开户要求限制，在线办理即可操作，可以快速实现证券公司开户炒股需求，有需要可以联系我详细沟通。

2020H1 公共卫生事件影响消费消费场景，大部分标的业绩增速随着需求恢复而逐步恢复：白酒板块龙头稳健，公共卫生事件催化格局分化，重点跟踪公司中 6 家高端及地方酒龙头公司同比增长， 4 家减少。啤酒板块 Q2 销量实现近两位数增长，但 Q1 消费受损较大，上半年青岛啤酒预计同比减少 7.5%，珠江啤酒微增。调味品板块随着餐饮恢复及复合调味料需求扩张，重点公司均同比增长 7%以上。公共卫生事件提升烘焙及速冻食品板块需求，其中桃李面包及安井食品大幅增长，绝味食品 Q2 预计环比大幅改善，H1 净利同比仍有一定压力。肉制品板块，双汇发展预计取得 20%以上增长。总体来看，公共卫生事件对于复工、消费场景、物流配送等多方面的影响，部分标的 2020H1 业绩不及去年同期水平，分季度来看， Q2餐饮渠道逐步恢复，叠加 Q1 部分需求递延至 Q2，环比改善趋势明显。投资策略：公共卫生事件对食品饮料板块有较大影响，短期会对 2020 年消费量及节奏有明显冲击，中长期看会对各子行业竞争格局产生影响，已经成为食品饮料板块投资的主要矛盾。具体对食品饮料板块的分析可以落脚在三个方面：1）对各个消费场景的影响是短期的还是长期的；2）量化分析影响大小并行业竞争格局分析；3）分析消费场景复苏节奏进行板块内选择。

总体而言，公共卫生事件只是导致消费场景短暂割裂，不是永久消失，对于食品饮料行业整体而言属于短暂冲击，行业中长期成长逻辑依然是消费升级和品牌集中度提升。由于龙头企业抗风险能力较强，应对比较及时有效，冲击过后龙头企业集中度有望进一步提升。展望 Q3，消费场景复苏仍是投资主线，前期影响比较大的板块将有明显环比改善，同时综合考虑估值性价比，我们认为食品饮料中可选消费品如白酒、啤酒等或有更好投资性价比，而业绩稳健、中长期成长逻辑清晰的大众品龙头企业建议长期持有。

白酒：Q3 重点推荐复苏和业绩弹性较大的二线龙头，具体推荐：应对及时恢复快、估值有优势、业绩处于释放期的今世缘，Q3 低基数、中长期改善逻辑成立的洋河股份，业绩释放能力和动力都比较强的山西汾酒和古井，高端中重点看好批价预计快速回归的五粮液，高弹性品种如水井坊、酒鬼酒建议重点关注。啤酒：建议关注启动了股权激励、动力十足的青岛啤酒，及华南啤酒龙头珠江啤酒。调味品：需求逐步恢复，渠道持续渗透，成本压力总体可控，重点推荐中炬高新、涪陵榨菜、海天味业，同时建议关注内生变革驱动力显著的恒顺醋业。乳制品：行业处于短时调整期，渠道动销逐步恢复，建议关注 2021 年轻装上阵的伊利股份。肉制品：关注猪后周期屠宰利润弹性释放，肉制品业务逐步改善的双汇发展。食品综合：建议关注逆势拿店，全年开店加速的绝味食品；以“跳岛”模式推进全国化扩张，产品性价比优势突出的桃李面包；B/C 端强切换力，“销地产”稳步推进的安井食品；品类仍具扩张空间，线上加速发展的洽洽食品；新大单品成长带来新增量点，业绩改善趋势确定的汤臣倍健。

风险提示：部分标的 Q2 不达预期、公共卫生事件反复、宏观经济下滑、行业竞争加剧、原材料价格抬升、食品安全问题

以上内容节选自【兴业证券】已经发布的研究报告《食品饮料行业重点公司2020H1业绩前瞻：龙头确定性强，Q2环比改善明显》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

最新涨跌幅

总市值（亿）

EPS

最新报告期归母净利润（百万元）

正面

贵州茅台 1460.01 +0.17% 18340.61 34.29 42.57 12.30 13093.77

正面

山西汾酒 138.18 -0.23% 1204.28 2.62 52.72 13.88 1224.76

正面

古井贡酒 149.88 -0.74% 754.80 3.87 38.69 7.88 636.79

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费领【7月行业热报】”，可获得关于免费领【7月行业热报】的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。

点击微信，一键关注

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

证券顾问梅

当前我在线

从业数十年，专业服务投

咨询TA

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读查看更多>