场外期权的价格如何决定？
发布时间：2020-6-25 20:54阅读：1205
问一问
场外期权的风险与收益能随着投资人不同的偏好而进行设计，具有客制化特点，使实体企业能在锁定风险而不锁定利润的情况下进行套期保值，十分受到实体企业的喜爱。但企业进行场外期权交易时，对于权利金价格会觉得价格偏高或者不透明，总觉得隔着一层面纱在进行交易，海通期货场外市场部本期将为投资人进行答疑解惑。我们以上海证券交易所上市的50ETF期权与场外类似的上证50指数期权(以证券公司平均报价为例)进行比较，两者都是属于欧式期权。比如50ETF期权是4月27日到期，场外上证50指数期权尚有一个月才到期，两者的到期日并不相同，因此我们利用Black-Scholes-Merton期权定价模型反推求算隐含波动率， 50ETF平值期权的隐含波动率约23%，场外上证50指数期权隐含波动率来到65%。
造成场内与场外期权价格差距大的原因来自于参与者多寡与各自交易需求不同，进而影响交易价格的差异。其中，场内期权是标准化合约，有众多的投资人一起进行交易，每个投资人有各自的交易需求，每个需求通过市场的交易获得满足，当市场买进与卖出价格差距过大时，通常会有做市商提供报价。做市商容易周转场内期权，不一定会持有到期，需要进行风险对冲的时间较短，做市商有更大诱因会将买进与卖出价格差距缩小。至于场外期权是非标准化合约，每个投资人的交易需求不一定能找到期限，数量等条件完全匹配的交易对手，所以场外期权受限于流动性与非标准化，无法藉由市场投资人力量将买进与卖出价格差距缩小，此时就需要场外期权做市商来提供报价来满足投资人交易的需求。因此可知场外期权做市商并非是基于交易目的，而是基于服务实体产业需求，来设计期权的。期权时代注：相关阅读《你吃亏就在不懂场外期权》场外期权做市商在进行定价时需考虑后续的风险移转成本，并不是与投资人进行对赌交易，而是需要实时计算Delta风险敞口，通过场内标的资产进行买进与卖出来进行风险对冲，目的是要尽可能地规避方向性风险。至于其他风险因子的对冲，则是因为其他期权品种尚未上市，场外期权做市商将自行承担风险。而且场外期权是非标准化合约，场外期权做市商有很大的机会需持有到期，因此需要进行风险对冲的时间较长，风险对冲的不确定性更高。当期权到期时，场外期权做市商需将内含价值支付给投资人，因此场外期权做市商的盈亏取决与”收取的权利金+场内标的资产对冲盈亏-到期时需支付的内含价值”的大小，并不是单纯的认为向投资人收取的权利金就是场外期权做市商的获利。所以场外期权受限于市场结构及交易需求等因素使得期权费用会高于场内期权，但对于场外期权做市商而言，一切都是在风险可控范围内，为实体产业服务，并藉由专业的服务提供，从中赚取的服务费。
关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“场外”，可获得关于场外的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。
点击微信，一键关注
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
造成场内与场外期权价格差距大的原因来自于参与者多寡与各自交易需求不同，进而影响交易价格的差异。其中，场内期权是标准化合约，有众多的投资人一起进行交易，每个投资人有各自的交易需求，每个需求通过市场的交易获得满足，当市场买进与卖出价格差距过大时，通常会有做市商提供报价。做市商容易周转场内期权，不一定会持有到期，需要进行风险对冲的时间较短，做市商有更大诱因会将买进与卖出价格差距缩小。至于场外期权是非标准化合约，每个投资人的交易需求不一定能找到期限，数量等条件完全匹配的交易对手，所以场外期权受限于流动性与非标准化，无法藉由市场投资人力量将买进与卖出价格差距缩小，此时就需要场外期权做市商来提供报价来满足投资人交易的需求。因此可知场外期权做市商并非是基于交易目的，而是基于服务实体产业需求，来设计期权的。期权时代注：相关阅读《你吃亏就在不懂场外期权》场外期权做市商在进行定价时需考虑后续的风险移转成本，并不是与投资人进行对赌交易，而是需要实时计算Delta风险敞口，通过场内标的资产进行买进与卖出来进行风险对冲，目的是要尽可能地规避方向性风险。至于其他风险因子的对冲，则是因为其他期权品种尚未上市，场外期权做市商将自行承担风险。而且场外期权是非标准化合约，场外期权做市商有很大的机会需持有到期，因此需要进行风险对冲的时间较长，风险对冲的不确定性更高。当期权到期时，场外期权做市商需将内含价值支付给投资人，因此场外期权做市商的盈亏取决与”收取的权利金+场内标的资产对冲盈亏-到期时需支付的内含价值”的大小，并不是单纯的认为向投资人收取的权利金就是场外期权做市商的获利。所以场外期权受限于市场结构及交易需求等因素使得期权费用会高于场内期权，但对于场外期权做市商而言，一切都是在风险可控范围内，为实体产业服务，并藉由专业的服务提供，从中赚取的服务费。
关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“场外”，可获得关于场外的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
15201528321 文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
场外期权与场内期权有哪些区别？场内期权场外期权有哪些优势呢？
你好，场外期权和场内期权的区别有四个方面：合约，交易品种与形式，流动性风险和信用风险，交易主体。场内期权和场外期权，都是有各自的优势的，尤其是行权日期和保证金的退不退！1、合约：场内期权是标准化...
8228
场外期权有什么特点呢？
6072
其性质基本上与交易所内进行的期权交易无异。两者不同之处主要在于场外期权合约的条款没有任何限制或规范，例如行使价及到期日，均可由交易双方自由厘订，而交易所内的期权合约则是以标准化的条款来交易。场外...
6072
什么是场外期权？
5280
你好，场外期权(Over-the-Counteroptions,一般简称为OTCoptions,也可译作"店头市场期权"或"柜台式期权")是指在非集中性的...
5280
请问关于期权的，场外期权是啥？
1238
指交易双方达成的非标准化期权合约。如有其它疑问，可以随时联系我。
1238
什么是场外期权？场外期权怎么开户，场外期权开户条件
1592
场外期权开户联系电话：13913992540场外期权青岛期货开户联系QQ：1738731585场外期权开户联系微信：13913992540 代锐（期货高级分析师，从业多年，期货投资经验丰富） 公司股票代码：03678.HK弘业期货股份有限公司 弘业期货风险管理子公司——弘业资本业务除发展较早的仓单服务、合作套保...
1592
场外期权是什么？如何开通场外期权？
1751
场外期权是什么？
场外期权特点：杠杆可以高达20倍，最大的风险就是亏损保证金，而受益可以是无限的。（投资有风险入市需谨慎）
个股场外期权可以看涨看跌，双向交易；亏损有限，盈利无限；无需利息，不会爆仓。比传统的炒股、配资、融资融券都更有优势。从概率上讲，操作3只股票，即便错2只，只要有一只能赚10%多，整体都可以盈利。场...
1751
2025-02-06 15:38 
