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上游能化系提振有限，下游采购热情低迷，港口库存消耗缓慢，影响进口船舶轮库速度。多空角力过程中，空头占据一定优势，预计甲醇期货主力价格波动维持1600至1800价位。

一、甲醇现货基本面现状

（一）甲醇供需状况

本月甲醇价格继续维持下跌探底走势，上游受到能化系原油价格下挫影响，下游遭遇疫情影响下消费端低迷抑制，现货成交方面受到高库存影响，甲醇价格整体上行乏力，同时下游议价能力较强，价格下挫引发阶段性补货，导致甲醇价格区间波动向下较为明显。

图1：甲醇期现货价格对比

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数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部

据数据统计，5月份国产甲醇产量预估在547.38万吨，与4月份相比增加5.44万吨，5月份进口量预估在115.02万吨，环比4月份进口量增加7.64万吨，涨幅在7.11%。5月份整体供应量较4月份增加13.08万吨。5月份国产甲醇产量预估在547.38万吨，与4月份相比增加5.44万吨，其中西北、华东和华北地区产量仍占据全国产量前三位。

图2：甲醇月度产能及产量状况

数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部

图3：甲醇下游产品月度产量状况

数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部

（二）甲醇行业状况

由于下游行业表现较弱，甲醇行业整体表现较弱，特别在上游源头原油价格引导下，甲醇行业整体趋弱，但是伴随着甲醇行业部分企业生产装置重启，配合疫情下环保检查不及预期等因素影响，甲醇市场整体供应面继续增长。但是由于下游行业同样受到疫情影响，使得整体行业难有明显向好支撑。

图4：甲醇行业利润状况

数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部

图5：甲醇下游行业利润状况

数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部

截至5月29日，国内甲醇整体装置平均开工负荷为：66.13%，较4月份下降1.52个百分点。5月西北地区部分甲醇装置检修，导致西北地区开工负荷下降；另外华东等地区部分装置停车检修，导致国内开工负荷下降。

图6：甲醇行业开工状况

数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部

图7：甲醇下游行业开工状况

数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部

（三）甲醇进出口及库存状况

2020年5月份甲醇进口量预估在115.02万吨，环比上涨7.64万吨，涨幅在7.11%。2020年5月份出口量预估在0.30万吨。5月份虽然较4月份进口量继续增加，但推迟到港船期和改港船期依然较多。

图8：甲醇年度进出口状况

数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部

基于现阶段港口库容状况，预计未来一段时间，推迟到港以及延迟卸货现象依然存在，加之国外部分区域船只运输依然紧张，6月份甲醇进口量在108万-110万吨附近。

图9：甲醇到港船期状况

数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部

截至5月底，江苏甲醇库存在78.7万吨，环比上涨9.85万吨，涨幅在14.31%，同比上涨21.2万吨，涨幅在36.87%。虽然5月份内地流入江苏区域货源依然十分有限，但进口船货密集其部分库区甲醇罐容紧张，部分船货被动从主力库区转移至非主力库区和下游工厂卸货，整体5月份江苏库区排库速度较4月份明显放缓，尤其是重点库区，只在5月下旬至月底江苏整体提货量积极提升。目前浙江地区甲醇库存在26万吨，环比下跌2.7万吨，跌幅在9.41%，同比上涨1.81万吨，涨幅在7.48%。5月，国产货物流入浙江区域十分有限，浙江地区本月多以进口船货流入为主。目前华南方面，广东地区甲醇库存在17.8万吨，环比增加6.3万吨，涨幅在54.78%，同比增加9.95万吨，涨幅126.75%。目前福建地区甲醇库存2.8万吨附近，环比减少0.9吨，降幅24.32%，同比减少1.1万吨，降幅在28.21%。整体来看沿海地区甲醇库存在126.8万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在40.2万吨。

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