最近一段时期，一方面体现在银行让利的消息，另一方面则是反映出市场对未来银行利润增速下降的担忧，甚至有观点认为，未来银行业不排除年内出现零增长乃至负增长的现象。

 根据最新的消息，国常会拟推动金融系统让利1.5万亿元。1.5万亿，相当于商业银行2019年净利润的75%，且这一规模已经超过了六大国有银行去年全年的净利润水平。很显然，假如单方面促使银行业进行让利，显然也是并不合逻辑。

 需要注意的是，从此次国常会释放出来的信号显示，提出合理让利，并非因让利透支掉银行业的盈利空间。归根到底，银行业在国内市场的影响非常巨大，且长期扮演着重要的角色。多年来，银行利润主要用于补充核心一级资本，且近年来随着银行风控难度加大，包括逾期60天进入不良等，对银行业的考验本身不少。作为国民经济运转的枢纽，银行业自然承受着重要的使命，一旦银行业利润骤降，或因过多让利降低了自身的抗风险能力，则可能会引发更多不确定性的金融系统问题。

 因此，此次国常会强调的是合理让利，且主要体现在引导贷款利率和债券利率下行，发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息，支持发放小微企业无担保信用贷款以及减少银行收费等方面。由此可见，在实体经济压力不少的背景下，银行业的合理让利，既不影响银行业自身的发展需求，不降低银行自身的抗风险能力，而且还从一定程度上助推企业的发展，降低实体经济的成本。

 但是，对银行业来说，今年的日子恐怕并不轻松。具体而言，一方面在于政策引导银行合理让利，银行会采取更多的手段合理让利，缓解企业的资金压力；另一方面则是在于今年特殊环境下，银行不良贷款风险会逐渐暴露，且本身具有一定的滞后性，对银行的利润增速可能会构成或多或少的影响。

 在特殊的市场环境下，银行可能需要做好中长期为企业减负助力的准备，合理让利实体，并非意味着对银行本身构成很大的冲击，市场对“合理”二字仍然有待斟酌。但，作为国民经济运转的枢纽，显然并不会让银行业过度让利，甚至冒险让利，这本身也是存在一定的风险性。

 银行业存在加快让利的过程，加上不良贷款风险的逐渐暴露，这是否意味着银行股的苦日子要来了？从中短期的角度来看，这系列因素会对银行股构成或多或少的影响，但从二级市场的数据分析，银行板块从2015年6月以来，一直处于大箱体的区间进行宽幅震荡，且从去年4月以来，出现了长达一年多时间的震荡调整走势。由此可见，在过去五年时间内，除了头部银行股之外，不少银行股在这五年时间内并未出现很好的投资回报预期。

 不过，在银行合理让利的同时，我们更应该相信政策层面上的细心考虑，并不会因为让利而导致银行利润的大幅挤压，因为这可能会引发更多不确定的金融风险。与此同时，在银行合理让利的同时，还会存在一系列的配套措施，例如存款利率下行、降准力度的持续加大等，对银行业的发展，也是存在较大的影响。

  或许，对估值与市净率已经被压得很低的银行股来说，即使未来不确定因素加大，也不应该悲观看待

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