近日，中国财富管理50人论坛（CWM50）通过网络会议形式召开了主题为“中期展望：当前宏观形势与经济走向”的专题研讨会，邀请政府部门有关负责人、专家学者与市场人士就上半年经济运行情况、面临的问题与挑战、下半年经济走向、相应的对策建议等进行分析与展望。京东数科研究院院长、首席经济学家沈建光结合京东大数据分析了疫情中的消费行为新动态。沈建光认为，接下来要考虑的是如何促进下半年的正向消费，其中最核心的是如何提高中低收入群体特别是农民工的收入水平，着力保就业、保市场主体。

  以下为原文：

  第一，下半年国际环境存在不确定性，大选因素左右中美关系

  最近与一些美国的资深学者进行交流，有几个基本事实非常清楚。首先，特朗普全面落后于拜登，民意调查显示其在各个摇摆州都落后十几个点，只靠传统的经济牌，很难在三个月内扭转劣势。特朗普的竞选策略是打冲突牌，与拜登相比，他有一点非常突出，给美国公众的印象更强硬。在国家利益对外方面，美国公民还是认为特朗普会比拜登做得好。

  在这种背景下，从特朗普策略来看，他很倾向于挑起与中国的冲突和争端。我觉得这种说法值得重视。从现在特朗普政府的角度考虑，任何对大选有利的事情，他们都可能去做。目前的休斯顿领事馆关闭、否认中国南海主权等事件可能都与这个有关。加强现任总统的管制权威，可能是特朗普打的竞选牌。

  按照这个逻辑，接下来的三至四个月特朗普对中国的态度很难看到转机。对于我国自身来说，最重要的是不要被美国当前策略牵着“鼻子”走，保持冷静非常关键。特朗普竞选前的各种变数，其对中国的布局，可能不只是南海问题，还有金融制裁。但我判断，不至于是全面的金融制裁。

  第二，从京东大数据看消费行为的新动态

  通过京东大数据发现，虽然6月份网上消费数据不错，京东618增长也非常强劲，但是全国线上加线下的整个零售业是负增长，反映了生产端的恢复远远快于需求端。其中有三个比较有意思的发现。

  首先，在6月份，一线、新一线、二线城市消费好于四五线城市，高收入人群人均消费增速是增长的，低收入人群的消费是下降的，这与疫情前有很大不同。这可能因为经济受疫情冲击环境下，中小微企业雇佣中低收入者较多，大企业、金融附加值高的高新科技产业受到的冲击较小。

  其次，通过人口地址迁移数据看到，很多在一线城市的农民工并没有返城，有很多隐性失业。疫情对农民工、农村劳动力就业的影响非常显著。一线城市迁出到四五线城市的人群占整个迁出的50%以上。

  第三，消费方面，受疫情冲击，高收入群体中，电子产品等居家设备的支出大幅增加；低收入群体中，这方面的支出下降。通过大数据分析看到，高收入群体在家庭通讯用品上的消费可以用来支持远程办公，工作收入受到的影响较小。而中低收入群体没有办法远程办公，反而没必要在这上面开销，并且如果没有收入，也不会在这方面进行消费。

  接下来要考虑的是如何促进下半年的正向消费，其中最核心的是如何提高中低收入群体特别是农民工的收入水平，着力保就业、保市场主体。我认为当前的财政支出还是比较注重“新基建”，包括投资，而对农民工的收入补贴讨论的非常少。这一块下半年应该考虑加强。