选择龙头股进行投资，已经越来越成为市场上的一个共识。除了我们耳濡目染的一些品牌公司，我们可以很容易判断其行业地位。在面对一些我们接触少，行业与产品离我们日常工作生活较远的公司时，我们该如何判断公司质地与公司在产业链的地位呢？

在看公司财务报表时，我们尤其重视资产负债表，其中一些信息是我们判断公司质地与产业链地位的关键。比如资产负债率、应收款项、应付款项等。一般说来资产负债率如果太高，公司存在现金流压力，但我们要对负债进行一个区分，是有息负债多还是经营负债多。如果是有息负债过多，往往会给公司造成极大经营压力，严重时有崩盘风险。泰禾集团就是有息负债过多的一个典型，泰禾集团一季报披露资产负债率为85%，其中有息负债余额达960多亿，一年内到期的有息负债就达670亿，而账上货币资金只有55亿，这样的在一季度碰到疫情，地产销售近乎停滞，公司资金回流近乎枯竭，可以想象泰禾集团面临的压力有多大！董事长列入失信被执行人，最近频频爆出泰禾集团资金链断裂的传闻，控股股东被迫让出控制权。如果是经营负债率高，不仅不会给公司造成太大压力，往往因为占用上游资金而节省公司的运营资金，是公司在产业链地位高的表现。比如格力电器，资产负债率58%，看起来也不低。他的有息负债只有220多亿，而账上现金有接近1400亿的货币资金，很多负债都是经营性负债，比如应付款项、预收款与销售返利，公司质地极其硬朗。产业链地位越高公司往往能占用供应商资金，而下游往往要先付定金才能提货，所以可以通过应收款项与应付款项比例来判断公司的产业链地位。

今日策略：两市成交量略微萎缩，然我们认为系统性大幅波动的概率不大。最近原料药行业走势强劲，市场有过热的苗头，从平衡仓位的角度出发，我们建议投资者兑现部分获利，比如普洛药业。动保、电缆依然可以关注。【风险自担，仅供参考】

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