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白糖   白糖：郑糖夜盘回调，国际糖价创反弹新高后回落带来压力。巴西食糖增产趋势明显，而近期阶段性需求复苏不能扭转全年消费萎缩的局面。郑糖突破走势能否确立仍待观察，基本面则需关注国内食糖销量及外糖进口规模。近期国内外食糖价差仍偏高，后期外糖进口的压力不可轻视。郑糖主力合约可能在5200元有压力。

豆粕   豆粕：美豆高位震荡收小阴线，目前中国仍在采购美豆，巴西雷亚尔升值，叠加美元贬值令美豆出口优势增加支撑美豆价格维持坚挺，而美豆种植完成86%，高于五年均值的79%，种植良好提升产量前景也将制约美豆反弹高度，短期继续关注美豆出口节奏及天气影响。国内市场来看，短期供应端趋于充裕制约粕价走势，上周中国采购了近15船美豆，同时上周也采购了10船巴西大豆，2020年1-5月巴西累计出口5007万吨大豆，同比增加32.5%，多数出口到中国，也导致了6-8月份我国进口大豆到港总量将平均超过1000万吨，随着大豆到港量的增加，油厂榨利依旧良好，也将刺激企业压榨维持超高水平，豆粕库存维持缓增预期，短期豆粕市场价格在连续上涨后迎来短线回调，但成本端支撑叠加中美贸易关系不确定性及天气炒作因素仍存，也将限制粕价下跌空间，中长期行情启动仍需看到豆粕库存拐点及蛋白需求复苏拉动。连粕主力09合约减仓收阴，前期多单止盈离场情绪较浓，短期或继续测试2800一线附近支撑有效性，短线参与为主。期权方面维持卖出M2009-P-2750期权。

苹果   苹果：减产为远月价格提供下方支撑，现货需求疲弱拖累远月价格。近月关注点仍然集中于现货情况，卓创咨讯信息显示，水果市场整体大行情比较一般，再加上时令水果供应充足，苹果整体销售继续缓慢表现，产区延续高库存局面，客商出货积极性有所提高，出现降价销售的情况，山东地区以及陕西地区成交清淡，整体价格较前期有所下滑，当前市场需求疲弱进一步施压苹果的高库存局面，近月合约价格预期延续偏弱走势。远月合约关注仍然集中于产区的天气、套袋情况，卓创初步调研数据来看，霜冻以及冰雹对今年苹果产量以及质量产生一定的影响，为远月合约提供下方支撑，不过苹果远月合约运行区间相比前期已经有所上移，已经反映减产预期，当前价格对于远月进一步推涨动力不足，近期产区天气较为正常，天气对于市场的影响有限，同时近月持续疲弱表现拖累远月，苹果10合约高位有所回落，综合影响因素考虑，目前对于苹果10合约运行区间判断为8450-9300元/吨，操作方面，已有空单继续持有，未入场建议等待反弹做空机会为主。继续跟踪产区的天气以及套袋调研情况。

油脂   棕榈：6月8日棕榈油价格有所下行，虽然原油价格出现了较大的涨幅，但是并没有对棕榈油带来相应的提振。这其中的主要原因在于6 月10 日马来将发布6月MPOB报告，根据MPOA 的数据显示，马来5 月毛棕榈油产量环比下滑1%左右，但是由于出口量仍维持在较低水平，马来棕榈油库存仍有较大概率继续增长，预期可能突破220 万吨以上。本次报告大概率仍然利空，盘面价格可能出现较大的回落，但是由于印度在5 月下旬放开了对马来精炼棕榈油的进口，从6 月中下旬开始印度将加大对棕榈油的进口量，以提前应对7 月国内解封后对植物油需求的恢复。在MPOB 报告发布后如果棕榈油价格出现较大的回调，可以考虑逢低买入棕榈2101 合约，建立长期多单头寸，预期未来会有500 点以上的盈利。

豆菜油：豆菜油价格波动不是十分的明显，短期内没有能够实质性影响供需结构的要素，随着进口大豆的不断到港，国内豆油库存还将持续增加。虽然豆油供需格局日益宽松，但整体大宗商品环境仍是不断上涨的格局，这使得豆油价格向下的空间也十分有限，整体交易走势上没有棕榈油更加清晰，预期这一状况将持续至上半年结束为止。目前对豆油的关注重点要放在美豆种植天气之上，美国数据传输网络（DTN）称，6月3日的太平洋水温分析表明，目前正在接近出现拉尼娜。DTN气象学家杰夫·约翰逊表示，即使是弱拉尼娜现象，也可能导致今年夏季区域性干旱持续的几率提高。如果今年7-8月发生拉尼娜现象，那么美豆种植区有较大概率迎来干旱天气，可能会影响到今年美豆的产量，国内豆油价格将会因此受到提振，短期内还应以观望为主。

鸡蛋   鸡蛋：JD2007合约低开下挫，创年内新低，今日蛋价稳中有落，目前鸡蛋市场依旧处于产能过剩阶段，鸡蛋市场需求缓慢复苏，但整体供应增量大于需求，鸡蛋市场偏强供给压力仍存，当前养殖端鸡苗补栏减少，老鸡出栏平平，屠宰企业采购积极性不高，市场普遍倾向于端午节前后集中淘鸡，因此6月份产蛋鸡存栏有望减少，6月下旬供应压力有减轻预期，对远期市场价格有一定支撑，但在高温条件下，终端走货减弱，局部生产、流通环节略有余货，而养殖单位相对前几年抗低价能力有所增强，短期内难以脱离亏损状态，预计短期在鸡蛋市场缓慢去库存阶段，蛋价维持低位偏弱震荡格局，6月上旬鸡蛋现货市场产区均价有望维持在2.5-2.7 元/斤区间为主，未来需关注阶段需求的提振，三季度蛋价有企稳走强预期，但鸡蛋市场去产能进程缓慢，也将限制后期蛋价反弹高度，后期主要变量仍需关注淘鸡进程。鸡蛋主力2007合约低开下挫，伴随大肆增仓，空头主动打压较为明显，短期压力3300，支撑暂看3000附近，维持弱势真震荡思路参与，09合约关注4300-4400区压力，支撑3900，短线参与。

棉花、棉纱   2020年6月8日，棉花主力合约收盘价为11985元/吨，涨0.63%；棉纱主力收于19475，跌0.2%。疫情在美国、巴西和印度等国家仍然非常严重，短期内很难被完全控制，其他国家也存在二次爆发的可能。我们不能忽视疫情持续对消费的压制性作用，同时疫情作用下，本年度全球棉花和纺织消费都平均减少了约两个月左右，造成的棉花和成品供需失衡的局面，恐怕短期内难以完全转变。中期走势方面，从国内下游经营情况来看，棉花后期消费偏悲观，出现二次探底的可能性依然存在。期货中期仍然以逢高做空为主。期权方面，棉花指数加权隐含波动率维持高位，为27%左右，与短期历史波动率基本持平。波动率回归正常区间，但仍略偏高，短期可以卖出宽跨式期权合约，或者逢高卖出认购期权。

菜粕   菜粕：消息面归于平淡，维持区间震荡判断。菜粕市场影响因素来看，当前市场的主要利多在于宏观面扰动，不过目前并未看到宏观面扰动转化为实际的供需影响，短期对市场的提振将较为有限，同时供需面的偏空压力仍在，菜粕短期继续区间震荡。供需面来看，全球疫情干扰仍在制约旧作大豆需求，美豆播种进度较好施压新作供应，全球大豆整体供应呈现宽松预期；国内进口大豆利润仍然较好，油厂积极采购大豆，未来大豆到港逐步增加，而下游养殖端利润有所收窄，养殖需求仍然预期稳定，国内豆粕供应预期宽松，整体蛋白粕价格表现承压；中加贸易关系再度回归僵持，进口油菜籽量继续维持低位预期，不过国产油菜籽集中上市，国内油菜籽供应相对增加，需求端虽然存在水产消费旺季提振，但是由于菜粕相对豆粕以及杂粕的竞争优势有所下滑，菜粕的替代消费下滑，菜粕短期供需相对平衡。综合来看，菜粕市场多空交织，期价预期继续震荡整理，对于09合约继续维持2250-2450区间的判断。操作方面，单边操作建议观望，套利操作建议关注豆菜粕价差扩大套利。期权方面，短期可以卖出行权价为2250元/吨的看跌期权与卖出执行价为 2450 元/吨的看涨期权的组合策略。

玉米   玉米：8日，大商所玉米主力09合约偏弱走势，国内玉米现货报价稳定，部分地区小幅下跌。6月4日临储玉米拍卖继续火爆，高成交率高溢价依然存在，表明市场预期较好，继续提振市场信心。目前玉米价格倒挂。下游特别是深加工对高价玉米较为抵触，深加工利润大多不佳，开工率受限，下周四400万吨的公告也已亮相，临储拍卖投放节奏有条不紊，市场担心临储玉米和去年一样高开低走，市场情绪有所放缓。但比2019年临储首拍火爆被非洲猪瘟造成的需求不及预期所影响，临储拍卖高开低走。而今年玉米库存本身就低，叠加生猪复养氛围较好，可能会走低，但大幅低走的概率预计不大。华北地区进入麦收时期，贸易商出货腾库意愿增强，出货量增加，玉米价格短期承压。总体来说，由于临储玉米拍卖成交价格较高，市场信心被提振，短期预计玉米价格偏强走势为主，短期回调空间不大，可考虑多单继续持有或回调至2050附近多为主，目标位2100元/吨。

淀粉   淀粉：8日，淀粉主力09合约随玉米下跌，跌至60日均线2387元/吨附近止跌。国内玉米现货报价大多稳定，别个下跌。由于淀粉价格连续下跌，市场买涨不买跌，走货一般，导致国内淀粉库存增加，库存去化速度放缓。目前淀粉行业利润不佳，并且天气转暖后淀粉需求增加，市场有挺价心态，短期预计随玉米波动为主。

纸浆   纸浆：进口针叶浆现货价格稳定，华南地区针叶浆银星4450元，刚需成交为主，纸厂补库积极性一般。成品纸需求缓慢恢复，部分地区文化纸和白卡纸提涨，刺激现货市场情绪，但需求偏稳的情况下涨价落地仍待观察。供应方面，巴西5月阔叶浆出口中国环比增加，同比回落，智力5月针叶浆出口中国同环比均回落，整体偏正常波动，在巴西铁矿石生产受疫情影响后，需关注浆厂生产情况。5月摩根大通全球制造业PMI环比升至42.4%，仍在荣枯线以下，但可能预示全球经济已度过最困难时点，虽然新增确诊维持高位但欧美积极复产，在疫情未二次爆发的情况下，海外需求可能会逐步好转，利好浆纸需求恢复。在银星已售罄两个月货物后，市场对外盘继续下跌预期减弱，企稳心态较强，09合约短期可维持多配，上方压力4540元，下方跌破4440元止损。但当前纸浆从库存及供应看，货源压力仍在，需求未明显改善，浆价上行空间也相对有限。

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