资产管理规模超2500亿美元的美国资产管理公司——古根海姆投资公司（Guggenheim Investments）全球首席投资官Scott Minerd周三（6月3日）表示，美联储为稳定经济所做的努力将会鼓励公司承担过多风险，扩大公司债券泡沫，最终美联储将面临“被算总账”的下场。

“这将允许过度杠杆继续存在，并达到史上前所未有的水平，“Minerd在一场虚拟会议表示，“由于美联储的干预，公司债券市场泡沫扩大并变得更加极端的风险日益加剧。”

Minerd解释说，“今年1月，我们的债务就已经达到了创纪录的水平。我的担忧之一是，当我们处于低迷时，我们这种高杠杆将会给经济带来更巨大的压力。但现在，美联储基本上已经消除了企业债务的负面影响，他们向全世界发出了‘买入信号’，企业债务规模创下了纪录，杠杆进一步加大。”

他认为，美联储最终将发现自己处于这样一种境地：当它试图淡化这些支持企业债务的问题时，会与2013年前主席本•伯南克（Ben Bernanke）首次谈到结束量化宽松时的情况很相似：市场愤怒了！而当美联储试图放慢购买公司债的步伐时，它将很有可能会直面市场的报复。然后市场将挑战‘美联储卖权’（Fed Put)，我认为这是市场的一个永久特征。

随后，Minerd警告称，美国企业将对美联储的支持上瘾。“企业将承担更大的风险，如果相对于竞争对手，你的资产负债表的杠杆程度不算高，那么你的股本收益将在业务扩张期间受到惩罚。因此，首席执行官们将面临继续增加杠杆率的压力，特别是在美联储已经决定在更长时间内维持低利率的情况下。因此，我认为，美联储最终将面临这样的挑战：是允许清算日的到来，还是决定在通胀率升至可能被大多数联储官员视为不可接受的水平之前，继续向系统提供流动性。”他补充说。

此外，Minerd还指出，美联储的行动将导致僵尸企业的激增，“最终这将降低生产率。虽然这在短期内扩大了就业机会，但长远来看，它也会导致一段时间的滞胀。”

当被问及“债务的关键节点在哪里”或是“美国的举债能力究竟还有多少”时，Minerd尖锐地批评：“央行最肮脏的小秘密是，它终究不过是政府融资的工具。因此，美联储这种无限制的融资将继续下去，并将给国会很大的灵活性来通过额外的支持计划，其中一些可能最终会对资本主义体系造成严重破坏。我认为美国的资本主义正在改变，自由企业制度在很多方面都面临着威胁。”

针对近期美国的“跪杀事件”及其引发的抗议和骚乱，Minerd表示，所有类型的不平等（财富、收入、种族）都是华盛顿糟糕的计划和项目的结果，而量化宽松也加剧了这种现象。

“如果你走出了金融危机，拥有了资金或资产，那么你在未来10年中获得的回报就加剧了危机后那些没有资产的人之间的不平等。这些政策从根本上来说是有缺陷的，它们未能解决美国人面临的更广泛的问题，这将导致华盛顿改变政策。”他补充说。

Minerd认为，真正的问题在于，“即将出台的政策改革是会鼓励提高所有美国人的生产力、产出和生活水平，还是只会变成一场争夺蛋糕的斗争。也就是说，我们需要再分一次蛋糕，我们需要以某种机制转移财富，无论是通过收入、税收还是征用。尽管这类政策被证明不是很有效，而且会在很长一段时间内降低人们的生活水平。”

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