股指 震荡 + 
隔夜市场方面，美国股市出现大幅调整，标普 500 指数下跌 2.05%。欧洲股指除英国外多
有回落。A50 指数下跌 0.69%。美元指数略有下挫，人民币汇率基本维持震荡走势。消息
面上看，多位美联储官员警告经济大幅下滑风险，数据则显示美国核心 CPI 大幅走弱。
特朗普开始敦促美联储实施负利率，美联储实施负利率的可能性正在上升。美国传染病
官员称过快重启经济或引爆新疫情。美国众议院周五将表决 3 万亿美元的防疫救济法案。
国内方面，央行表示允许宏观杠杆率上升以扩大对实体经济的信用支持。国务院再强调
加大股权、债券市场对中小企业发展的支持。此外，美国对华半导体行业再添限制措施。
总体上隔夜消息面影响偏中性。但是外盘出现一定走弱，警惕对国内股指的拖累，尤其
是风险偏好或受到贸易问题打击而回落，对 IC 走势更不利。技术面上看，上证指数今日
继续震荡，主要技术指标显示出超买迹象，并且从高位回落，2900 点附近的压力仍然存
在需要持续关注，如有调整可关注 2840 点支撑，上方 3050 点附近仍是阶段性重要压力，
主要支撑位则在 2600 点上方。长期来看，国内需求好转迹象持续显现，且刺激政策继续
加码，经济企稳后逐步修复，但新的不确定性仍拖累市场上行步伐，尤其海外经济和贸
易风险，长期行情仍存在不确定性。 
国债 震荡 + 
国债：物价数据回落幅度超预期，昨日国债期货反弹走高。本周国内 4 月份经济数据陆
续公布，预计总体呈现经济修复，物价走低的态势，5 月份以来国债期货走势部分反映经
济数据预期。从已公布的数据来看，金融统计数据中新增人民币贷款与 M2 增速均高于市

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