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国际宏观   
【美国 4 月核心 CPI 月率创历史最大跌幅，未来通胀压力依然较大】因需求受到冲击，
疫情大流行导致旅行和服装支出暴跌，多数地区因抑制疫情而停工，美国 4 月季调后 CPI
月率录得-0.8%，刷新 2008 年 11 月以来新低；核心 CPI 环比下降 0.4%，创出历史最大跌
幅。美国负利率呼声再起，利率期货市场仍然反映出明年第二季度有出现负利率的可能
性。特朗普发推文称，考虑到其他国家实行负利率，美联储也应当采取负利率，施压美
联储。然美联储官员集体反对，美联储卡什卡利表示，美联储政策制定者在反对负利率
问题上“相当一致”，不希望出现负利率，联储还有其他事情要先完成。美联储卡普兰
表示，个人将反对负利率。美联储主席此前曾表示，美联储不会进入通缩，未来通胀走
势存在较大不确定性；疫情对美国肉类供应链产生较大影响，主要肉类品种价格大幅上
涨可能引发通胀预期。近期通胀虽然面对紧缩危险，但是美国无底线的 QE 导致的未来的
通胀压力才是最大的风险点，因此依然建议高配抗通胀黄金。 
【美国新一轮财政刺激法案提上日程】美国众议院民主党人公布规模 3 万亿美元的新防
疫救济法案，众议院将于周五进行投票。该法案将通过直接现金支付、扩大失业保险范
围、增加食品券支出以及一系列优先事项如邮寄投票基金和提供陷入困境的美国邮政服
务来为州和地方政府提供援助。据市场消息，美国月度预算赤字已经达到 7379 亿美元，
创纪录新高。经济复工复产进程不及预期，美国政府超宽松的财政政策进一步升级可能
性大，叠加联储无限量 QE，无底线宽松下，未来的通胀压力依然较大。 
【其他资讯与分析】印度总理莫迪宣布价值 20 万亿卢比经济刺激计划，该计划占 GDP 的
10％；印度自 3 月 25 日起实施的全国封锁措施已经延长到了第三轮，将于 5 月 17 日结
束。IMF 总裁表示，基于 4 月中旬以来的数据，IMF 在 6 月份可能再次下调经济预测。关
注 21:00 美联储主席鲍威尔讲话，将会为负利率传言定调。