【基础化工】内生动力显露 行业修复性回升

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  上月中后期来看，国外疫情又有持续爆发之势，原油等大宗商品以及金融衍生品市场受到全球经济大萧条以及总需求全面持续衰退担忧，从而断崖式下跌仍然不断出现，原油更历史性崩盘跌至负值。国内化工品整体产业链市场信心遭受重创，整体中枢一度持续深度下探。但实际从五一小长假前后开始，国内化工品上下游企业复工复产继续全面展开，尤其下游及终端间歇式生产企业复产进一步推进，中上游原料需求已有回升迹象出现。同时，国外疫情形势世纪部分已出现受控迹象，加上欧美等国着力、密集推出经济复苏或货币刺激政策，部分产业链终端产品外部订单已开始出现恢复迹象；同时，国内通过针对民营、中小企业的精准降税、降息以及综合性 服务便利条件等全力扶持企业经营举措，包括密集推出扶持外贸企业的政策等，因此五一节过后整体来看，市场向好预期不断显现。

  虽然3月PPI、工业增加值等数据显示行业整体效益以及产销率等降幅明显，但进入4月后期来看，订单需求整体来看已有好转趋势，4月官方PMI数据已重回景气区间，主要在于国内疫情全面受控后，国内企业复工复产进一步大面积展开，化工行业中下游尤其终端中小企业开工率整体稳步提升，整体国内经济社会活动逐渐得以“恢复元气”，行业复工率整体达到同期90%以上水平因而。虽然一季度整体实体经济放缓压力以及传统制造业需求萎缩周期下，化工品企业收益面临缩水困境，国民经济发展道路再遇坎坷，但总体而言，国内经济稳中向好局面不变，而二季度后半段实体经济有望持续触底回暖，包括外部风险短期受控，外贸需求同样将有短周期反弹。因此预计国内化工品市场整体价值中枢将在二季度得到修复性回升。

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