【沪铅】库存拐点临近铅价重心或将下移

立即提问“ ”

提问

北京[切换城市]

股票开户 | 期货开户

叩富问财>资讯>其他>【沪铅】库存拐点临近铅价重心或将下移

【沪铅】库存拐点临近铅价重心或将下移

发布时间：2020-5-12 08:52阅读：441

期货胡经理期货

帮助1638 好评192 入驻10年

问一问

手机：18013899938

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752

期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货咨询，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；

联系人：胡经理

手机：18013899938

微信：18013899938

QQ：1813627901

文：蔡丽

从业资格号: F0236769

投资咨询资格号：Z0000716

制作：网络推广部

上周全球市场担忧情绪有所缓解，有色金板块受到提振，伦铅偏强震荡，重心小幅上移。沪铅先抑后扬，维持区间震荡格局。国内电解铅累库不及预期，铅价得以继续偏强震荡。但国内下游需求不断下滑，现货成交市场低迷，后期再生铅新增产能供应逐渐释放下，铅市供应压力加大，中期弱势格局难改，或将面临下降走势。现货方面，上周伦铅现货供应越发宽裕，贴水小幅缩窄至-21美元。国内方面，现货对连三合约继续维持高升水，目前升水710元，周升水继续抬高。

1、全球铅供需逐渐转为过剩

国际铅锌研究小组的最新报告显示，2020年2月供应过剩2.61万吨，去年同期过剩0.31万吨。今年1-2月累计供应过剩2.92万吨，去年同期累计供需短缺1.46万吨。2、原生铅检修减产增加，但再生铅投产供应加大原料方面：因疫情和成本影响，海外矿山不断减产和关闭，原料供应紧张，预期加工费还有继续下调的态势。进口矿TC目前报130-150美元/干吨。国内疫情稳定后，矿山产量开始稳步增加。国内矿山开工率为61%，环比上周提高2%。上周国产加工费维持稳定。河南地区铅精矿加工费再2000-2300元/吨。湖南地区铅精矿加工费再2000-2200元/吨。云南地区铅精矿加工费再2100-2300元/吨。原生冶炼厂方面：4月原生铅产量延续增加态势。海外疫情影响下，铅精矿进口受到一定的限制，但国内原生铅冶炼企业普遍有一定的矿库存，冶炼企业未有因矿供应而出现减产的情况。4月原生铅产量26.2万吨，环比上升9.34%，同比上升1.05%。5月份，国内矿山季节性复产，国内铅精矿偏紧情况得到缓解，但本月原生铅冶炼厂检修较多，如安徽铜冠、赤峰山金，云南蒙自等。据上海有色网调研数据显示，5月原生铅产量环比或将下滑。上周现货市场流通货源量仍不多，贸易商维持高升水报价，华东市场部分商家报价对比06合约升水550-650元/吨，但是高升水难以成交。河南地区多数炼厂以长单为主，贸易商货源多报均价平水或者贴水50元/吨出货。其它地区炼厂货源多报均价贴水50-升水50元/吨出货。实际成交多以贴水居多，且成交量不大。再生铅方面：据SMM调研显示，上周持证再生铅冶炼四省开工率维持在49.6%，与上周环比持平。由于再生精铅价格走弱，叠加废电瓶价格坚挺，再生铅企业利润受到一定的压缩。目前再生精铅含税出厂价格贴水幅度由节前的贴200-100元/吨扩大至贴250-150元/吨，部分下游电池厂报价贴水100-80元/吨送到厂且要货量不大，再生铅市场成交清淡。而安徽太和太华，江西齐劲计划10号投产，且目前废电瓶库存量充足。预计随着安徽、江西地区部分再生铅厂释放产量，整个市场将持续承压。
2、国内铅库存下降，但拐点临近

上周LME铅库存减少525吨至7.39万吨。上期所铅库存连续下降，上周继续减少214吨至0.64万吨。从数据上来看，上期所库存已经位于2年来的历史低位。五一期间大型蓄电池企业维持正常生产，社会库存继续小幅下降，环比前周下降0.03万吨至0.8万吨。国定库存低位给铅价一定的支撑。近期原生铅企业检修增多，但再生铅供应产能投产较多，后期产量贡献将不断增加，供应压力下，库存拐点临近。

3、蓄电池企业开工率持续下滑短期来看，蓄电池企业依然维持较高的开工率，但开工率持续下滑。据SMM调研，上周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为60.15%，周环比下降1.88%。除了浙江地区，其它地区都有不同程度的下降。铅蓄电池市场终端消费持续低迷，成品库存水平偏高。上周由于是五一节日，蓄电池企业放假1-5天不等，电池开工率下滑较为合理，本周开工率或有部分回升。但成品库存高企仍是限制开工率提升的重要因素。电动自行车市场淡季明显，电池销量难以提升，业内降价促销持续，电池成品库存较大。汽车蓄电池更换需求也不旺，各大品牌持续促销，电池库存消化缓慢。但随着海外部分地区疫情的缓解，汽车蓄电池库存增幅放缓，后期关注出口部分能否有所提升。
总结与展望：从供需平衡来看，ILZSG最新数据显示全球铅从供应短缺格局有所转变，1-2月累计供需面已从小幅短缺转为小幅过剩。从基本面来看，部分地区原料供应紧张格局显现，短期原生铅生产没有受到影响，开工率维持稳定。近期原生铅部分企业面临检修，后期产量或有小幅下滑。但再生铅投产产能逐渐释放，铅供应面整体压力会有所增加。下游蓄电池企业开工率继续下滑，蓄电池企业降价促销，但终端订单不景气，蓄企库存维持较高水平，开工率或将进一步下滑。短期供需两淡下，国内库存连续下降，沪铅维持震荡偏强。后期再生铅供应压力逐渐增大，而下游蓄电池季节性消费淡季延续，中期铅价库存临近拐点，铅价震荡后重心会再次下移。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。

我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

期货胡经理

当前我在线

手机电脑方便快捷开户，专业的期货服务经理

一对一咨询

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读查看更多>