猜想一：股指持续震荡上行？

实现概率：80%

具体理由：5月首个交易周股指低开高走。展望本周，业内人士指出，在海外市场五一假期整体下跌的背景之下，三大股指还能顽强上扬，显示市场信心持续回稳，股指震荡上行可期。

中信证券认为，进出口数据和部分行业中观数据验证经济如期恢复，加之外资延续回流及流动性宽松，投资者对市场上涨的共识在逐渐凝聚，5月是A股二季度上涨的下半场，也是二季度最好的投资窗口。

华泰证券表示，当前A股市场风险偏好已回到海外疫情爆发前水平，影响风险偏好的三个变量均出现好转，全球疫情高位震荡、美联储流动性“通渠”政策缓解流动性担忧、国内景气随复工和逆周期调节初现修复。市场关注点从分母端逐步回到分子端，内外需求修复进程或决定A股节奏。

在中信建投策略团队看来，2020年2-3季度是中国经济在新冠疫情冲击之后的最主要回升阶段，市场将持续回升而且时间会相当长。招商策略张夏称，北上资金、融资资金、ETF可以分别看作前浪、中浪、后浪。在北上资金前期大幅回流后，融资余额在上周明显回升，有望形成前浪和中浪的共振。

应对策略：分析建议多看少动，重点关注低估值、高股息个股，而在板块方面可关注如券商、电子、计算机等行业的龙头股。

猜想二：券商股“牛抬头”？

实现概率：70%

具体理由：券商股上周全线爆发，天风证券涨停板。分析认为，金融市场开放、创业板注册制改革、国内市场流动性宽松等都支撑券商股。

中信建投证券表示，流动性宽裕+资本市场改革加速推进，券商板块将持续受益。目前行业平均估值1.66xPB，低于2X-2.5XPB的估值中枢，攻守兼备。

天风证券罗钻辉认为，2020年二季度货币宽松环境将持续提振市场活跃度。LPR、TMLF利率均已下调，债务置换将带动券商边际的资金成本下降，利好券商业绩和估值。

“资本市场坚持市场化、法治化改革，政策红利打开券商业务广阔空间。2020年是新证券法正式改革注册制元年，创业板尝得存量板块注册制改革头啖汤。预计2020年证监会将继续贯彻中央对资本市场枢纽地位的定位和市场化、法制化改革大方向，加速推动配套改革政策落地。券商作为资本市场改革核心载体，政策红利将打开业务广阔空间。”华泰证券沈娟指出。

应对策略：分析建议重点关注龙头券商中金公司、中信证券、华泰证券、国泰君安及互联网券商东方财富。

猜想三：消费股持续强势？

实现概率：60%

具体理由：在贵州茅台、五粮液等个股创新高的带动下，近期消费股等内需板块表现强势。分析认为，随着国内疫情逐渐好转，加上我国今年全面脱贫的目标，消费板块在接下来会仍有投资的价值。

在益学投资金融研究院院长张翠霞看来，近期全国各主要城市都相继出台了一些刺激消费的举措，对整个大消费板块起到了非常好的催化剂作用。叠加一季报披露出来后，消费板块整体估值水平较低，大机构看好大消费板块的长期投资价值，提高了相关股票的风险偏好。

“虽然食品饮料、农林牧渔等大消费板块龙头个股阶段性涨幅比较大，但是我认为阶段性休整之后，中期行情依然值得期待。因为相关的食品饮料、调味品、超市以及零售等子行业，基本上属于民众的必选消费，仍然具有较大的确定性。”张翠霞称。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，好公司能通过利润增长来消化过高的估值，消费白马股估值虽然高，但考虑其未来增长，值得投资者长期持有。他说，“每轮市场调整时可以适当抄底，并长期持有来分享好公司的成长红利。”

应对策略：分析建议可重点关注食品饮料、医药、家电等消费品种。

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