市场第一阶段反弹进入尾声

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市场第一阶段反弹进入尾声

发布时间：2020-5-10 22:13阅读：424

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沪深300择时观点回测净值表现

策略指数2018年累计收益12.64%，2019年累计收益2.95%，2020年以来至5月10日累计收益2.16%

2 创业板综择时观点回测净值表现

策略指数2017年累计收益38.62%，2018年累计收益10.55%，2019年累计收益33.10%，2020年以来至5月10日累计收益11.80%

深次新股择时观点回测净值表现

策略指数2017年累计收益33.13%，2018年累计收益-9.86%，2019年累计收益26.73%，2020年以来至5月10日累计收益14.25%

4、本周建议

预测标的仓位建议主板 中等仓位 创业板 中等仓位 风格判断 创业板占优

观点简述：

节后首周市场延续反弹，沪深300指数周涨幅1.30%，上证综指周涨幅1.23%，创业板综指周涨幅3.13%。市场并未受到劳动节期间海外市场巨幅波动影响，仅节后首日前30分钟象征性调整后便重回升势，出口数据超预期也是反弹的催化因素。观点回顾及展望：在2018年12月的年度策略报告中，我们明确指出对2019年市场的积极判断，具体判断2019全年核心波动区间2500-2800，其中1月重心在箱体下轨短期目标上证2400点，2月指数将开始重心上移，市场后续走势与预期完全一致；但3月后市场在3000点上方主要受情绪因素主导不可持续，5月中美贸易谈判呈现矛盾加剧态势，6月10日成功预判主板b浪技术反弹开启，7月3日判断b浪反弹结束，1个月的反弹时间和200点的实际反弹幅度与b浪反弹开启时的预判完全一致；此后的c浪调整我们明确预判第一目标就是跌破2800点，实际市场在8月6日跌破，此后我们研判上证将在2700附近结束c浪调整，9月开启新一轮中期反弹，实际上证最低2733点；9月1日我们准时提示主板空翻多，中期反弹目标看年底上证3100左右，并在11月28日周报中明确提示类似2012年12月的脉冲行情将启动，实际脉冲行情如期兑现，且上证综指2019年终收盘3050点与预判的3100点高度吻合；2020年开年预判N字形高点在3200点，但实际市场受新冠疫情影响我们于1月20日提示减仓，后于2月3日提示加回；2月25-26日连续提示市场风险并明确提示再减仓，此后A股开启破位快速调整，2个月内第三次精准提示市场重要拐点；最新观点预判伴随疫情后复工潮启动，二、三季度经济有望逐级恢复常态，预计三季度末市场有望重回1月高点3150附近。

基本面上，出口数据意外改善，但核心仍是下周工业运行数据。 上周A股进入节后交易，市场对美国总统特朗普在节日期间提出的新冠疫情追责及关税威胁并未拖累A股表现。周中披露的中国4月进出口数据显示，出口增速快速回升至正3.5%，外需情况似乎不错，但详细分析可见医疗器械相关板块贡献了主要的异常增速，显示中国制造输出援助全球新冠疫情的事实，但并不证明外需真的已经显著恢复，恰恰相反的是 美国经济仍在加速下行，且这并不会因为美国首次申领失业登记人数的趋势性下滑而扭转，市场短期内有过度乐观的危险倾向 。目前重点数据仍是下周的工业生产，对此我们保持谨慎乐观，中期趋势看其相对2月-12.5%增速一定是回升趋势，但3月的-1.1%增速中包含了部分经销商补库存过程， 预计4月工业数据难以延续此前回升趋势，我们预计仍在负增长状态徘徊，A股短期估值回升与上述经济基本面复苏缓慢的矛盾已越发显著。

技术面上，市场仍在反弹末期 。市场再度用顽强的上涨度过了一次信息危机，在趋势延续的同时我们也看到了再一次的成交缩量，风险警惕仍未解除，建议适度耐心等待更好的入场时机。

综上所述，节后首周市场表现强于预期，五一期间来自美国总统的“压力”被市场在30分钟内消化，指数反弹进一步延续。基本面上，中国的出口数据和美国的首次申请失业金人数均出现了持续改善迹象，但市场以此作为疫情冲击完全过去为时尚早，在3月经济数据中出现的社会整体补库存行为，令工业生产企业的冲击程度显得稍弱一些，但在下周进一步数据披露中或将看到工业生产的反弹受阻迹象，4月工业增加值或仍在负增长区间徘徊；技术面上，市场反弹延续，并在节后再创3月以来新高本属强势，但市场成交迟迟未跟上，意味着趋势跟随的市场多头动力衰竭，顶背离结构仍在延续并随时触发市场风险，建议耐心等待更好的二次介入机会.

主板择时建议：主板当前处于3月下旬以来的反弹中后期阶段，二浪调整随时触发，且两周后的全国两会虽然会给予明确的超预期经济目标，但其对货币宽松政策的态度或将左右市场情绪，因此两会未必能视为A股的确定性利好，实际情况也可能完全相反，建议短期保持 中等仓位 耐心等待更好的满仓时机；

创业板择时建议：创业板风格转强已开启， 市场对中国创业板转型注册制改革的整体解读开始趋于理性，市场小盘板块整体也表现超出超跌后补涨态势 ，但鉴于流动性推升的反弹进入到最后阶段，二浪调整也将可能伴随下周经济数据同步开启，风险事件尚未消除，建议继续耐心持股 中等仓位 不变，市值风格维持 创业板占优 。

本周行业热点建议关注：国防军工、食品饮料。

来源：鲁明量化全视角

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国防军工食品饮料

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