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股指 震荡 +
隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，标普 500 指数下跌 0.7%，道指下跌但纳指上涨。欧
洲股市也变动各异，德国、法国股市上涨，英国股市回落。A50 指数小幅下跌。美元指数
上涨，人民币汇率略有走弱。消息面上看，数据显示美国 4 月 ADP 就业出现明显负增长
美联储官员预计失业率或超 20%。欧盟警告疫情危机对欧元区存续构成威胁。美国将季度
再融资计划的发债规模上调至纪录新高，还将重启发行 20 年期国债。国内方面，国务院
要实施扩大内需战略。总体上看，隔夜消息面影响多空方向不一，但欧美经济处于底部
市场博弈未来经济反弹预期的情况下，短期内震荡上行趋势能够维持。此外，今天将公
布 4 月进出口增速，或再度出现两位数降幅，需要予以关注。技术面上看，上证指数日
内低开高走，主要技术指标明显走升，目前已经位于 2880 点压力位之下方，预计周四将
突破该位置，继续关注震荡上行的动力，上方 3050 点附近仍是阶段性重要压力，主要支
撑位在 2600 点上方。长期来看，此前国内需求好转迹象增加，且刺激政策继续加码，经
济有再次企稳迹象，但新的不确定性仍拖累市场上行步伐，尤其海外经济的风险，长期
行情仍存在不确定性。
国债 震荡 +
国债：昨日国内股票市场与商品市场出现普遍性反弹，市场风险偏好明显回升，国债期
货三品种延续节前的高位回落态势，品种表现上依然呈现近期的结构性特点，即，十债
表现弱于五债与二债，市场收益率曲线继续呈陡峭化态势。这一方面与近期国内疫情防
控取得阶段性胜利，内部经济逐步回暖，4 月官方制造业 PMI 录得 50.8，继续保持在 50
以上。外部经济相继重启，虽然各项指标仍处于历史低位，但市场预期已经从极度悲观

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