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金融股指 
股指 震荡 + 
隔夜市场方面，美欧股市全面上涨，美国标普 500 指数上涨约 1.47%。德国股市涨幅超过
3%。A50 指数上涨 0.27%。美元指数震荡略有回落，人民币汇率走升。消息面上看，最大
石油 ETF 出售所持全部 6 月 WTI 合约，导致 WTI 油价一度下跌 30%。美联储扩大市政流动
性便利的范围和期限。欧盟据悉将进一步放宽银行业资本规定。欧洲各国公布经济解封
路线图，美国纽约州也制定重启计划，但英国维持封锁措施，谨防第二波高峰出现。部
分发达国家疫情持续好转，对外需修复将有一定帮助，但风险仍不可忽视。国内方面，
证监会就创业板试点注册制征求意见，改革措施同时还包括把创业板涨跌幅限制扩大至
20%等。央行将金融科技创新监管试点扩大至上海、深圳等 6 市区。总体上看，隔夜市场
消息。对股指或呈现利多影响，外盘上涨也对市场利好。技术面上看，上证指数今日震
荡并呈现冲高回落走势，主要技术指标开始走弱，2855 点附近的压力仍值得关注，震荡
上行趋势进一步放慢的表现符合预期，上方 3050 点附近仍是阶段性重要压力，主要支撑
位在 2600 点上方。长期来看，此前国内需求好转迹象增加，且刺激政策继续加码，经济
有再次企稳迹象，但新的不确定性仍拖累市场上行步伐，尤其海外经济的风险，长期行
情不确定性上升。 
国债 震荡 + 
国债：昨日国债期货高位震荡，从表现上来看，二债与五债的表现好于十债。近期市场
收益率曲线呈现牛陡表现，也即短端收益率的下行幅度高于远端收益率，反映在期货价
格上，二债与五债的表现好于十债。在收益率陡峭化程度连续走高后，上周市场在长端
有所表现，导致 TF-T 价差高位回落。从统计角度来看，该价差仍然处于置信区间上沿，
但回归的路线可能较为曲折，尤其是在货币政策宽松预期仍然较强的情况下，TF-T 价格
仍有上冲的可能性。从经济基本面来看，当前经济条件依然偏弱，虽然各项经济数据从
低位开始修复，但外部条件决定经济恢复的进程仍需较长时间，昨日国家统计局发布的 3
月份规模以上工业企业利润同比下降 34.9%，与 1-2 月份相比修复程度有限。从政策角度
来看，国内财政、货币政策空间仍然较大，尤其是市场预期下调基准利率的可能性增加，

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