【宏观策略·股指】业绩密集披露，股指继续震荡
发布时间：2020-4-28 08:48阅读：502
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一、行情回顾
上周上证50指数2，776.02点，周涨幅-1.18%，成交金额2，037.38亿元；沪深300指数3，796.97点，周涨幅-1.11%，成交金额7，236.33亿元；中小板综指9，842.43点，周涨幅-0.72%，成交金额9，096.93亿元；创业板综指2，269.62点，周涨幅-1.26%，成交金额6，493.15亿元。上周市场窄幅震荡，市场日均成交金额6336.71亿元，原油超跌引发市场对更多潜在风险的担忧，同时新兴市场债务违约压力加大，因此投资者在长假之前偏谨慎。二、3月工业企业利润收窄降幅
2020年3月工业企业利润同比下滑34.9%（前值-38.3%，去年同期13.9%）。复工复产明显加速，因此3月份规模以上工业企业利润数据较前值有所改善。受全球需求下降，以及油价下跌影响，工业品通缩压力显著。目前国内疫情防控已进入常态化阶段，海外疫情仍在冲击国际贸易和全球供应链，4月工业企业利润将继续小幅收窄降幅，但整个盈利修复过程将较为缓慢。
三、事件回顾
【特朗普正式签署4840亿美元小企业援助法案】美国总统特朗普4月24日正式小企业援助法案，其中包括为小型企业提供更多资金，这是过去两个月来特朗普政府与国会两党议员商议达成的第四项与新冠疫情相关的支出法案。美国国会众议院在4月23日投票通过一项总额约4840亿美元的援助法案，以增加对小企业贷款项目、医院和新冠病毒检测机构的拨款。此前参议院已于4月21日口头表决通过。根据这项法案，美国国会将向小企业薪水保护计划增拨超过3100亿美元资金，以帮助受疫情影响的小企业申请贷款支付员工薪资。此外，法案还将为医院拨款750亿美元，为新冠病毒检测机构拨款250亿美元，并为美国疾病控制和预防中心、美国国家卫生研究院等机构提供资金。【中国4月LPR降幅创新机制来最大，政治局“降息”号角打开宽松空间】承接之前逆回购和MLF操作利率的下行，中国4月LPR（贷款市场报价利率）报价一如预期非对称“双降”，且降幅创下LPR改革新机制来的最大。分析人士称，鉴于央行此前公开市场利率的下调，LPR报价下调属情理之中，同时五年以上品种下行幅度仍减半，依然是体现了“房住不炒”的政策定位。【深圳监管层未发现支小再贷款和贴息资金流入楼市，将加大住房供给】当近期深圳楼市火爆或与政府贴息资金违规流入楼市有关的传言引发市场关注，对此深圳监管部门周三表示，未发现支小再贷款信贷资金通过房产抵押经营贷形式流入房地产市场，目前市、区两级贷款贴息项目均未进入资金发放阶段，不存在网传贷款贴息资金进入房市的情形。【发改委：宏观对冲政策有很大空间并续发力，全年CPI“前高后低”】中国国家发展改革委官员表示，中国宏观对冲政策仍有很大空间并将持续发力，抓紧推出一批更有力度、更有针对性的政策举措，疫情带来的冲击和影响是阶段性的；并称CPI涨幅有望继续回落，全年将呈现“前高后低”态势。四、市场行情研判
随着欧美冠状病毒新增确诊见顶，进入平台震荡缓降阶段。欧洲多个国家放宽限制措施，其中德国汽车工业开始复工。美国一些州准备放松封锁禁令，4月24日乔治亚州率先允许一系列小型企业重新开业，美国南方几州正在追随乔治亚州的计划。总体来看，欧美复工早于预期。
上周4月LPR及TMLF利率如期下调，特朗普正式签署总额为4840亿美元的小企业援助法案，国内外政策继续托底经济。随着逆周期政策持续发力，欧美逐步复工，内需和外需都将恢复，股指将继续震荡上行。本周四个交易日预计有两千多家上市公司密集披露一季度报告, 上市公司业绩的不确定性对市场情绪有一定压制，加上假期前市场成交量较为低迷，短期股指或震荡整理。
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