期货价格是怎么形成的,宜兴期货公司开户条件
发布时间:2020-4-9 19:20阅读:417
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期货定价公式是什么?
期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。交易成立后,买卖双方约定在一定日期实行交割的价格。期货交易是按契约中时间,地点和数量对特定商品进行远期(三个月、半年、一年等)交割的交易方式。其最大特点为成交与交割不同步,是在成交的一定时期后再进行交割。
期货市场的公开竞价方式主要有两种:一种是电脑自动撮合成交方式,另一种是公开喊价方式。在我国的交易所中,全部采用电脑自动撮合成交方式。在这种方式下,期货价格的形成必须遵循价格优先、时间优先的原则。
所谓价格优先原则,是指交易指令在进入交易所主机后,最优价格最先成交,即最高的买价与最底的卖价报单首先成交。时间优先原则是指在价格一致的情况下,先进入交易系统的交易指令先成交。交易所主机按上面两个原则对进入主机的指令进行自动配对,找出买卖双方都可接受的价格,最后达成交易,反馈给成交的会员。
期货价格的频繁波动,是受多种因素影响而成的。在大豆期货交易中,天气的好坏、种值面积的增减、进出口数量的变化都将在很大程度上影响价格的波动。在股票指数期货交易中,人们对市场利率升降、公司业绩好坏的预期,都会影响指数期货价格的变化。
由于期货价格是由众多的交易者在交易所内通过集中竞价形成的,市场参与者的报价充分体现了们对今后一段时间内,该商品在供需方面可能产生变化的预期,在这种价格预期下形成的期货价格,能够较为全面、真实地反映整个市场的价格预期,具有预期性和权威性。
期货价格中有开盘价、收盘价、最高价、最低价、结算价等概念。在我国交易所中,开盘价是指交易开始后的第一个成交价;收盘价是指交易收市时的最后一个成交价;最高价和最低价分别指当日交易中最高的成交价和最低的成交价;结算价是全日交易加权平均价。
期货价格形成公式:
由于期货是关于未来商品的交易,如果不考虑商品的存储成本U,其期货价格F的计算式为:PF=PS·er(T-t)(1)
(1)式中,S为现货价格;r为无风险利率;T为合约到期时间;t为时间。
如果考虑商品的存储成本U后,(1)式可变为:PF=(PS+U)·er(T-t)(2)
但对于商品期货而言,期货合约并不能直接用于消费,持有现货要比持有期货合约更为方便,这样现货商可以维持随时生产线的运行能力,也可以利用市场中阶段性的商品短缺获得利润。其期货价格就必须用下列不等式来描述:PF=(PS+U)er(T-t)(3)
通过上式,我们可以得出如下结论:
(1)期货市场的价格是以现货市场价格为基础的。
(2)期货价格PF一般要高于现货价格PS。因为存在仓储成本及资金占用的费用。
(3)随着交割月的临近,基差(PF-PS)的绝对值应该减小。因为现货存储时间越少,需要支付的仓储费用、利息越少。
(4)到交割时,期货价格F小于等于现货价格P,因为此时T-t=0。
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