2.19日能源化工期货交易策略
发布时间：2020-2-19 09:29阅读：367
问一问欢迎点击头像添加微信在线咨询开户事宜以及技术交流与咨询！
能源化工
原油
震荡
+
原油：隔夜国际油价盘整大幅下探后反弹，小幅收涨。美国因委内瑞拉原油计划问题对
俄罗斯石油公司旗下子公司 Rosneft Trading 进行制裁，同时称裁俄罗斯石油公司交易
子公司的举动只是制裁行为的第一步，后续将会有进一步行动，而俄罗斯方面认为美国
的制裁是毫无根据的。另外，俄罗斯方面确认下一次欧佩克+会议计划在 3 月 6 日举行，
市场关注在此次会议上能否进一步延长减产协议，这将给近期低位徘徊的油价带来指引。
而受疫情影响，中国炼厂原油加工及进口需求大幅下降，山东地区港口等待卸货的船舶
大量积压，预计这种情况在 3 月份前很难好转。整体来看，近期抄底资金推动油价上涨，
但基本面并无推涨动力，SC 原油延续筑底行情，维持低位震荡。
沥青
震荡
+
沥青：昨日国内中海油四川炼厂沥青价格下调 100 元/吨，其他地区持稳。因需求低迷以
及物流运输的限制，近期国内沥青炼厂出货仍然较少，多数炼厂无汽运发货，南方个别
炼厂有少量船运发货，部分炼厂转产或停产沥青使得国内整体开工率进一步下滑，同时
炼厂库存持续上升。同时近期国内沥青进口同样成交不多，部分履行前期合同，整体成
交延后。需求方面，由于物流及用工的限制，下游公路项目开工进展缓慢，复工难度较
大，短期终端需求难有明显改善。从期货盘面来看，昨日沥青盘面窄幅震荡，短期将维
持在 3000 附近徘徊，关注成本端指引。
燃料油
震荡
+
燃油：国际油价探底回升，主要是美国制裁俄罗斯石油公司，市场担忧未来原油供应可
能受到威胁。燃油方面，因需求不佳，周二新加坡含硫 0.5%船用燃料 3 月/4 月价差 2 个
半月以来首次跌至期货升水。周一 3 月/4 月价差在-1.00 美元/吨，较上周五的-25 美分/
吨有所下跌。部分东南亚炼厂正增加供应。因需求疲软，3 月装船的新加坡含硫 0.5%船
用燃料码头货相对含硫 10ppm 柴油 MOPS 的价差跌至 6 美元/吨。下游航运市场方面，BDI
指数及油运指数仍处于季节性走弱趋势之中，暂时未看到明显转折点，预计未来燃料油
仍会偏弱势震荡，建议偏空思路操作。
聚烯烃
震荡
+
聚烯烃：近日石化库存处于消化阶段，消化速度较前期有所加快，加之今日期货高开震
荡，市场气氛得到提振，部分商家纷纷随行高报。然下游接货相对谨慎，多根据需求，
随采随用。PP 市场应以小幅走高运行为主。一方面，期货延续高位运行的概率大，对现
货存有一定提振作用。另一方面，随着交通运输情况的改善以及下游企业部分复工，场
内买盘接盘的积极性有所增加。同时石化库存有一定的下降，但是目前总的库存压力仍
然较大，石化厂价仍有一定的下调。
乙二醇
震荡
+
乙二醇：短期煤制乙二醇企业缺乏减产动力，下游聚酯为劳动密集型行业，需求端复工
进度缓慢，乙二醇反弹动力不足，延续盘整。从供给端来看，我们认为中长期乙二醇供
应的缩减需要依靠国内的煤制乙二醇装置，油制装置减产可能性较小。但目前来看，煤
制乙二醇当前库存尚未高至不能接受的水平，同时各地交通物流逐步畅通，煤制乙二醇
原材料供应也逐步充足，因此短期之后乙二醇供给端无利好提振。而下游聚酯行业为劳
动密集型企业，从目前了解到的情况来看，部分企业计划在 2 月 21 日左右复工，但外来
务工人员返回后还需要进行 7-14 天的隔离。我们中性估计，
2 月底聚酯负荷或提升至 30%，
3 月中旬附近聚酯负荷或提升至 70%-80%附近。从终端纺织织造行业来看，2020 年一季度
织造行业订单将受到较大的影响，也即一季度需求对乙二醇的拉动不强，二季度需求会
有所改善。截至本周一，华东主港乙二醇库存受船只延期到港的影响而下降至 64.6 万吨，
本周到港货物在 21 万吨，这意味着 2 月份华东主港乙二醇仍将呈现累库格局。综上，乙
二醇近期缺乏大幅反弹动力，震荡走势为主。后期若需求逐步恢复，在上方 4600 附近将
存在较大的压力，关注该点位附近介入空单的机会。
PTA
震荡
+
PTA：产业链累库严重，下游为劳动密集型产业，复工进度缓慢，短期 PTA 依旧以震荡盘
整为主，且预计后期 PTA05 合约整体卖保压力较大，不宜过分追高。从成本端来看，近
期国际原油受基本面压力略有回调，PTA 成本端短线拉涨动力不强。从 PTA 供需基本面来
看，我们对中长期依旧持较为悲观的态度。近期 PTA 工厂虽有检修降负，但是整体幅度
仍不足以消化当前的高库存压力。而下游聚酯行业为劳动密集型企业，从目前了解到的
情况来看，部分企业计划在 2 月 21 日左右复工，但外来务工人员返回后还需要进行 7-14
天的隔离。我们中性估计，2 月底聚酯负荷或提升至 30%，3 月中旬附近聚酯负荷或提升
至 70%-80%附近。从终端纺织织造行业来看，2020 年一季度织造行业订单将受到较大的
影响，也即一季度需求对 PTA 的拉动不强，二季度需求会有所改善，但是需求不足以消
化如此高库存压力。因此，我们预计 TA2005 合约上卖保的压力会较大，中期不宜过分追
高，关注上方 4600 压力位。对于期权方面，我们认为震荡盘整的格局是较好的卖权机会，
短线建议卖出 TA005CP4350 同时卖出 TA005C4600。
苯乙烯
震荡
+
苯乙烯：短期需求未有实质性改善，7000 附近盘整为主。短期成本端进一步下探空间有
限，一方面，国际原油反弹乏力主要是因为一季度为累库周期，所以近期有小幅回调，
但进一步下行的空间也不大，目前乙烯东北亚价格已下降至 704 美元/吨附近；纯苯行业
悲观情绪也逐步得以释放，华东市场现货偏紧，整体进一步下滑空间不大。从供给端来
看，台湾省 CFC 苯乙烯装置产能 72 万吨/年于 2 月 17 日开始检修，重启时间未定。从需
求端来看，下游复工进度较慢，但各省市交通逐步畅通，需求端有转好迹象，我们预计 3
月中旬附近整个下游开工会恢复到正常的水平。因此，短期苯乙烯或延续盘整格局，围
绕 7000 一线波动。
尿素
震荡
+
昨日尿素小幅收跌，从盘面走势看，整体走势看依旧延期节后反弹的强劲走势。当前尿
素基本面暂无明显变化。由于煤矿的陆续复产，短期煤矿供应在逐步恢复，同时随着交
通运输的逐步恢复，前期主动限产的尿素生产企业开始部分回升生产，开工率稍有提升，
从整体开工率看，当前尿素开工率处于近三年的同期高位，尿素供应端仍处于偏宽松的
状态。尿素年后走强主要是基于需求走强的预期，而需求端走强主要是基于农业需求。
三月份春耕将逐步启动，此时农需备货较为期价，拿货意愿偏强。工业方面依旧偏弱，
虽下游板材和复合肥开始逐步恢复生产，但完全恢复至节前水平仍需一段时间。尿素在
农需乐观预期的情况下，上涨仍有支撑，但当前生产企业高库存是不争的事实，高库存
将压制尿素短期价格，短期尿素继续创出反弹新高仍有难度，但中期春耕行情可期。故
尿素短期以震荡走势为主，中期则仍将继续上涨，策略上，低位若有多单可适当减仓，
若无多单可耐心等待回调结束之后的多单介入机会。
甲醇
震荡
+
甲醇：甲醇再次向上测试 2125 压力位，但未能成功突破，冲高回落。国内甲醇现货市场
大稳小动，走势有所分化，内地市场窄幅上移，沿海地区弱势下滑。西北主产区企业报
价有所上调，内蒙古北线地区报价 1500-1530 元/吨，南线地区报价 1550 元/吨，低价货
源成交顺利，部分厂家出现停售。由于物流运输仍受限，生产企业排货不畅，仍面临较
大库存压力。持货商心态不佳，部分降价让利排货。但传统需求行业尚未复工，烯烃装
置降负荷运行，甲醇刚性需求走弱，市场买气不足，商谈多集中在中低端。外盘市场甲
醇相对偏强，业者捂货惜售。东南亚两套大型装置中一套稳定运行中，另外一套已重启，
当地可售货源仍较为匮乏，欧美地区价格有所松动。需求拖累甲醇走势，短期重心低位
震荡，上方关注 2125 附近压力。
PVC
震荡
+
PVC：PVC 呈现横向延伸走势，重心围绕 6300 关口徘徊，整体波动幅度有限，陷入胶着态
势。PVC 现货市场走势疲弱，价格继续松动，华南及华北地区价格下滑较为明显。PVC 期
现基差逐步收敛，低价货源不断增加。主产区企业少数试探性报价，暂无预售订单，面
临较大库存压力。虽然电石法装置和乙烯法装置开工均降低，但下游需求欠佳，货源供
应较为充足。下游工厂复工数量仍不多，且复工企业开工水平偏低，对 PVC 需求有限。
PVC 现货成交未有改善，难以放量，持货商积极排货为主。PVC 社会库存继续累积，华东
及华南地区仓库基本处于满库状态。原料电石采购价格上涨，后期仍有跟涨计划，成本
端走强。PVC 供需面承压，期价上行缺乏动能，短期盘整运行，建议暂时观望。
动力煤
震荡
+
动力煤：昨日动力煤主力合约 ZC2005 高开低走，全天震荡下行。现货方面，环渤海动力
煤现货价格涨势暂缓。秦皇岛港库存水平继续上涨，锚地船舶数量继续减少。下游电厂
方面，六大电厂煤炭日耗继续微幅回升，库存水平有所下降，存煤可用天数减少到 44.83
天。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单适量止盈。
橡胶
震荡
+
橡胶：日胶跟随沪胶小幅回调。货币宽松政策短期利多影响正在被消化，印度蝗灾离奇
结束，胶市需要新题材指引。国务院决定阶段性减免企业社保费及公积金缓缴，对稳定
企业经营有利。橡胶下游的汽车及轮胎企业复工情况影响天胶需求，沪胶近期可能震荡
为主。
纯碱
震荡
+
纯碱：18 日，郑商所纯碱期货价格高开偏弱走势，上方压力目前来看较为明显，主要是
基于高库存、出库仍未恢复所致。国内纯碱市场行情淡稳，市场成交有限。中盐昆山已
经开车运行，江西晶昊计划 20 日开车运行，本周纯碱厂家开工负荷有所提升。据悉多地
省内汽车运输情况有好转，部分厂家出货情况有所改善，多数厂家纯碱价格变动不大。
部分地区汽车运输情况略有好转，但运费明显上涨。目前纯碱市场基本面情况变化不大，
依然是需求不佳，但成本支撑，等待下游需求恢复后库存去化出现拐点刺激价格上涨。
就目前情况来看，汽运费及船运火运到港到站的短倒费用增加，一定程度提振纯碱到厂
价，但高库存抑制纯碱现货价格，暂不具有明显上涨动力，期价向上修复之后续涨动力
不足，截止 18 日收盘，05 合约目前 1583 元/吨较节前下跌 25 元/吨反映了运输不畅导致
的高库存。目前纯碱 05 合约 1583 元/吨的价格对应现货价格而言依旧不算高。现货价格
下行空间有限，期价下行空间有限。而后期纯碱现货价格有上行动力，因此，纯碱期价
上方空间应大于下方空间。由于玻璃近月期价下跌，为防止情绪带动，暂时观望，回调
后买入为主。下方暂时看到 1550 元/吨。
关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货交易策略”，可获得关于期货交易策略的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。
点击微信，一键关注
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
17310984023 文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
能源化工期货有哪些？
您好！能源化工期货是指以石油、天然气、煤炭等能源和化工原料等作为基础资产的期货交易品种。这种期货市场不仅能够满足能源化工企业的风险管理需求，还能够为投资者提供多种投资机会和风险分散的方式。目前，...
3387
能源化工期货期货是什么
您好，能源化工期货是一种金融衍生品，其标的物是能源和化工行业的实物商品或相关指数。这类期货合约允许投资者通过交易所买卖标准化的能源和化工产品合约，以对冲价格风险或进行投机交易。能源化工...
1471
做能源化工期货需要主要需要注意些什么？
能源化工期货是指以能源和化工产品为标的物的期货合约。这些合约在规定的交易场所进行买卖，并遵循期货交易的规则和制度。做能源化工期货主要需要注意以下几方面：1.了解市场动态：关注国际国内能...
1112
能源化工期货，怎么开户呢？
你好，能源化工期货是通过以下的三种方式直接开户。1利用手机下载期货公司的APP直接开户，现在期货开户最快的方式就是通过手机开户，手机期货开户流程是很快的，只需要15分钟就可以操作完成，在手机上下...
1090
10.15日能源，化工期货交易策略
569
欢迎点击头像添加微信在线咨询开户事宜以及相关问题咨询。
原油 【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡反弹，国内SC原油高开震荡，主力合约涨0.63%。近期多国表态增加能源供应令能源价格上涨有所降温，而三大机构相继发布月报，EIA、IEA上调了今年原油需求增长预期，OPEC下调了今年需求预期。
【重要资讯】
1、欧佩克月报维持2022年全球石油需求增速预测在420万桶/日不变，平均为1.008亿桶/日，将2021年石油需求增长预估从之前的596万桶/日下调至582万桶/日。
2、EIA短期能源展望报告：2021年全...
569
7月14日能源，化工期货交易策略
429
欢迎点击头像添加微信在线咨询开户事宜以及技术交流与咨询~
原油 【行情复盘】
隔夜内外盘原油再度反弹，国内SC原油主力合约涨2.15 %。IEA维持今年需求预期不变，同时认为明年底石油需求会回到疫情前水平，而三季度的原油库存可能会出现至少10年来最大的降幅。
【重要资讯】
1、API库存数据显示，截至7月9日当周，美国原油库存减少410万桶，汽油库存减少150万桶，馏分油库存增加370万桶。
2、IEA月报：全球石油需求2021年将增加540万桶/日，此前预计为540万桶/日。全球石油需求2022年将增加3...
429
相关搜索
2025-02-06 15:38 
