华联期货夜盘交易指南 2019-12-11

金融期货

【股指】大盘延续震荡攀升，但量能下降。受数据利好影响，上证指数小幅高开，震荡冲高后，受压半年线，股指震荡回落，午后股指继续震荡上攻，但动能不足，创业板指数调整幅度较大。截止收盘，上证50上涨0.43%，沪深300上涨0.06%，中证500下跌0.43%。消息面方面，深圳建设中国特色社会主义先行示范区进入全面落地实施新阶段。证券时报•e公司记者独家获悉，经过数个月的研究，《深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案(2019-2025年)》已于12月初正式印发，并向深圳市有关部门下发。下一步，各单位将按照上述行动方案开展具体工作。刺激深圳本地股活跃，关注持续性。技术上，股指延续5日线上方震荡攀升，短期技术仍然偏强，不过结构性有所变化，中证500指数走弱。预计短期股指仍以震荡为主，操作上建议投资者谨慎为主，今天早评已经建议投资者减持IC合约，短期对IC合约保持谨慎，静待中央经济工作会议召开，供参考。

工业品

【尿素】周三期货小幅下跌，近期处于反弹态势。国内尿素市场淡稳整理，局部装置减量，新单略有跟涨。山东主流1690-1730元/吨，临沂接货参考1740-1750元/吨；河北企业主流出厂参考1710-1720元/吨，工业按需跟进；河南参考1670-1710元/吨，稳中微降。山西大颗粒汽运1640-1650，小颗粒1620-1640，新价接单一般。当前国内尿素厂家新单预收尚可，局部农需及集港供货进入尾声，内贸商家谨慎采销。装置方面部分短停减量，现货供应趋降。卓创预计近期尿素市场延续窄幅整理运行，关注后续复合肥采购跟进及尿素装置动态。操作上，暂时观望，等待1770附近开始做空，目前尿素2005的支撑位1700，压力位1780。

【沪铜】:周三沪铜延续震荡走高，2002合约收盘涨0.86%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属。技术面上：区间突破向上。消息面:12月11日上海现货电解铜报48450-48520元/吨，均涨65元/吨。国际铜业研究小组(icsg)在最新的月报中称，今年8月全球精炼铜市场供应过剩2.9万吨，7月为供应短缺7.1万吨。2019年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.9个百分点，好于预期。中国11月M2同比增长8.2%，预期8.4%，前值8.4%。11月新增人民币贷款13900亿元，预期12562.5亿元，前值6613亿元。11月社会融资规模增量为1.75万亿元，比上年同期多1505亿元。操作上，02合约突破压力位48500元/吨，多单继续持有，支撑位47800元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。

【沪铝】：周三沪铝小幅震荡，2002合约收盘涨0.47%。去库进行中，价格反弹修复利润后承压。技术面：区间震荡。消息面：12月11日上海现货电解铝报14110-14150元/吨，均涨20元/吨。12月9日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区12.7万吨，无锡地区20.6万吨，杭州地区5.4万吨，巩义地区4.1万吨，南海地区16.8万吨，天津5.2万吨，临沂0.5万吨，重庆1.9万吨，消费地铝锭库存合计67.2万吨，较上周四再降3.3万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。

【螺纹钢】05合约震荡偏强，收盘3537涨0.68%，增仓100016手。11日下午唐山普方坯稳，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3430；全国主要城市HRB400螺纹钢报价整体平稳，上海报价3970稳，杭州报价4010稳，平均价格4014跌3。消息方面，河北省于12月13日12时发布重污染橙色预警，启动重污染天气II级响应。钢价在宏观数据利好的提振下企稳走强，但从近期供需面来看，供给稳中有增，需求明显回落，呈供强需弱格局，同时钢厂冬储价格陆续出台，在当前价格下贸易商意愿不强，现货仍面临较大压力；随着期现基差修复，后续上涨空间有限。操作上，3380-3600区间偏多交易，不宜追多。

【铁矿石】05合约震荡偏强，收盘658.5涨0.53%增仓22904手。11日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现PB粉680-694，PB块826-850，杨迪粉583-604，超特粉556-584。近期随着钢厂利润回升，增产积极性高，对铁矿需求有所增加，同时钢厂补库节奏亦逐步展开，而海外发运近期未有超预期增加，供应端压力减弱，后期关注成材价格走势对铁矿影响。操作上，多单持有，止损630。

【橡胶】ru2005周三下探后回稳，收13275。云南国营全乳胶山东市场现货12350（-50），5月基差-925。周三上期所橡胶仓单量18.52万吨（+0.06）。基本面供应方面，国内云南停割，海南陆续停割，泰国仍处于旺产期。期价攀升和国内外种植国的补贴政策提升了供应的积极性，但本年有减产预期，而且市场对于未来东南亚真菌病的忧虑情绪加重。需求方面，宏观上中国制造业PMI指数回升，美国非农超预期，中美贸易关系悬而未决，支撑力度一般。行业方面11月重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大和宏观逆周期调控力度增加利好轮胎替换需求，乘用车也有政策预期。操作上，继续顺势持多，止损提高至12750。

【沥青】沥青2006周三小幅震荡，收3024；交割地现货最低山东2900，华东3100。周三交易所仓单量9.282万吨。国际油价突破震荡区间上沿，但力度不大，OPEC+把减产额度扩大50万桶/日，但此次加大减产力度仅限于明年一季度，不及一些欧佩克产油国原本希望的持续六个月或一年时间。沥青产业方面，前三季度供应在利润驱动下相对较高，11月后或环比缩减，受价格走低和原料不稳影响；需求方面收尾需求逐步发力。操作上，06合约多单继续持有，止损提高至2910。

【PTA】ta2005周三超窄幅波动，收4852，华东现货4775。上游国际油价近期小幅突破震荡通道上沿，OPEC+扩大减产50万桶/天，但时间短于预期，市场解读利多力度不足。PTA方面，产能历史最高，开工率全年高位，浙江石化新产能进度超预期，新产能投放构成重压，产量爬升，后续仍有产能投放。下游库存低，但几乎全线亏损，需求淡季。原油若未能更进一步，PTA或重受产能攀升压制，操作上，5月合约多单谨慎持有，跟踪止盈4810。

【甲醇】周三低位震荡，收报2086（-1.46%），现货方面，华东报1980（+0），陕蒙地区受下游接货影响，贸易商拿货谨慎。今日能化板块普遍下跌，主要仍是前期上涨过快，以及下游逐步进入需求淡季，需求难以提振，期价受压。鲁西MTO装置开工，对港口货源回流内地有促进作用。但短期库存有累库预期，整体高位回落。目前甲醇轻仓做空，短期震荡为主，谨慎操作，仅供参考。

【PE/PP】周三单边下行，PE收报1715（-1.24%），PP收报7549（-1.28%）。目前两油开工率维持，上游库存周末后再度积累，当前去速放缓，供给方面，开工逐步回升，步入高位。PE下游需求正进入淡季，PP需求维持，但远月投产较大。今日放量大跌，走势偏空，谨慎操作，仅供参考。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【乙二醇】周三高开低走，尾盘维持弱势，收报4636（-0.26%）。短期乙二醇涨幅过快，有回调压力，同时下游聚酯逐步进入需求淡季，12月下旬后有再度累库风险。另外目前现货偏紧，现实强预期弱，1-5正套有利加强，5月整体受压。其中桐乡两大聚酯企业近日陆续开始减停、涉及规模较大，同时其他部分装置亦有重启或减停变动，整体聚酯负荷维持逐步下降态势。内蒙荣信石化40万吨EG本周试车，春节后量产，同样坐实节后投产的预期。中期仍以看空为主，目前做空乙二醇05合约，4628建仓，目前浮亏8点，暂时持有，仅供参考。

【原油】：周三盘面震荡为主，内盘主力合约收465.4元/桶（-0.15%）。API库存方面：美国截至12月6日当周原油库存增加141万桶，预期减少305万桶；库欣库存减少350万桶，汽油库存增加490万桶，精炼油库存增加320万桶。EIA短期能源展望报告显示，预计2019年美国原油产量将增加126万桶/日至1225万桶/日，低于之前130万桶/日的增幅预期。将2020年美国原油产量预期从1329万桶/日下调至1318万桶/日，增速预期下降至93万桶/日。需求方面， 2019年全球原油需求增速继续维持在75万桶/日不变，但将2020年全球原油需求增速预期上调5万桶/日至142万桶/日。EIA发布利好及API库存偏空，夜盘冲高回落。操作上建议稳健型投资者观望为主，激进型投资者短线回调偏多交易为主。

【PVC】：周三盘面后半时段快速拉升，V2005收6630（+0.76%）。在前期远月贴水较大情况下，本周以来05合约表现强势，资金修复价差意图明显。从目前现货基本面来看，华东及华南地区社会库存继续下降，上游开工率小幅回升，但现货市场货源依然不多，短期偏紧或仍将持续。下游开工维持平稳，工厂维持按需采购为主。关注后期库存拐点出现后的做空机会。短线暂观望为主。

【纯碱】：周三盘面延续强势上涨，SA2005收1649（+2.23%）。上市基准价较现货价有较大贴水，在本周以来化工持续推涨远月背景下，纯碱05合约同样受到资金拉涨修复价差。在价格偏低面临亏损背景下，部分企业较大情况下有检修计划，据隆众统计，四川和邦纯碱装置分系统检修，涉及产能90万吨，预计检修时间10-15天；内蒙苏尼特碱厂纯碱装置停车，计划明年3月复产，涉及产能30万吨，后期纯碱生产或退出市场；另外，江苏德邦兴华纯碱装置停车、广西柳州化工、四川自贡富源碱业、中海华邦化工（年产能75万吨）、甘肃金昌化工（年产能25万吨）等纯碱装置检修停车，一定程度上改善短期供应过剩的局面。盘面连日上涨后，今天收十字星，多空存有一定分歧，操作上建议投资者多单可先逢高止盈离场。

【玻璃】周三玻璃期货005合约小幅震荡，收于1462元/吨，较上个交易日上涨1元/吨，持仓增加0.96万至28.81万手。12月11日，交易所仓单增加590张至1192张。中国玻璃综合指数1184.24点，环比下跌1.13点。今天玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库呈现区域分化的态势，部分厂家报价零星调整，市场情绪逐渐谨慎。随着部分加工企业赶工期的逐步结束，新承接订单的态度不明朗，同时在房地产资金紧张的状态下，付款也有拖延的迹象，造成加工企业交货不及时。今天玻璃005合约小幅震荡，预计下个交易日维持高位震荡，操作上建议短线交易为主，压力位1500元/吨，支撑位1420元/吨。

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