美联储维稳利率，2020年前最后一次利率决议有哪些要点？（2019-12-12）

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　　轻财足以聚人，律已足以服人，量宽足以得人，身先足以率人。

　　今日焦点

　　北京时间12月12日凌晨3点，美联储发布利率政策决议，维持联邦基金利率目标区间在1.50%-1.75%不变，同时维持超额准备金利率在1.55%不变，并维持贴现利率在2.25%不变，均符合市场的普遍预期。

　　这是美联储2019年最后一次利率决议。今年年内，美联储已经连续降息三次，共降息75个基点。美联储表示，美国劳动力市场表现强劲，经济温和增长。基于市场的通胀指标仍然保持在低位，基于调查的通胀预期几无波动；整体通胀和核心通胀仍然低于2%。

　　洪泰财富研究部解读

　　从美联储主席鲍威尔新闻发布会、以及美联储经济预期中，可以看到以下要点：

　　①政策立场：当前货币政策立场可能仍是合适的，对当前政策满意。

　　②加息态度：如果要加息，就必须看到通胀大幅度持续上升。

　　③经济状况：尽管存在风险，经济仍处于有利状态；料经济保持温和增长；对GDP预期保持不变，2019年GDP增速预期中值为2.2%，2020年GDP增速预期中值为2.0%，2021年为1.9%，2022年为1.8%。

　　④通胀状况：料通胀将会升至2%，目前使通胀回到2%很有挑战性；调低2019年核心PCE通胀预期中值至1.6%，9月会议时预期为1.8%；2020年至2022年预期不变，分别为1.9%、2.0%、2.0%。

　　⑤劳动就业：预计就业市场保持强劲，虽失业率低至3.5%，劳动市场仍存闲置；调降2019年至2021年失业率预期中值，分别至为3.6%、3.5%、3.6%，此前9月时分别预期为3.7%、3.7%、3.8%。

　　⑥回购操作：回购操作不太可能对宏观经济产生影响；随时准备调整回购操作；

　　⑦贸易局势：海外经济放缓，贸易局势对经济有实质性的影响。

　　本次政策声明看似非模棱两可，甚至声明中移除了“前景围绕着不确定性”的表述，即删除对下行风险的担忧，使得2020年降息的可能性很低，可以理解为鹰 派。但总体而言，本次会议仍被市场认为是中性略偏鸽派，符合预期，主要由于以下两点因素：

　　一是点阵图透露出鸽派信息，委员会共识是一段时间内美联储将保持宽松政策。美联储最新公布的点阵图显示，17名委员中的13名委员认为，到2020年底，美联储将维持利率区间中值于1.625%不变，另有4名委员预计将加息25个基点。这一预期相对于9月的点阵图而言，下滑了近25个基点。

　　二是明年两位超级大鹰 派票委将被换下，使得美联储整体立场倾向或将发生变化。今年下半年来，屡次三番投反对票想要加息的两个超级大鹰 派——乔治和罗森格伦，将在2020年被换下。尽管新换上的票委中也有两个具有偏鹰 派的立场，分别是梅斯特和哈克，但其鹰 派的坚定程度将远弱于被换下二者。

　　市场对中性偏鸽派的解读，已然反映在各类资产价格变化中，隔夜美元指数温和下挫至近5个月低点，美国三大股指小幅收涨，现货黄金涨幅一度扩大至近1%。

　　全球隔夜动态

主要指数 道琼斯

　　27911.30

　　0.11%

纳斯达克

　　8654.05

　　0.44%

标普500

　　3141.63

　　0.29%

恒生指数

　　26645.43

　　0.79%

美元指数

　　97.1484

　　-0.34%

美元离岸人民币

　　7.0280

　　0.01%

COMEX黄金

　　1479.30

　　0.76%

NYMEX原油

　　58.80

　　-0.74%

　　? 周四美股小幅收涨，道指涨约30点

　　大型科技股集体上涨，联合技术涨1.3%，迪士尼涨1%，苹果涨0.85%，纷纷领涨道指。中概股收盘涨跌不一，阿里巴巴涨2.13%，趣头条跌超4%，360金融涨近9%。

　　? 美国公布11月CPI数据

　　美国11月季调后CPI环比升0.3%，预期0.2%，前值0.4%；未季调CPI同比升2.1%，预期2.0%，前值1.8%。11月季调后核心CPI环比升0.2%，预期0.2%，前值0.2%；未季调核心CPI同比升2.3%，预期2.3%，前值2.3%。

　　? 日本四季度BSI中小企业全产业景气指数再度恶化

　　日本财务省与内阁府联合调查显示，日本今年第四季BSI中小企业全产业景气判断指数再度恶化，由第三季负10，急降至负16.3，远低于当局之前预测负11.2。同时，将明年首季指数由原先预测负8.6，下修至负9.6，但料明年次季该指数将改善至负6.5。

　　? 沙特阿拉伯有意推动沙特阿美在亚洲上市

　　全球最大石油巨头沙特阿美于11日昨日上市，在盘前竞拍和开盘交易中均触及涨停（上市首日涨跌停幅度10%），市值达1.88万亿美元，超越苹果公司成为全球市值最高上市公司。沙特Tadawul证券交易所主席称，沙特阿美上市后，交易所将会跻身于全球最大股票交易所之一。

　　《华尔街日报(博客,微博)》引述消息报道，沙特阿拉伯官员近周与国际投资者会面，咨询他们对公司于亚洲上市的兴趣。消息称公司将于明年推动国际上市，可能会在日本或中国进行。

　　? 巴西央行降息50个基点至4.5%，为年内第四次降息

　　巴西央行仍认为经济在逐步复苏；今日的利率决定是一致通过的；建议对货币政策维持谨慎；全球前景相对而言对新兴市场国家有利；下面的行动取决于经济活动和风险；通胀面临双向风险。

　　国内市场观察

主要

　　指数

上证指数

　　2924.42

　　0.24%

深证指数

　　9852.71

　　-0.64%

创业板指

　　1718.26

　　-0.91%

　　? 周二A股涨跌不一，大盘连升五日

　　昨日两市呈分化走势，沪市高开回补缺口后小步震荡攀升，深市低开后震荡走低。行业板块方面，金融股午后发力、胎压监测冲高回落；数字货币、影视传媒、汽车行业均有所表现；受漫步者(002351,股吧)减持公告影响，无线耳机板块多股跌停。

　　两市成交4666亿元，较上日基本持平。北向资金全天净流入23.68亿元，为连续20日净流入。

　　今日要闻速读

　　宏观

　　1、财政部网站发布《关于进一步明确国有金融企业增资扩股股权管理有关问题的通知》，规范国有金融企业增资扩股行为，明确进场交易相关流程，防止国有金融资产流失。《通知》规定，国有金融企业本级因增资导致国有股权比例变动的，须依法报同级财政部门履行相关程序；因增资导致国家不再拥有所出资金融企业控股权的，财政部门须报同级人民政府批准。

　　2、《深圳建设先行示范区行动方案（2019-2025年）》已于12月初正式印发，并向深圳市有关部门下发。

　　3、证券时报头版：经济积极信号显现，稳增长仍是政策重心。中央经济工作会议大概率仍会将稳增长作为明年宏观政策的重中之重。有着逆周期调节工具的保驾护航，再加上经济自身周期性因素的好转，面对即将到来的2020年，形势或许并没有想象中的那么差，积极信号已露苗头，曙光和机会正在悄然酝酿。

　　金融

　　4、《深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案（2019-2025年）》将“创造条件推动注册制改革”列为“事关全局和长远发展的重大政策、重大改革、重大任务”，表态将在2019-2025年全力以赴推进落地实施。具体改革措施包括：积极推动创业板注册制改革早日落地，做好深市全面实施注册制改革的准备工作。配合监管部门加快研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，优化首发上市条件，适度放宽创业板再融资条件，支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。

　　5、据香港证监会透露，沪深港通南向港股通“实名制”的征求意见稿已经发出。至于港股通市场实名制，香港证监会主席雷添良则表示，明年首季将推港股通实名制。

　　6、年底外资发行产品火爆，三家外资私募近期在同一天推出3只中国私募基金，包括瑞银资管、野村投资、富敦投资。除了积极做私募业务，外资机构也在密切关注“私转公”、申请公募牌照的进程，目前部分大型外资机构已在筹备公募牌照。

　　地产

　　7、11月深圳不仅出现豪宅、刚需“日光盘”，二手住宅成交也创下三年新高，新房供应量大增，12月市场也在继续上扬。中国社科院财经战略研究院报告预计，2020年重点城市住房市场总体先抑后稳，房价有望实现软着陆，深圳则被预警“房价可能一般性上涨”。

　　8、长沙市发改委发布通知称，进一步加强长沙市商品住房价格管理，明确价格构成：即由“成本+利润+税金”三部分组成，其中平均利润率为6-8%，《通知》自12月11日起执行。

　　产业与公司

　　9、上海市经信委发布《关于建设首批上海市人工智能创新中心的通知》，确定寒武纪、商汤科技、依图科技、深兰科技、优刻得为上海市人工智能创新中心，聚焦产业创新；上汽集团(600104,股吧)、腾讯为上海市人工智能创新中心，聚焦应用创新。

　　10、备受业界关注的《泛在电力物联网2020年重点建设任务大纲》已经下发，下一步重点将开展能源生态、客户服务、生产运行、经营管理、企业中台、智慧物联、基础支撑、技术研究八个方向40项重点建设任务。重点任务涵盖源网荷多元协调的泛在调度控制、新一代电力交易平台、新一代调度自动化系统、智慧供应链、数据中台、资源业务中台、“国网云”、5G建设及应用等。

　　11、中国信通院发布数据，11月，国内手机市场总体出货量3484.2万部，同比下降1.5%，其中5G手机507.4万部；1-11月，国内手机市场总体出货量3.58亿部，同比下降5.4%，其中5G手机835.5万部。

　　12、中国电视剧制作产业协会发布《中国电视剧(网络剧)产业调查报告》显示，2019年中国短视频用户使用时长首次超过长视频。

　　创投

　　13、截至12月11日，上交所已受理183家企业科创板上市申请。其中，已经上市企业65家。据不完全梳理，这65家科创板上市企业背后“蛰伏”超过250家投资机构，大部分属于本土机构，包括VC（风险投资）、PE（私募股权）、国有创投机构以及产业基金、上市公司旗下创投基金、券商直投和险资旗下股权投资平台等。

　　END

　　声 明

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