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农畜产品 白糖 震荡 + 郑糖继续整理,远期合约表现略弱。外盘有所回落，前期高点仍存在较大阻力。尽管基金回补部分空头头寸，但国际糖价似乎不能稳定走高，供应压力仍不可小觑。郑糖或面临回调压力，远期合约尝试做空。
豆粕 震荡 + 昨日中美双方贸易代表再度通话，就解决好相关问题取得共识，但两国签署第一阶段协议仍需一定时间，美豆采购窗口持续收窄，压制美豆价格，CBOT大豆01合约继续弱势震荡为主，国内市场来看，前期进口美豆将于12-1月船期进入中国，短期供应仍偏充足，而此时对应中国的春节，节前畜禽有集中出栏预期，饲料终端需求转弱，中国油厂有锁利抛售的可能，短期国内豆粕市场价格仍承压，不过美豆走低成本端有一定支撑，连粕维持低位震荡预期，主力 05 合约震荡收阴，继续偏弱整理，短期关注2700一线支撑，压力2800，低位震荡思路参与，后期关注中美磋商进展及南美大豆产量前景对豆粕市场价格的指引。
苹果 震荡 + 今日苹果盘面价格继续维持震荡，虽然各合约较昨日结算价有较大下行，但是较收盘价仅有小幅下滑。目前主力合约1912价格仍保持在均线之上的位置，短期仍有一定的支撑力度。进入12月后随着春节前备货需求的提升，现货价格还能保持一定的坚挺，盘面价格也能有所上扬，但向上空间不大。预期1月后随着需求的减少盘面价格将再度承压下行，短期内苹果价格可能会以震荡为主，可以考虑逢高做空5月合约的策略。现货方面目前地面货源虽交易基本收尾，但多数客商在前期地面交易时都有相当数量的存货，包装后等待发往市场销售，导致前来冷库寻货补货的客商极少，库存货成规模交易还需等待。今年苹果整体还是维持供大于求的局面，未来苹果价格的长期走势仍将以震荡下行为主。
油脂 涨 + 昨日棕榈油价格大幅下跌，这其中一方面原因是马来棕榈油出口有了明显的放缓，根据船运公司数据显示，马来1-25日出口环比下滑5%左右。由于下游贸易商的集中采购，短期内推动了棕榈油的价格上涨，但是食用消费并没有得到增长，因此造成现货价格出现了较大的压力。但是棕榈油的基本面并没有发生较大的改变，一来印尼生物柴油的增量较大，二来市场押注的仍是东南亚棕榈油的减产行为。据马来西亚棕榈油协会（MOPA）发布的数据显示，2019年11月1-20日马来西亚毛棕榈油产量环比降12.11%，其中马来半岛降13.64%，沙巴降8.87%，沙捞越降11.07%。据吉隆坡消息：西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，11月1日-25日马来西亚棕榈油产量比10月同期降14.9%，单产降17.33%，出油率增0.46%。如果未来能够验证整个东南亚在明年进入棕榈油的减产周期，那么棕榈油价格仍有望继续攀升，我们维持逢低买入棕榈2005的策略，但是时间点上可能要往后推延，等待当前现货市场的库存有所消化后才能再次上行。
红枣 震荡 + 今日产区新枣行情暂稳，外来拿货客商采购热情一般，多挑拣货源采购，农户随行卖货为主，部分好货有惜售表现，成交以质论价。沧州、郑州市场红枣行情稳弱，拿货客商采购热情一般，且多压价成交，整体走货速度不快。阿克苏产区新枣行情暂稳，成交以质论价；外来拿货客商不是很多，普遍在挑拣货源采购，且压价现象较多，农户好货多有惜售心理，目前走货速度不快，交易不活跃。灰枣统货价格在3.00元/公斤左右，实际有高低价。沧州市场红枣行情稳弱，交易氛围一般；拿货客商采购热情不高，普遍是按需拿货，囤货现象较少，且多是议价成交，整体购销随行，走货速度不是很快。目前，一级灰枣主流价4.00-4.25元/斤，二级灰枣主流价3.50元/斤左右。新郑市场红枣行情稳弱，走货速度一般；拿货客商不是很多，且压价采购心理较强，卖家多半选择让价出货，随行交易，但部分好货卖家要价也较坚挺。目前，一级灰枣走货价格在3.75-4.25元/斤，二级灰枣价格在3.25元/斤左右。
鸡蛋 震荡 + JD2001合约继续反弹收阳，鸡蛋现货市场价格稳定，销区走货仍较慢，蛋商仍有出货压力，整体需求一般，预计短期价格继续承压，在春节备货启动之前，鸡蛋价格仍将继续走弱，短期鸡蛋01合约连续三日收阳，整体在反弹过程中并未出现明显放量，反弹动能较有限，关注前期跳空缺口4470附近压力，压力不破可轻仓试空操作。未来鸡蛋市场供应边际能否大于需求，取决于后期的淘鸡进度、蛋白替代消费能否继续支持等因素，近期蛋鸡养殖端受淘鸡价格快速回落造成未及时淘汰的老鸡较多，若后期淘鸡在12月中旬集中淘汰将减弱供应节奏，蛋价仍有进一步反弹的可能，关注市场老鸡淘汰节奏对鸡蛋市场价格的影响。
棉花、棉纱 震荡 + 2019年11月26日，棉花主力合约CF005收盘价为13350元/吨，涨跌幅0.72%；棉纱主力收于20870，涨跌幅1.36%.棉花维持震荡行情。短期棉花期货价格维持在收购成本附近，成本支撑较为明显。但近期棉花注册仓单量近期快速回升，压制盘面，此外中美谈判仍然具有较大不确定性引发担忧，短期又传出中美谈判顺利进行中，支撑盘面。此外，国家收储新疆棉花但并不能改变目前总体棉花供大于求的格局，目前棉花库存依然高企，从供需上看，目前需求依然是掣肘市场的重要因素，目前看需求方面并未出现大幅回升，短期依然疲弱，此外，国内棉花需求旺季即将过去，在需求没有有力回升的情况下，郑棉预计上行空间有限。短期市场变数仍然在中美谈判仍面临不确定，若能达成逐步取消已加征关税的协议，则棉花仍有一定上行空间。短期从技术上看，棉花中期有望在12700-13500区间震荡为主，上有压力下有支撑。棉花期权波动率短期上行，01合约波动率微笑严重右偏，13400上方期权历史波动率略有回落，但仍然在19%的高位，表明购买极度虚值看涨期权投资者较多，存在严重高估。目前隐含波动率大幅高于历史波动率，表明隐含波动率严重高估，短期有较大下降空间。考虑到01合约12月初到期，目前仅有7个交易日左右，时间价值将加速流逝，目前可以卖出13200上方虚值认购期权，或者卖出宽跨式策略做空波动率，获取权利金。
菜粕 涨 + 26日，菜粕主力2001合约先扬止降回升，但仍未摆脱底部震荡区间，国内沿海菜粕现货报价稳中有涨。短期刺激菜粕上涨的原因一方面在于菜籽库存低，开机率下降，另一方面是中美两国仍未就具体细节或削减中国产品进口关税规模达成一致，并且油脂跌幅较大，买油卖粕套利平仓，资金面推动粕类上涨。基本面情况来看，目前菜粕需求疲软，生猪存栏处于低位，尽管政策和利润均刺激补栏，但仔猪量少补栏速度缓慢，而节前预计生猪和家禽将加速出栏，不利于节前蛋白粕的消费，水产养殖旺季过去，菜粕需求转淡。近期需要继续关注中美贸易谈判情况。中长期看涨，一方面在于国内商用大豆供应偏紧，菜籽仍受到中加关系支撑，后续大部分工厂无菜籽到船，预期供应依旧偏紧，均抑制菜粕进一步下跌。菜粕跌幅有限，05合约可考虑2200-2250附近企稳后布局多单。
玉米、淀粉 跌 + 26日，玉米主力2001合约继续偏弱走势，国内玉米现货报价大多稳定。分区域来看，东北地区玉米上量增加，主产区东北地区玉米价格稳中偏弱。华北、华中、华东地区深加工企业玉米到厂量增加，部分继续调低玉米收购价。国内港口玉米库存依旧处于低位，小幅波动。目前我国玉米市场供需宽。供给方面，玉米当前面临季节性供应压力，并且今年玉米售粮周期缩短，短期玉米集中售粮的可能性较大。需求方面，节前生猪及家禽加速出栏，年前预计玉米饲用需求继续下滑。因此，短期来看，C2001合约预计将重回1800元/吨一线，C2005合约不排除跌破1900元/吨的可能。玉米产需缺口矛盾依旧存在，中长期看好玉米。由于生猪出栏价格连续上涨，国家出台政策鼓励补栏。同样达到历史高点的还有生猪和禽类养殖利润，高养殖利润促使企业积极补栏。因此我们还是比较看好后市玉米需求的恢复。但我们同样看到，能繁母猪存栏的同比降幅近40%，仔猪稀缺导致生猪存栏恢复速度缓慢，预计至少要到2020年下半年生猪存栏才有望出现恢复性上涨，而市场心态会提前发生变化，玉米价格也将提前反应。因此我们认为玉米价格有望在春节之后出现上涨，C2005合约可考虑等待回调至1850-1900元/吨区间布局多单。
26日，淀粉期货2001合约随玉米偏弱走势，国内淀粉现货大多稳定。近期玉米到厂量增加，玉米淀粉大多滞涨调整。目前企业淀粉生产利润较好，因此开机率有所回升在70%上方。下游需求一般，签单量不大。成本端玉米面临季节性供应压力，短期淀粉价格上方压力较大。预计淀粉继续随玉米波动。
纸浆 震荡 + 纸浆现货成交变化不大，纸厂按需采购，贸易商低价报盘积极性不高，港口高库存、下游弱需求，供给压力未明显缓解，加之市场预期依然偏空，导致现货提涨乏力，弱势整理。期货窄幅震荡，01合约持续减仓，上期所纸浆仓单量依然较高，近月合约面临较大交割压力，上涨难度加大。成品纸价格则不断上调，纸厂库存不高，下游需求稳定，当前成纸利润已回到高位，在库存压力较小，利润增加的情况下，若宏观预期有所改善，则市场仍有望出现一轮主动补库行情。短期将维持偏弱震荡，单边操作空间较小。

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