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油脂油料

最新MOPA数据显示11月1-20日马来西亚毛棕榈油产量环比上月降12.11%，出口上虽略有下滑，但整体依然强劲。当前马来干旱减产预期已逐步得到验证，而印尼情况尚未凸显，后续产量仍有炒作空间

国内油厂大豆库存连续3周下降，豆油库存更是连降6周，当前大豆库存为297万吨，豆油109万吨，随着备货旺季的来临，前期油厂积累了大量合同待执行，豆油库存继续回落仍将给行情提供支撑。随着到船继续增加，港口食棕库存连续4周上升，目前在68万吨水平，预计11月和12月棕油进口量都会保持在55万吨左右，冬季棕榈油需求日渐萎缩，预计国内棕油库存仍将保持上升态势。菜油方面，中加关系进展不顺导致国内菜籽供应短缺，11月份共有3条加籽船和3万吨澳籽到港，12月份有24万吨菜籽到港，目前国内菜籽库存下降至7.25万吨，菜油库存7.55万吨，略有回升，整体来看01菜油供应仍将偏紧。

目前国际棕油仍是利多不断，而国内供需季节性宽松、库存回升状况也需关注，短期油脂可能会有所回调，不过中期来看仍然保持偏多思路。

油粕类

隔夜美豆再跌，昨日低点再遭刷新，USDA一周作物生长报告大豆收割率94%，市场预期95%，上年同期94%，五年均值97%，显示大豆收割基本结束；另止11月21日当周，大豆出口检验194.28万吨，高于市场预估的120－180万吨，其中对中国出口134.99万吨，占69.49%，不过市场对此利好选择忽视；指标1月开盘898，最高902.4，最低892，收盘892.2，跌0.38%；国内夜盘豆粕小幅高开收涨，上档阻力犹存，海关数据显示中国10月大豆进口618.14万吨，环比减少24.57%，同比减少10.68%，暗示下游饲料需求萎缩持续进行中，另一方面，短期油厂库存不高提供支持；5月开盘2758，最高2782，最低2757，最新2765，涨0.55%；菜粕延续反弹收涨，供应收紧预期支持，图形上日线随机KDJ指标低位快速上扬，显示短期反弹要求强烈；5月开盘2268，最高2291，最低2268，最新2285，涨1.38%；菜油低开大跌，相关品种棕榈油转而下跌，因明年供应收紧预期，10月中国棕榈油进口79.52万吨，同比增加73%，环比增加38%(海关数据)，同时菜油因较高比价影响而需求偏弱，此番油脂类上涨中涨幅最小；5月开盘7348，最高7358，最低7280，最新7306，跌1.15%；操作建议:豆粕关注，菜粕尝试多单，菜油多单平仓。

白糖

主要消息1）海关总署公布的数据显示，中国10月份进口糖45万吨，同比增加11万吨，环比增加3万吨。2019年1-10月我国累计进口糖284万吨，同比增加53万吨。现货价格11月25日甘蔗糖新糖报价在5900-6000元/吨附近。其中，南宁仓库陈糖报价5890-5940元/吨；湛江中间商新糖报价5920-6150元/吨；昆明一级陈糖报价5880-6080元/吨，新糖6000元/吨；乌鲁木齐中间商新糖报价5630-5680元/吨。11月25日，配额内进口巴西糖进口精炼成本约3369元/吨，配额外进口巴西糖进口精炼成本约5177元/吨。

棉花、棉纱

洲际交易所（ICE）棉花期货周一上涨逾1%至近一周高位，因对中美将达成贸易协议的乐观希望重燃，提振棉花需求。ICE交投最活跃的3月棉花合约收盘上涨0.95美分至每磅65.80美分。国内机采棉收购价价格基本持稳，手摘棉收购价部分地区价格部分下降。中美贸易磋商进展缓慢，随着12月15日的临近，市场恐慌心里越来越重。下游需求暂无明显好转，随着公检的提速和新棉的集中上市，加之中美经贸磋商进展缓慢，预计短期内棉花价格以震荡为主，继续关注中美贸易磋商的进展。昨日郑纱主力窄幅震荡，现货市场交投一般，下游需求较为疲软，采购心态谨慎。国内纱线企业开工率稳定略跌，库存有累积现象；坯布开工率走跌，成品库存继续上升，局部降价抛货消化库存。预计短期内郑纱维持弱势震荡走势。

玉米、淀粉

昨日夜盘玉米2001窄幅震荡收于1840，淀粉2001窄幅震荡收于2195。随东北地区气温降低，可销售粮增加，玉米上量终会到来；降雪及汽运限重抬升玉米到港成本，港口库存偏低。中美贸易磋商再现僵局，持续形成远期干扰。需求上生猪养殖恢复不是短期过程，由蛋白替代引起的禽料、反刍料、水产料等饲料增长或受限，对饲料需求增长保持谨慎乐观；深加工需求有回暖过程。技术上短期完成阶段性筑底，长期则有待确认。淀粉企业开机率回升至72%以上，较去年同期水平低1.7%；淀粉库存缓慢回升到62万吨附近，较去年同期高14.8%。深加工企业玉米消耗量攀升至129万吨；玉米收购量约103万吨，较前一周大幅提升；玉米库存偏稳在370万吨附近。淀粉企业前期低价合同多，库存压力不大，挺价意愿提升。

鸡蛋

消息端：据农业农村部监测，11月25日“农产品批发价格200指数”为116.21，比上周五下降0.02个点，“菜篮子”产品批发价格200指数为118.34，比上周五下降0.02个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为42.82元/公斤，比上周五下降2.2%；牛肉70.51元/公斤，比上周五上升0.5%；羊肉68.03元/公斤，比上周五上升0.1%；鸡蛋9.89元/公斤，比上周五下降3.2%；白条鸡19.77元/公斤，比上周五下降3.9%。期货端：1月合约收盘4344，上周五4350，跌6；5月合约收盘4021，上周五4017，涨4；9月合约收盘4407，与上周五持平。主力基差299，1-5价差323，1-9价差-63，5-9价差-386。现货端：11月25日全国鸡蛋整体上涨，其中主产区湖北黄冈蛋价4.64元/斤，上周五4.44元/斤，涨0.20元/斤；相关商品方面：全国淘鸡均价6.57元/斤，上周五6.59元/斤，跌0.02元/斤；生猪价格32.86元/公斤，上周五32.84元/公斤，涨0.02元/公斤。                 分析：近日生猪价格持续回落利空淘鸡市场，淘鸡价格自11月初的11.24元/斤高点跌至当前的不足7元/斤，降幅近40%，屠宰企业采购意愿不强，冷冻肉出库以及终端消费疲软均制约肉价，进而打压鸡蛋价格。不过经过大幅回落，养殖户压栏现象增多，且今年春节较早，需求端发力提早，在生猪供给缺口仍在的大背景下，春节前鸡蛋价格不宜过分看空。

苹果

栖霞产区仍有少量地面货源交易，但整体已经进入最后收尾阶段。洛川产区个别乡镇还剩余少量尾货，部分客商抬价拿货，导致成交价格翘尾明显。运城临猗产区纸加膜交易速度不快，膜袋走货量尚可，当前地面货源剩余已经不多。甘肃静宁产区地面交易基本结束，冷库有少量寻货客商，且多倾向一些果农存储的优质货源，但压价心态较重。  

主要监测指标：当前栖霞库外纸袋富士80#起步一二级主流价格2.50-3.00元/斤左右，80#起步统货价格1.80-2.00元/斤，70#起步铲园货价格在1.70-1.80元/斤。纸袋富士80#起步一二级主流价格2.80元/斤左右，80#起步统货价格1.80-2.00元/斤，70#起步铲园货价格在1.70-1.80元/斤。

红枣

上个交易日，红枣主力合约开盘后经过短暂的快速下行后，逐渐回升。最终收于10915元/吨，较上一交易日+0.51%，成交量9.91万，持仓6.27万。目前，产区新枣行情稳弱，各地走货速度均不快；客商整体不是很多，且采购热情不高，普遍在挑拣货源，压价现象较普遍。沧州、郑州市场红枣行情暂稳，拿货客商多少按需补货，大量采购热情不高，议价成交为主，走货速度一般。

粳米

上个交易日，粳米主力合约上午呈震荡走势。最终收于3608元/吨，较上一交易日+0.03%，成交量716，持仓1.07万。供应方面，新季粳稻收获基本结束，新季粳稻集中大量上市，原粮季节性供压显现，承压粳米市场。不过由于今年稻谷产量下降，当前市场收购价格又基本无法达到农户心理预期，农户存惜售情绪，且部分直属库开始启动轮换收购工作，贸易商和米企为与轮换库点竞争好粮，入市积极性明显增强，市场主体购销活跃。在农户惜售情绪和大集团上量困难，个别企业提高收购价格的双重作用下，推高了原粮稻谷价格，进而拉动粳米价格上涨。需求方面，近期大米走货一般，不及预期，产能过剩导致市场竞争激烈，一般都为老客户为主，为保住市场份额，提价相对谨慎。整体而言，短期内粳米期价震荡运行为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。