橡胶突破，基本面是否支持转牛？

　　作者：Jerry Ma来源：交易法门原文发布时间：2019年11月21日

　　周三，橡胶突然来了一根大阳线，长期做多埋伏橡胶的交易者一片欢呼，因为这个价格已经创立很长时间以来的新高；相反也有一些交易者做空橡胶亏钱了，甚至把之前做空橡胶赚的钱在一天之内都亏回去了，这类交易者往往是基本面交易者，甚至是产业客户。

　　1. 罕见的价格，不一样的做法

　　我自己有个观点是，价格处于历史极值位置，我不去看基本面，你过去看橡胶产能增产周期的逻辑没变，下游轮胎行业惨淡的局面也没变，似乎供需两端都没发生变化，所以很多产业人士，看到这一点，就喜欢逢高去空。

　　但是，你去总结历史上的大行情，往往在价格底部，都是金融资本绞杀产业资本，因为当一个产业太惨时间久了，产业往往比金融资本悲观，从涨的不明不白，到不敢追，再到后悔了价格高了才去追。

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　　（资料来源：博弈大师）

　　所以，对于橡胶这样的品种，价格到了 10000 附近了，任何利空都是利好，价格跌了，你就买就行了，什么时候涨，不知道，也不需要知道，因为人算不如天算，你算不准起涨点的。我有一位校友朋友，他自己做了个小私募，前些日子，他就开始陆续建立 NR 多单了，打算拿 2 年以上，之前他拿 PTA 也是拿 2 年以上大赚。

　　对于历史上罕见的价格，你不要再去看什么消息数据去搞了，你只需要相信三点：第一，物极必反。第二，交易的本质是资金与筹码的交换。第三，守时待命。

　　我认为，交易中最大的悲哀是什么，比如，你看多橡胶，也做橡胶了，跟着市场上的数据或者消息，一会追多，一会儿追空，假设你最初有 3 万资金，来回折腾，结果橡胶一路涨起来了，假设涨到 18000 甚至 20000 了，你手中还是 3 万资金，没赚没亏，结果你现在连 1 手橡胶都开不了，这就是典型的看对了方向，没赚到钱。

　　小时候我们都听过守株待兔的故事，我记得我刚上高中的时候，我上课特别爱说话，班主任老师给我讲了一个故事。他说：你知道为什么浩瀚的大海无法装下一个月亮，而一口小小的井却能装下月亮？我说：因为海水是波动的，而井水是平静的。然后老师说了一句话我至今印象深刻：原来你知道啊，那你为什么不知道静能生慧的道理。

　　从那以后，我上自习基本上不怎么说话了，开始努力让自己做到清心、静思、寡言、实干。我认为，老师教给我的这些道理也同样可以用在交易当中。

　　我认为橡胶不会逐渐被人淘汰不用，历史上存续了那么多年，它的价格有涨跌周期，同样会满足物极必反的自然法则。既然橡胶存在物极必反，而交易的本质就是资金和筹码的交换，那么当橡胶处于历史低位时，我们应该是听那些所谓的数据和消息交出筹码，还是借着利空往里冲去抢筹码？当你有了低成本的筹码之后，什么时候开始涨，我不知道，守株待兔，守时待命，静能生慧，人有千算，天有一算，人算不如天算，时机到了，自然就涨了。

　　每当一个品种上涨了，总会有人晒截图：你看，我前两天就是这样分析的，今天果然涨了！我只知道它会涨，从不知道它什么时候会涨，也不知道它为什么会涨。但我知道一点：我相信，我终将富有！

　　当一个品种出现历史罕见的低价格时，我知道它未来会涨，在这个位置上做多的盈亏比更好，历史低价格甚至期货还贴水，就是高筑墙；管你出什么利空数据或者消息，逢低我就建立头寸，就是广积粮；什么时候涨我不知道，为什么涨我也不管，但是我有一个信念：我相信，我终将富有！这就是缓称王。

　　当然，需要注意的是，资金管理，控制好仓位，橡胶这个品种还有期权，你可以利用期权锁定风险。以上是我个人认为，普通散户想要在期货市场赚大钱的方法。某个品种出现历史罕见的价格，然后在某个时刻爆发大的行情，这样一波大的行情，你吃个 50%就能赚很多钱。但是很多人不珍惜历史罕见的价格与机会，依然和以前一样，不断地追涨杀跌，结果标的一路上涨，自己的钱不增不减却开不了一手头寸了，实在可惜。

　　既然，你问到了橡胶的基本面，那我简单地列几点橡胶的基本面情况，过去橡胶的下跌利空主要有几点：供应端产能增加、需求端较差、库存较高、contango 结构下的卖出套保。

　　2. 橡胶基本面的变化

　　过去橡胶供大于需，所以库存不断显性化，再加上 contango 结构利于卖出套保，交易所仓单不断增加所以橡胶反弹起来就被打下去了，但是今年的仓单压力比去年有所减少。今年从 4 月下旬开始，橡胶的仓单压力就比去年开始逐步下降。

　　（资料来源：交易法门）

　　另外，我们再来看期限结构的变化，过去橡胶基本上都是陡峭的 contango 结构，我们可以看一下过去一年期限结构，再对比 3 个月前，再看看现在的期限结构，你会发现，contango 结构不断走平。价格低位，期限结构从陡峭开始变得扁平，这个很重要，我个人认为期限结构斜率的变化比位置的变化重要的多。

　　（资料来源：交易法门）

　　所以，过去做空的高仓单、陡峭的 contango 结构，现在都在发生慢慢地转变，这个都是需要引起注意，或许市场上讲空头的数据和故事没变，但是这些是肉眼可见发生改变的。

　　再从橡胶的预期情况来看，我们知道做橡胶一般看重卡的销量，因为重卡主要是搞房地产、搞基建用的。以房地产为例，在新开工环节用的最多的两种工具就是挖掘机和重卡，所以，当宏观数据显示房地产新开工同比增加，那么后面的预期就是挖掘机和重卡的销量会增加，从而利多橡胶的需求端。

　　（资料来源：西本新干线）

　　我们都知道 10 月份的地产数据很多都超预期了，比如房屋新开工面积增速同比增加，出现了拐点，黑色系大涨，橡胶从需求端来看应该化分为黑色系品种，从供应端来看应该化分为农产品(000061,股吧)，从橡塑品种归类来看似乎应该化分为能化品种。不管它被划分为哪个板块，我们从新开工—>重卡—>橡胶需求的分析逻辑是没有问题的。

　　另外，国家的一些数据都是可以相互验证的，其实我们可以发现最近挖掘机、重卡销量确实也是同比大增的。1-10 月挖掘机销量同比增长 14.4%，装载机销量同比增长 6.18%，10月重卡销量同比大涨14.1%。这些都是从需求端相关数据作为一个验证，预期需求可能会发生变化，至少是阶段性的利好。

　　再说故事，市场从来不缺乏故事，前段时间传出东南亚的橡胶树发生真菌性病害，这个是供应端利多的消息，但是市场可能解读为多头没什么炒作的拿这种垃圾信息来炒作。但是如果你再仔细去思考这个问题，为什么会发生真菌性病害？就是因为橡胶价格太低了，胶农不愿意去花那么多钱管理胶园，我觉得这个是背后更重要的信息。

　　诸如此类的细节变化有太多，就算你不知道这些细节都没有问题的，你只要相信橡胶这个品种不会被世界唾弃，你相信价格一定会物极必反，你知道交易的本质就是资金与筹码的交换，你不自作聪明而是承认自己的无知，采取守时待命的方式，怀着这样的信念：我相信，我终将富有！做对一个品种一波大行情的 50%，就可以让你少奋斗好多年。

　　人的认知能力是有限的，人所掌握的信息是有限的，当价格处于历史罕见的位置时，不要再自作聪明的拿自己所获取的有限信息用那有限的认知，去揣测未知的行情，这个时候就应该守拙，承认自己的无知，相信尝试（物极必反），然后就是守时待命。至于行情的涨跌随便，市场的留言和故事随便，当价格已经脱离了你广积粮的持仓成本区间，你的心态就会轻松很多，那个时候可能更能坦然面对市场的各种故事、消息与数据了。

　　最后，还是想强调一下一个重要的观点，散户想要在市场赚大钱，必须要有大行情，想要有大行情，往往需要先出现历史罕见的价格，需要时间的调整，我们需要做的就是高筑墙、广积粮、缓称王，至于什么时候涨，为什么涨，不重要，重要的是我们知道肯定会涨，并且在大涨之前已经从低位抢夺了很多筹码。之所以缓称王，是因为我相信，我终将富有！

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