杠杆牛、资金牛到基本面牛

　　一个是资金面推动，一个是基本面推动。从故事到业绩，这几年市场发生了很大变化。

　　上海某绩优私募董事长表示，2015年九连阳的背景是股票加杠杆带来的泡沫牛市，背景是、场外配资等非常火爆，大量资金驱动市场走牛；但是2018年则是由基本面带来的的慢牛行情，最近很多人提出新周期可能会出现，供给侧改革让经济走得更远更稳，房地产12月份销售数据很好。

　　深圳某中型私募总经理也认为，今年市场行情主要是靠业绩推动，而不是靠流动性推动，因为现在流动性、货币整体偏紧，上升，通胀压力起来，整个经济增长比较强，而2015年则是货币放松为主带来的行情。

　　4、散户到机构化市场

　　两次九连阳背后投资者结构不同，这几年市场机构化占比明显提高，公募、私募、保险、外资等纷纷涌入，目前A股以机构资金为主，而且私募普遍认为，机构化应该是长期的趋势。

　　上海某绩优私募董事长认为，今年A股将纳入MSCI指数，全球外资、北上资金、要配置中国市场，将带动市场上涨，今年A股国际化的趋势越来越明显。背景是全球股票都在上涨、创新高，现在和A股发生了共振。

　　5、中小创牛市到蓝筹股牛市

　　从市场风格来看，这次也不同，这次九连阳主要是上证的九连阳，蓝筹股的牛市，而不是深证、中小创；但是上一次则是普涨，更为突出的是中小创的牛市。私募认为，在目前结构化的行情下，市场资金只会往一部分股票里面涌，主要集中在大股票，创业板没有怎么涨。

　　深圳某中型私募总经理表示，现在市场结构变了，主要是权重股在上涨，中证500、1000没怎么涨，这波是地产、煤炭、有色、石油化工等涨得比较厉害，多种因素在一起，市场比较强，整体方向处于震荡慢牛，“我觉得不会像2015年那样疯长，主要看业绩，估值缓慢抬升，现在是全球的牛市15年是普涨行情。”

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