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文：王来富

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制作：网络推广部

提要：受轮胎出口良好态势支持，8月以来天胶期货企稳回升，10月下旬泰国重要产区发生真菌灾害，受此影响，沪胶再次来到12000以上运行，短期或将继续保持振荡上攻节奏，但中期天胶市场依然要面对高库存及高产季的现实性影响。
主产区旺产季爆真菌灾害4月天胶主产区进入新割胶周期以来，产量连续3个月保持回升，并在6月实现月度产量突破100万吨，比过去两年提前了一个月，三季度月度产量统计数据估计依然维持百万吨以上水平，虽然今年产量恢复较快，但由于前五个月产量明显低于去年，上半年天胶总产量仅达到506万吨，同比去年559万吨，下降9.5%，但考虑到三季度产量高于去年同期的可能性较大，前三季度同比降幅或将收窄，四季度情况或将变得复杂，主要原因在于10月下旬，泰国南部重要产区爆发真菌疾病，泰国相关部门人员表示受灾地产量或将下降50%，虽然实际情况有待观察，但四季度开局生产情况必将受到不利影响。
三季度天胶进口激增三季度国内天胶进口同比大增，其中7月进口30万吨，同比增加超40%，8月进口26万吨，同比增加8.3%，9月进口继续保持在20万吨以上，不同于过去两年，今年7月产生了一个年中进口峰值月，三季度进口77万吨，明显多于前两个季度，四季度是东南亚高产季，进口压力料依然不小。标胶方面，7月标胶进口22万吨，占天胶月度进口70%以上，同比大增超56%，8月进口19万吨，同比增加超35%，9月进口12.8万吨，同比回落9.8%，标胶进口连续九个月维持10万吨以上。
轮胎产量及出口向好7月全国橡胶轮胎产量为7352万条，结束此前连续六个月环比下降态势，但同比依然下降1.9%，8月全国橡胶轮胎产量为7068万条，实现同比增长2.5%，9月全国橡胶轮胎产量为7370万条，同比大幅增长6.4%，受8月和9月轮胎产量增加提振，前九个月全国橡胶轮胎产量达到6.32亿条，实现同比小幅增加1.5%，轮胎生产情况有所好转。轮胎出口方面，据海关数据，9月中国新充气橡胶轮胎出口4131万条，同比小幅回落3%，这是今年自3月以来首次出现同比回落现象，但依然连续7个月维持在4000万条大关以上，前九个月中国轮胎累计出口3.797亿条，同比增长4.13%，出口态势依然较好。 国内终端汽车产销继续回落根据中汽协数据， 10月汽车产销分别完成229.5万辆和228.4万辆，同比分别下降1.67%和4.03%，延续下降态势，但同比跌幅有所收窄，其中，乘用车产销分别完成193.8万辆和192.8万辆，同比分别下降3.19%和5.81%，降幅有所收窄；商用车产销分别完成35.8万辆和35.7万辆，同比增长7.73%和7.11%，连续两月保持同比回升。前十个月，汽车累计产销分别完成2042.3万辆和2063.9万辆，同比分别下降10.3%和9.6%，汽车市场产销同比回落幅度有所收窄。
青岛保税区库存趋于稳定6月以来，青岛地区库存一直处于去库阶段，目前已经趋于稳定，据统计，截止10月18日，青岛地区天然橡胶样本仓库中保税库存为18.19万吨，一般贸易库存为29.24万吨，合计库存为47.43万吨，经过一段时间下降之后，天胶社会库存总体出现企稳迹象。期货库存方面，自月初上期所优化并完善交割商品注册规定之后，近期仓单增加明显，仓单总量已经来到43万吨以上，总体依然维持高位。总体来看，天胶库存已经有所下降背景下，虽然国内终端汽车产销下滑明显，但轮胎出口带动轮胎产量提升促使天胶基本面出现一定好转，加之产区灾害炒作给予行情一定短期动力，天胶短期或将延续振荡上攻技术节奏，但中期，大量库存现实依然存在，泰国真菌事件影响程度有待观察，高产季背景下，天胶总体供应压力犹存，技术上已经来到12500附近的沪胶期价能否冲破阻力继续向上值得关注。

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作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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