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金融股指

股指 震荡 +

隔夜市场方面，美国股市继续上涨并刷新历史记录，标普 500 指数上涨 0.27%，欧洲股市

也全面走高，A50 指数上涨 0.09%。美元指数继续上行，离岸人民币汇率最高走至 6.95

附近。消息面上看，中国商务部称中美同意若达成贸易协议，将分阶段取消彼此加征的

关税。这一说法得到了美方知情官员的证实，也是隔夜对市场的最大利好因素。英国央

行维持关键利率不变，两名委员意外投票支持降息。欧盟下调欧元区经济增长和通胀展

望。国内方面，决策层酝酿推动小银行合并重组，以降低潜在风险。总体上看，昨日盘

后消息面明显利多市场，今日国内股指或将再度反弹。此外，今天将公布 10 月贸易数据，

出口或继续下滑。技术面上看，上证综指维持震荡走势，没有进一步调整，技术指标变

动不一。继续关注 3000 点附近的压力，下方日内级别支撑或位于 2960 点缺口附近，3050

点和 2930 点是下一个压力或支撑位。长期来看，需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底

的方向不变，刺激政策已经加码，经济阶段企稳的时点继续临近，可等待宽松政策推动

经济基本面好转带来的阶段性行情，长期方向等待基本面企稳明确后将会确立。

国债 震荡 +

昨日国债期货震荡走低，在调降 MLF 操作利率的乐观情绪被市场消化后，短期上行放缓，

尤其是近期中美贸易谈判继续释放积极信号，提振市场风险偏好，股债市场走势逆转，

市场收益率水平继续上行。国债期货近期另一限制因素在于物价上行压力仍然较大，尤

其是肉价与蔬菜价格走高，将导致 CPI 增速继续上行，从而继续压低实际利率水平。基

本面上，月初经济数据喜忧参半，官方与财新制造业 PMI 数据出现分歧，目前市场密切

关注即将公布的物价数据与实体经济表现，我们判断实体经济数据也将有边际好转迹象。

因此，虽然从中长期经济基本面角度来看，国债期货长牛趋势并未改变，但 4 季度经济

数据趋稳以及 CPI 继续上行对国债期货的影响仍存，短期国债期货料有交易性机会，但战

略性建仓时点仍需等待。

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