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金融股指

股指 震荡 +

隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，标普 500 指数微涨 0.07%，纳指下跌，道指基本收平。

欧洲股市多数上涨。A50 指数微跌 0.07%。美元指数放慢反弹脚步走向震荡，离岸人民币

汇率在 7 附近走弱。消息面上看，彭博报道称中美领导人可能将推迟到 12 月签贸易协议，

但主要是双方会面地点的不确定性而非谈判本身出现问题。美国商务部长对中美达成第

一阶段贸易协议继续持有乐观态度。数据显示美国三季度生产率意外出现近四年来首次

下滑。国内方面，昨日国务院金融委召开会议，强调对金融体系建设和完善，以及深化

中小银行的改革。总体上看，隔夜消息面变动对内盘市场可能影响有限。此外，今日英

国央行将举行议息会议，料维持利率不变。技术面上看，上证综指在 3000 点附近遇阻回

落，并且技术指标也有所走弱，显示该位置压力较大需要继续关注，调整日内目标或位

于 2960 缺口附近，3050 点和 2930 点是下一个压力或支撑位。长期来看，需求企稳的时

间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激政策已经加码，经济阶段企稳的时点继续临

近，可等待宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段性行情，长期方向等待基本面企稳

明确后将会确立。

国债 震荡 +

在调降 MLF 操作利率的乐观情绪被市场消化后，昨日国债期货上行放缓，在物价上行与

贸易局势向好的背景下，本轮反弹的持续性有限。周内调降 MLF 的信号意义明显，在结

构性通胀压力上行的情况下，央行货币政策并未因此受限，金融支持实体仍是政策的主

线。基本面上，月初经济数据喜忧参半，官方与财新制造业 PMI 数据出现分歧，目前市

场密切关注即将公布的物价数据与与实体经济变现，在猪肉及相关替代品价格继续走高

的情况下，预计 10 月份 CPI 增速将继续上行，这将继续影响国债期货做多信心。从经济

基本面角度来看，我们认为国债期货长牛趋势并未改变，但 4 季度经济数据趋稳以及 CPI

继续上行对国债期货的影响仍存，短期国债期货料有交易性机会，但战略性建仓时点仍

需等待。

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