金融股指

股指 震荡 +

隔夜市场方面，美国股市出现下行，标普 500 指数下跌 0.36%，欧洲股市则保持上涨态势。

A50 指数上涨 0.22%。美元指数终于出现反弹。离岸人民币汇率则基本稳定，略有走弱。

消息面上看，英国首相约翰逊快速通过脱欧的法案动议被议会否决，意味着推迟脱欧几

乎必然，硬脱欧的概率也有所下降，这成为欧洲股市普遍上行的推动因素。特朗普顾问

表示贸易协议第一阶段非常顺利，年底前可能取消部分关税，中美贸易冲突逐步缓和的

情况延续。国内方面，彭博报道称中央可能准备替换香港特首，如更为强硬人士上台则

短期内香港乱局或进一步激化，这一点潜在利空需要持续关注。总体上看，隔夜市场消

息面的影响略偏多，短期国内消息面平静，市场则可能受到新股大量发行的影响而上行

受阻。海外主要关注美联储 10 月会议情况。技术面上看，上证指数在 2930 点附近的支

撑依然有效，虽然技术指标走弱，但短线反弹的走势正在展开，而临近三角形整理的末

端，建议暂时观望为主，支撑位和压力位分别位于 2930 点和 3000 点附近。长期来看，

需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激政策已经加码，经济阶段企稳

的时点继续临近，可等待宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段性行情，长期方向等

待基本面企稳明确后将会确立。

国债 震荡 +

央行巨量逆回购并未缓和市场流动性趋紧态势，国债期货延续弱势表现，另外近期全球

避险情绪下降，中美贸易谈判释放积极信号，全球债市近期呈现同步走弱。基本面上，

近期公布的国内部分经济数据开始出现向好信号，工业与消费数据企稳有利于后期国内

经济逐步探底回升，CPI 增速保持高位也限制了市场做多情绪。资金面也是压制市场做多

情绪的短期因素，虽然昨日央行公开市场 2500 亿元巨量净投放，银行间市场资金紧势并

未完全缓解，预计央行将在本周开展定向中期借贷便利（TMLF）操作，以进一步向市场

补充流动性。但是，当前全球经济仍处于衰退周期，国内经济难以走出独立走势，整体

市场收益率缺乏持续上行基础，我们认为国债牛市周期并未结束。在操作上近期市场调

整将跌出较好的买点，我们仍建议等待调整后的买入机会。

50ETF 期 权

震荡 +

10 月 22 日周二，50ETF 涨 0.1%，收于 3.019。10 月 21 日，10 月 21 日，证监会主席易

会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会。会议提出，下一步，证监会将深

入贯彻党中央、国务院决策部署，从转化存量、引入增量、优化环境入手，逐步推动提

升中长期资金入市比例。会议强调，希望社保基金、保险机构继续发挥专业优势，坚持

长期投资、价值投资理念，坚定信心，积极行动，积极投资创新型企业，主动参与上市

公司治理，推动提升上市公司质量，与实体企业一同创造和分享价值。社保资金有望继

续入市，中长期利好股市。央行公告称，为对冲税期高峰提前、地方国库现金管理到期

等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，10 月 22 日以利率招标方式开展了 2500

亿元逆回购操作。今日无逆回购到期，净投放 2500 亿元。目前上证 50 指数估值仍然处

于低位，上证 50 维持在 9.81，上证指数为 13.08,总体仍然在低位。短期人民币震荡，

至 7.08，短期料将维持稳定。北向资金全天净流入 2.94 亿元，其中沪股通净流入 3.66

亿元；深股通流出 0.72 亿元。波动率方面，维持低位，短期波动率仍有上行空间，市场

方向上亦总体看涨，投资者短期可以做多波动率。

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