先给昨晚的文章打个补丁吧，我夜报发出后又仔细想了想，还是建议把方大特钢从第一档拉到第三档，即需要后续观察，不能重仓。也不是因为发现这家公司有什么大问题，就是因为实际控制人是个人，而非国企，这年头私营企业家的信用整体崩盘，一言难尽。

还有人问我，过去10年上证指数没涨，会不会10年后这些公司还是1分都没涨。讲到这，我觉得有必要给大家解释一下为什么中国经济腾飞的10年，A股的上证指数不涨反跌。

简单解释就是一句话，业绩增长的速度<估值下跌的速度。

我贴一个沪深300历史（扣非）pe的走势诸位就明白了，从2004年至2019年。注意，这个是估值走势，不是指数走势。

2009年8月21日沪深300指数的估值是29倍。

2019年8月21日沪深300指数的估值是12倍。

我这里假设过去10年A股的价值增长和GDP增速相当，每年7%，10年复利就是增长96%，几乎翻倍，但10年间A股的估值跌了59%，比腰斩还惨，这就是经济大飞跃但A股却下跌的原因。

再说透一层，就是10年前的A股太贵了，我们用了10年的时间估值向理性回归，向国际平均水平回归。如今的A股和香港比依然有点贵，但主要是中小创，至于权重股两边市场的溢价已经差不多被抹平，考虑到A股的红利税优惠、流动性溢价等因素，我认为已经少许溢价是合理水平。

所以担心10年后股票不涨反跌是多虑了，2029年的估值不可能比现在再跌59%，难道10年后沪深300指数5倍pe？？不可能的，全球都没那么低的估值，更何况经济一直保持活力的中国股市。

我假设未来10年中国经济平均增速为5.5%，10年复利增长70%，2029年A股价值中枢大概是5000-5500点。

10年前买权重蓝筹是在浪费时间，现在买不敢说多优秀，但起码绝不是糟糕的选择。至于茅台、平安、美的这些白马股是不是更好的标的，那就是两个维度的判断了，一个是看股息分红，一个是看业绩成长，不一样的标准。

股息分红决定股价的下限，业绩成长决定股价的上限。

……

今晚披露的拼多多业绩炸了。都知道电商今年行业大涨，但拼多多的增速依然大超预期。二季度营收72.9亿，月活跃用户数增长7630万人，达到3.66亿，超过了京东此前披露的3.2亿。第二季度亏损10亿，低于去年同期的亏损64亿。

受此刺激今晚股价暴涨13%，总市值达到340亿美元，换算成人民币的话约2400亿，在A股可以排进前30，在互联网企业里大概是第五第六的位置。

话说上次拼多多找我投放合作后，我顺手买了一点它们的股票，只是我的美股账户数额很mini，涨的比例虽多，但绝对金额都不够期指账户即时波动。我觉得做投资还是要学会接受新事物，人有个惯性，就是过了35岁以后会越来越讨厌接受新事物，哪怕聪慧如巴菲特，也花了超过10年时间才愿意承认苹果公司的价值。

……

我觉得我在投资者里面还算挺开明的，都说炒股和炒币的互相鄙视，势同水火，但我既能以投资股票为主业，也能安之若素的交易虚拟币，遇到激进的新事物也能辩证看待。

哪怕今天听到了一个特不靠谱的新市场——炒鞋，我也怀着好奇心去了解了一下。原来目前年轻人有一个圈子，喜欢收藏名牌出厂的限量鞋，而诸如耐克阿迪等厂商也乐于去营造这种饥饿营销的氛围。

于是一级市场出厂后的鞋，在二级市场上往往能炒到2-8倍的价格。很多95后、00后的小孩都去线下店排队抽签，其实就像我们股民打新股抽签一样，只要中签了倒手一卖几千块就到手了。

据说厉害的一点的黄。牛做庄，已经玩到了几千万的规模，我一听就知道这市场毕竟还是小众，如果顶级大庄也就几千万规模，那确实在资本市场还是不够看，起码流动性就不行，另外就是鞋子毕竟还是消费品属性，也不像白酒有储存增值的空间，也就只能给孩子们玩玩。

话说小孩们攒点零花钱不容易，炒这玩意被收割个几千块都肉痛死了，下一代国韭连苗都还没长出来，你们镰刀就急吼吼的下手了，良心真的不会痛吗？

……

1、吉利汽车上半年净利润40亿，同比下滑40%。这个是正常表现，目前中国汽车市场的整体销量还没有同比止跌，行业性问题，汽车股要触底反弹起码得看到月销量数据同比反弹。

2、三安光电上半年净利润8.8一，同比下滑52%。业绩自然是很差的，财报数据里库存也没降下来，之前还有过财务争议，我一直很纳闷这股怎么就被纳入上证50指数了...

3、分众传媒净利润7.78亿，同比下滑77%。这个之前已经预告过了，所以也算不上利空。

4、东阿阿胶上半年利润1.93亿，同比下降77%，同上，已经预告过了所以不算雷。十大股东里前海人寿又买回来了，看下半年的季报了，要是三季报稳住了股价会回暖。

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