华联期货工业品早报 2019-09-27

【沪铜】:周四晚沪铜震荡回落，1911合约收盘跌0.8％。基本面上：美联储降息、流动性水平边际改善、政策逆周期加码利多有色金属；贸易问题、地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上：反弹遇阻，区间震荡。消息面:9月26日上海现货电解铜报47180-47280元/吨，均跌10元/吨。美联储宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间，符合市场广泛预期。LPR改革后迎来第二次报价，20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为4.20%，前值为4.25%。国际铜业研究组织(ICSG)在最新月度报告中称，2019年6月全球精炼铜市场短缺2.1万吨,5月短缺7万吨。ICSG报告称，今年前六个月，全球精炼铜市场供应短缺22万吨，去年同期为短缺17.7万吨。6月全球精炼铜产量为197万吨，消费量为199万吨。数据亦显示，6月中国保税铜库存短缺8.9万吨，5月短缺11.7万吨。操作上，区间操作，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。

【沪铝】：周四晚沪铝震荡回落，1911合约收盘跌1.1％。国家流动性边际向好支撑铝价；产能投产进度及贸易的进展压制铝价。技术面：区间震荡。消息面：9月26日上海现货电解铝报14170-14210元/吨，均跌70元/吨。9月26日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区17.9万吨，无锡地区28.3万吨，杭州地区4.9万吨，巩义地区8.1万吨，南海地区26.2万吨，天津5.4万吨，临沂0.8万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计93.9万吨，较上周四下降2.7万吨。操作上，区间操作，关注13800附近支撑。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。

【原油】：周四夜盘低开高走，消息面五角大楼表示计划向沙特部署4套雷达系统、一枚爱国者导弹电池和大约200名后勤人员，以加强沙特的防御。该消息一定程度上增加了原油的地缘风险溢价，尾盘快速拉升，外盘也基本收回日内跌幅。从基本面来看，美国消费旺季逐步结束，炼厂开工率下滑，成品油库存后期或重新上升。盘面连续回调短期有修复盘整需求，关注下月中美贸易何谈进展及地缘政治变动，中长线仍以逢高做空为主。

【PVC】：周四夜盘止跌小幅反弹，基本面来看，供应端进入9月后，检修装置将环比减少，四季度关注新产能投放情况；需求端受环保影响，仍以刚需为主，盘面下跌后成交不佳。库存方面华继续维持小幅降库，成本端电石价格止跌小幅反弹，不过同比去年仍偏低，对盘面支撑一般。近期盘面连续走低，形成中期回调之势，关注前期6300-6400区间支撑，操作上空单继续持有。

【甲醇】周四夜盘低位震荡，收报2369（-0.84%），节前观望情绪严重，前期获利盘集中出逃，依然在2400以下震荡。目前现货走势较好，内地厂家暂无库存压力，挺价意愿坚定。目前MTO装置运作较顺，内地走货较好。截止昨日，甲醇港口库存下降至135.01，周降5万吨左右，节前备货需求和补空需求集中发力，排货较好。因北方环境问题及假期限产，华北焦化装置多降幅停产，减少甲醇供应。预计十一前后现货依然偏紧，节前游资出逃扰动市场节奏，甲醇整体看多为主，轻仓维持多头，仅供参考。

【螺纹钢】01合约夜盘震荡走弱，收盘3421跌1.53%。9月26日，Mysteel全国贸易商建材日成交量为20.99万吨，较上一交易日减少1.45万吨。消息方面，社科院发布《中国住房市场发展月度分析报告》显示，8月，核心城市房价停止上涨，二手房成交量较快下滑，而一线城市房价以下跌为主，北京、上海跌幅略有扩大。昨日现货报价涨跌互现，各地多有降价出库成交，成交仍处较好水平；MS数据显示当前需求强劲，去库数据较好，但产量回升表明钢厂生产仍较为积极，限产效果不够理想，同时电炉检修完成复产增加市场对节后供应压力，短期钢价偏弱震荡。操作上，暂时观望。

【铁矿石】连夜夜盘窄幅震荡，收盘637.5涨0.79%。9月26日，全国主港铁矿累计成交113.50万吨，环比上涨66.91%；上周平均每日成交146.60万吨，上月平均每日成交121.31万吨。昨日港口报价小幅上调，但部分港口受限产影响，成交清淡；近期钢厂多数对高炉、烧结机有进行停限产，铁矿需求减弱，对铁水产量影响较大，目前仍有部分钢厂零星补库，但也接近尾声，市场预期节后限产结束的需求恢复，矿价表现较强。操作上，短线多单持有，做好保护性止损。

【贵金属】周四晚高位下跌，整体偏震荡。据媒体报道，英国议员周四投票，反对为了让保守党召开年度会议而暂停议会至10月3日。本月25日，在约翰逊暂闭议会被最高法院判定违法后，英国下议院恢复。美国政治局势方面，美国情报委员会周四公布举报特朗普文件，这位举报人称自己收到多位政府官员信息，指特朗普试图利用权力要求别国干预2020年总统大选。数据方面，最新公布的GDP数据显示，美国二季度GDP终值年化季率增长2.0%，与此前的预期相符。强劲的美国经济数据利多美元，导致贵金属回调。操作上，回调做多为主，目前黄金的支撑位340，白银支撑位4300。

【橡胶】ru2001周四夜盘下行逼近年内低点。宏观利空较多，天气利多缺乏，橡胶脱离此前稍高的平台。利多方面仅有成本支撑和汽车销量边际走好，8月乘用车销量跌幅大幅收窄，重卡销量淡季持稳，环保政策和地方债落地提速或将继续利好重卡销量。多个城市的乘用车刺激政策预料继续铺开。供应方面天气良好，橡胶大周期过剩不改，而且供应走向最大旺产季。橡胶后市重点关注天气情况。操作方面，多单暂时离场观望。

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