随着新中国成立70周年庆典临近，我国衍生品市场也迎来第70个品种。苯乙烯今日（26日）正式挂牌上市，这也是大商所推出的第5个化工品种。

苯乙烯期货的上市，对于我国这一全球最大的苯乙烯生产国和消费国来说，将进一步为产业链中上千家企业、1000多亿市场规模的行业保驾护航。苯乙烯一直被称作“魔鬼品种”，指的就是它价格频繁波动。随着苯乙烯期货上市以及国内苯乙烯产能提高，市场会衍生出更多的定价模式。

值得注意的是，华东地区是苯乙烯生产消费的重点区域，也是苯乙烯期货指定交割仓库设置的重点区域。根据大商所公布的材料显示，目前苯乙烯指定的7家交割仓库有有5家在江苏，还有2家位于广东。

上市首日苯乙烯市场成交活跃

9月26日，苯乙烯期货在大商所上市交易。各合约的挂盘基准价为8000元/吨。9点开盘后，市场表现抢眼。主力活跃2005合约，开盘后价格小幅上涨，远期合约价格回落。

一德期货产业投研部张丽认为，苯乙烯成本在8000元/吨附近，三大下游最低利润在500元/吨，现货价格在8700元/吨附近，因此8200元/吨附近有支撑。基准价格在8000元/吨，下方空间暂时不大。短线区间8000-8300元/吨交易，长线则要关注库存驱动带来的做空机会。

“在市场上普遍关注的产能是浙石化120万吨的投产，预期11月投产，如果按时投产，将对市场形成较大压力。”张丽表示，2020-2021年是苯乙烯投产高峰期。从计划投产来看，苯乙烯2020年前预期投产227万吨，2020-2021年仍有剩余627万吨投产。今年下半年只有3家企业还存在检修计划，计划检修损失量9.7万吨附近，较上半年检修大幅减少，总体看国内苯乙烯装置将维持较高的开工率。而从下游看，按照三大下游在全部按计划投产的情况下，对应苯乙烯绝对需求量在162万吨，远低于苯乙烯的投产量227万吨。

不用再怕“魔鬼品种”，更多定价模式酝酿出炉

苯乙烯一直被称作“魔鬼品种”，指的就是它价格频繁波动。一方面，上下游企业对于大宗商品领域和整个商业环境的变化更为敏感。另一方面，苯乙烯成本变化明显，特别是上游原油价格、国际贸易摩擦以及去年开始的国际反倾销举措，对苯乙烯生产影响很大。

正是由于苯乙烯这种价格波动剧烈的特征，现货市场一直有强烈风险管理需求，在苯乙烯期货诞生之前，已经催生了较为活跃的国内电子盘与境外期货，即华西村商品交易中心苯乙烯电子盘和新加坡交易所苯乙烯CFR中国指数期货。

隆众资讯苯乙烯高级分析师张雪梅表示，随着我国苯乙烯装置的不断上马，至2022年预期国内苯乙烯供应将过剩，苯乙烯要采取转出口的措施来应对。而整个东南亚地区，因为于中国的自贸区协议，进口关税为零，而其苯乙烯严重的产能过剩，致使新加坡苯乙烯出口至中国的概率变大。而以新加坡为主要进口国的马来西亚、越南、泰国三国虽苯乙烯进口量高低不一，但受全球供需格局变化明显影响，是中国的主要出口对象。其次印度也是一个不错的出口国，整体东南亚需求缺口数量级在100万吨以内。

南通化工轻工副总经理周军表示，随着苯乙烯期货上市以及国内苯乙烯产能提高，市场会衍生出更多的定价模式。对企业而言，上市苯乙烯期货之后，企业可以通过一些套期保值操作，有效规避风险。未来，随着产能增加，我们会有大量苯乙烯产品出口，通过期货市场也可以帮助出口贸易平稳开展。

瞄准产业链重点区域，华东地区成为苯乙烯交割仓库重地

苯乙烯行业“上承油煤、下接橡塑”—上承石油化工与煤化工两大产业链，下接合成树脂和合成橡胶两大产业，在化工产业链条中扮演重要角色。我国苯乙烯行业拥有千亿元级的市场规模和千余家产业企业。

梳理发现，不少上市公司涉及苯乙烯产业链。“三桶油”是国内苯乙烯供应的巨头。隆众资讯数据显示，2019年，中石化、中石油、中海油分别占全国苯乙烯供应量的18%、14%、4%，合计占比达36%。

茂化实华在广西北海的苯乙烯项目也备受关注。公告显示，该公司与广西北海市铁山港（临海）工业区管委会达成了框架合作，在北海投资建设25万吨/年苯乙烯项目，项目投资总额10亿元。

聚苯乙烯是苯乙烯下游产品之一，约占下游总产量的22%，以聚苯乙烯为主要业务的上市公司，有天原集团、华锦股份、永悦科技、普利特等。天原集团在2019年半年报中披露，公司的控股子公司宜宾天原进出口贸易有限责任公司主要进行聚苯乙烯销售及商贸业务，2019年上半年净利润为4812.44万元，对公司利润贡献较大。

统计还数据显示，苯乙烯国内生产企业45家，贸易企业数量众多（大于1000家），直接下游企业数量190余家，如果考虑橡胶、塑料下游产品的生产加工和贸易，则涉及数量超过30000家。

值得注意的是，苯乙烯属于危险化学品，要求参与交割的客户必须具有苯乙烯生产、经营或使用相关资质。具体执行上，会员单位在交割月前一个月最后一个交易日闭市前，将各自客户的危化品相关许可证信息录入电子仓单系统并及时更新。

目前，华东地区是苯乙烯生产消费的重点区域，也是苯乙烯期货指定交割仓库设置的重点区域。根据大商所公布的材料显示，目前苯乙烯指定的7家交割仓库有5家在江苏省，分别为江阴华西化工码头有限公司，江苏利士德化工有限公司，南通千红石化港储有限公司，南通阳鸿石化储运有限公司，常州华润化工仓储有限公司。此外，还有两家位于广东，分别为东莞三江港口储罐有限公司，东莞市百安石化仓储有限公司。

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