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文：吴勇

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制作：网络推广部

上周，主力2001合约震荡下行。尤其上周五和本周一，出现放量阴线，短期均线下破长期均线，整体趋势偏空。最终在本周一（9月23日）收于573.0元/吨。

临近大庆，目前主产地煤矿安全、环保维持高压态势，整体煤炭供应偏紧，在中秋后涨速逐渐放缓，目前以稳为主。北方港口方面，大秦线检修影响较小，淡季来袭，下游电厂库存水平较高，补库需求较弱。盘面来看，01合约拐头向下，短期均线（5/10）下破长期均线（20/40/60），整体氛围偏空，建议逢高试空。

一、行情回顾

资料来源：文华财经

上周，主力2001合约震荡下行。尤其上周五和本周一，出现放量阴线，短期均线下破长期均线，整体趋势偏空。最终在本周一（9月23日）收于573.0元/吨。

二、影响因素分析

1、产地煤价以稳为主

资料来源：wind                        资料来源：wind

临近大庆，由于主产地煤矿安全、环保检查趋严，部分煤矿控制生产节奏，供应有所收缩。中秋假期过后涨速放缓，目前以稳为主，陕西榆林地区多数煤矿维持正常生产，前期停产的银河煤矿已复产。内蒙古鄂尔多斯地区低热值粉煤受周边电厂补库带动，小幅上涨。

2、环渤海港口成交偏弱

资料来源：wind                        资料来源：wind

临近大庆，主产地安全环保检查趋严，加上大秦线检修，入港货源减少。淡季来袭，下游用户采购需求明显减少，出港量也下降。截止9月23日，秦皇岛港口存量597.0万吨，周环比增加9.54%。其他港口方面，曹妃甸港库存404.20万吨，国投京唐港库存187万吨，天津港库存126万吨。四港总体库存1314.2万吨，周环比减少0.02%，基本持平。

3、电厂日耗回落，库存维持高位

                      资料来源：wind

                       资料来源：wind

                    资料来源：wind

近期，沿海电厂日耗量明显回落，进入淡季行情。电厂库存处于高位水平，但与去年相差无几，截止9月23日，六大电厂的总库存量为1578.23万吨。与此同时，煤炭可用天数回升至27.43天。

4、海运煤炭运价小幅上涨

                     资料来源：wind                      资料来源：wind

目前，沿海电厂日耗量持续下行，已经跌破60万吨，淡季下采购需求有限，沿海货盘不多。截止9月23日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收832.24点，周环比增加1.95%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价增加0.6元/吨至44.5元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价增加1.0元/吨至32.0元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价增加0.7元/吨至40.1元/吨。

三、后市展望

综合以上，临近大庆，目前主产地煤矿安全、环保维持高压态势，整体煤炭供应偏紧，在中秋后涨速逐渐放缓，目前以稳为主。北方港口方面，大秦线检修影响较小，淡季来袭，下游电厂库存水平较高，补库需求较弱。盘面来看，01合约拐头向下，短期均线（5/10）下破长期均线（20/40/60），整体氛围偏空，建议逢高试空。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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