公募江湖又有新进入者。这次是两大龙头券商资管。

9月16日，国君资管旗下第一只大集合转公募的产品开始销售，截止今日收盘，该产品的销量规模已经达到了120亿元。而在9月9日，中信证券旗下首只公募化大集合也正式开售，这只债券型产品已经卖了好几亿。

不再“养在深闺”。无论是偏股混合型产品还是债券型产品，两大龙头券商资管的公募首秀都可谓非常成功。在这背后，有历史业绩和市场的支撑，有品牌效应的嫁接，更深层次的原因则是券商资管平台资源、投研实力以及激励和决策机制的综合加成。

国君资管首只公募产品开售

又一只百亿基金诞生！

今日上午，国君资管旗下首只大集合转公募的产品君得明开始销售，截止上午9点，渠道就传来消息，招行已经卖出10亿元，而在中午时分，募资就已突破80亿。

据记者独家获悉，截止今日收盘，该产品总销售规模已经达到120亿元！

据了解，该产品一方面为了尊重客户的体验感，不进行比例配售，同时从客户利益角度考量，主动控制规模，采取不同规模不同大额限售的方式，但是当首日募资规模达到120亿元时，国君资管决定暂停申购。

有业内人士指出，产品热销的背后是优秀的历史业绩和国君资管的品牌效应综合加成。

君得明的前身“明星价值”成立于2010年2月12日，记者根据WIND数据统计，截至今年8月31日，该产品净值累计上涨206.78%，年化复合收益率约为12.5%，大幅超越市场，位列同类产品前5%。

公开资料显示，该产品的基金经理为张骏和周晨。张骏现任国君资管权益与衍生品部总经理，其2012年执掌该产品以来，期间年化收益率约21%。

而国君资管作为券业巨头国泰君安旗下的资管子公司，投研实力雄厚，根据国泰君安证券半年报显示，截至2019年上半年，国君资管的主动管理资产规模达4042亿元，较上年末增加30%，主动管理占比提升至52.93%，位居行业第二。

另一方面，连续上涨的股市行情也为权益基金的热销提供了土壤。受科技股行情爆发等影响，近期大盘终于再次站上3000点，截至今日收盘，上证综指报收3030.75点，年内大涨21.53%。

值得注意的是，据wind统计，从2004年至今，偏股混合型基金发行规模超过100亿元的共有16只，规模最大的为2006年12月12日成立的嘉实策略增长，发行规模为419.17亿元，其次为华夏盛世精选，规模为187.1亿元，广发策略优选紧随其后，规模为184.18亿元。距离当前时间最近的是2015年5月20日成立的富国改革动力，发行规模为132.55亿元。

中信证券也进入公募领域

不仅仅是国君资管，作为旗舰券商，中信证券也在首批大集合公募化改造之列。

据了解，中信证券此次获批合同变更的产品原为一只分级产品，现在则改造为6个月的定开债产品，名称为“中信证券六个月滚动持有债券型集合资产管理计划”，产品类型为契约型开放式。据了解，该产品并非统一时间开放，主要是根据客户买入的时间来定，客户买入6个月后就会开放。

9月9日，该产品开放申购，意味着管理规模超过万亿级别的超级航母正式杀入公募业务。作为一只债券型产品，仅仅用了三天的时间，累计销售就突破了一亿元。实属难得。

中信证券资产管理业务相关人士表示，在大集合允许转公募化运作以后，公司非常珍惜这一业务发展机会，将继续发扬在投研方面的核心优势，坚持绝对收益的投资理念和投资风格，坚持以客户为中心，争取为更多客户提供有价值的资产管理服务。

混战公募江湖

龙头券商资管如何破局

在第一批拿到大集合转公募批文的券商资管中，只有东方红资产管理有公募牌照，中信证券和国君资管是没有公募牌照的。但是，这两家龙头券商资管有一些集合产品业绩表现较为优秀，只是受限于不能公开宣传，而无法有效在零售客户群体当中树立品牌和口碑。如今成功拿到入场券后，面对竞争激烈的公募江湖，它们又将如何应对？

上述中信证券人士表示，公募基金市场未来的发展空间非常广阔，有能力的资产管理机构都可以在公募基金市场争得属于自己的一席之地。

“资产管理业务的核心竞争力是投研能力，无论是公募机构还是私募机构都是一样的”，他表示，作为一名资产管理行业的“老兵”，有信心在公募基金市场继续发挥优势，为投资者提供有价值的资产管理服务。据了解，目前中信证券资产管理业务拥有超过85人的投研团队。

在他看来，中国资产管理行业前景广阔，发展潜力巨大，公募基金市场也仍在发展过程中，虽是“红海”但并不“拥挤”。中国公募基金市场的发展得益于中国庞大的个人可投资资产规模及未来分散化配置的需要，公募基金未来还将迎来以养老第三支柱税收优惠为代表的政策支持。

有业内人士指出，和公募基金相比，券商资管的优势主要体现在投研能力、资产获取能力、分支机构分布广泛等，券商资管或其母公司积累了较为丰富的资本市场投研能力，聚集了一大批优秀人才，研究覆盖各个行业，这是银行等其他机构欠缺的。

事实上，是否能长期保持较为稳定、优秀的投资业绩，更多的是取决于管理人本身的治理结构和管理理念。公募基金当中产品业绩存在差异，券商资管也是同样的。但是头部券商资管确实优势明显。

从上述两大龙头券商资管自身业务发展路径来看，平台资源、投研实力以及激励和决策机制，是它们的法宝所在。

作为一家券商资管机构，二者的平台资源非常丰富，包括研究实力雄厚、资产供给充沛、交易资源丰富等，这些都是背靠头部券商平台的优势所在。

与此同时，龙头券商资管良好的业绩表现，和其背后的激励机制也不无关联。券商资管和公募基金最大的差别在于其追求绝对收益，考核周期的拉长使得投资经理不会去拼相对价值，更从容的面对市场波动，也能留住人才，团队的稳定性大大增强。此外，建立较为高效的决策机制等一些幕后的工作也为投资业绩的稳定和长效保驾护航。

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