一只经历40多个跌停的股票，今天突然上演地天板。

经历43个跌停板（含停牌前最后一天跌停）之后，正在市场期待*ST信威打破“华泽退”跌停纪录，或是加入下一只“面值退市股”候补名单时，*ST信威迅速上演了一场绝地大翻转：9月10日早盘，*ST信威迅速打开跌停板，迅速涨停。

与此同时，大量机构资金实现胜利大逃亡。而在*ST信威半年报亏损155.52亿元、雄踞A股亏损王之首时，暗地加仓的投资者是胸有成竹还是要进行一场豪赌？

9月10日盘后信息显示，*ST信威成交总额5.27亿元，总量313.98万手，换手率16.57%，当前总市值52亿元。从资金流向情况来看，当日大买单占比24%、中买单21%，小买单10%；大卖单31%，中卖单13%，小卖单1%。

在加码买入*ST信威的营业部榜单中，买入前五营业部分别为：方正郑州嵩山南路营业部、广发机场攀枝花机场路营业部、中泰证券潍坊四平路营业部、中泰证券上海周家嘴路营业部、浙商证券义乌江滨北路，合计买入28.28%，游资身影闪现其中。

即使存在股民们反复强调的“机构拉盘”、“主力扫货”情况，券商中国记者浏览股吧发现，一些帖子内容反映有不少普通投资者持“抄底”心理，大举买入*ST信威，并大多是“我拿资金赌明天”，对后续涨停抱有高度期望。

而对于部分已成功撤离的投资者而言，心情可谓五味杂陈。有投资者声称，“1万股割肉，拿了三年赔了21万，只剩万把块钱，继续关灯吃面。”也有投资者称，“32万，还剩1.8万出来。”投资惨烈之情溢于言表。

*ST信威9月10日的交易龙虎榜显示，经历连续跌停之后，机构投资者成为此次开板出逃的绝对主力。从卖出前五席位来看，排名第一、第三、第四的均为机构专用席位，合计卖出占比近三成。

Wind数据显示，截至今年6月30日，*ST信威的股东户数为155357户，户均持股数为18820股。其中，共有132只机构产品持有*ST信威，其中公募基金产品有121只，持股数量合计4019.99万股。

具体来看，在持有*ST信威的基金产品中，绝大多数以指数型基金为主。此前，*ST信威不仅是战略新兴成分股，还是上证50成分股，因此被大量指数型基金配置。而在*ST信威被调出成分股名单后，连续停牌+跌停没有给投资者留下太多跑路机会。

公开信息显示，*ST信威（原信威集团）前身为中创信测，主要从事通信业务，于2003年登陆A股市场。2014年，中创信测被通信巨头信威集团借壳并完成更名。

2016年12月底，有媒体报道*ST信威存在隐匿巨额债务，彼时公司公开回应报道不实，随即开始停牌。至2017年4月27日，*ST信威公告称正在筹划资产收购重大事项，正式宣布重大资产重组停牌，这一停牌就到了今年7月。

而在7月12日*ST信威复牌前夕，公司披露了重组标的核心资产为乌克兰最大的航空发动机制造商——马达西奇。不过，市场质疑之声扑面而来，想象中的利好复牌并未发生，而是开启了跌停之旅。

为此，多家公募基金密集下调*ST信威估值，具体包括农银汇理基金、工银瑞信基金、建信基金、新华基金、鹏华基金、国投瑞银基金等。至今年8月15日，浙商基金已将*ST信威调至2.36元/股，但在连续跌停之下，这一底价仍火速被突破。另外，部分基金遭遇*ST信威“股债双杀”，同样大幅影响基金净值水平。

在连续跌停之后，*ST信威9月10日的地天板实在令人“万万想不到”。

今年8月30日晚间，*ST信威发布2019年半年报，报告期内巨亏155.52亿元迅速刷新了此前乐视网创下的百亿亏损纪录，成为当之无愧的A股亏损王。

数据显示，今年上半年*ST信威实现营业收入1.22亿元，同比增长2.17%；净利润亏损155.52亿元，公司上年同期亏损4.49亿元。从亏损原因上来看，主要是由于大笔计提的存在：对海外项目担保预计负债计提84.06亿元，对海外项目担保履约计提38.82亿元。

除计提原因外，*ST信威扣非后净利润为-62.09亿元，上年同期亏损为4.55亿元，亏损仍大幅增加。公司在半年报中表示，上半年经营工作面对严峻挑战，资金压力大，海外公网业务基本处于暂停状态，且已发生多笔担保履约，对公司生产经营产生很大影响，公司只能尽全力维持正常运营，另一方面积极推进重大资产重组的开展。

而在半年报发布当日，*ST信威即遭遇上交所问询函，对其涉嫌“财务大洗澡”的问题展开问询。

上交所指出，上半年*ST信威归属于母公司的净利润为-155.52亿元，相比同期亏损进一步扩大。其中，计提预计负债84.06亿元，计提坏账准备15.05亿元。对此，要求*ST信威请补充披露大额计提预计负债和坏账准备的具体原因，计提金额是否审慎，是否存在财务“大洗澡”行为，并要求其对前期未计提预计负债的原因和合理性、坏账准备同比大幅增加的原因和合理性进行说明。

另外，与此前康美药业、辅仁药业类似，*ST信威同样出现了大笔货币资金不翼而飞的情形。2018年底，*ST信威账面货币资金尚余111.47亿元，至今年6月30日，公司货币资金迅速缩水至15.54亿元。

近90亿元的货币资金去往何处？对此，上交所要求*ST信威说明货币资金大幅减少的原因，以前年度列报是否存在差错。而在半年报一次性曝出多个重大信息之时，上交所同样要求*ST信威说明，公司是否就前述相关重大事项履行相应的信息披露义务，是否存在以定期报告代替临时公告的情形。

在问询函中，上交所严正要求*ST信威在3个交易日内回复，全面核实问询函问题，并及时履行信息披露义务。公司及董事、监事、高级管理人员等相关责任人涉嫌违法违规行为的，上交所将采取监管措施或启动纪律处分程序，并视情况提请有关部门核查。然而，9月5日，*ST信威发布延期回复称，无法按期完成回复。

在*ST信威一次次成为焦点之际，当年那份“人中龙凤”的研报也屡次被市场拉出来反复吐槽。

事实上，由于国内券商研报多服务于机构客户，“不予覆盖”已可说明研究员态度。2015年-2016年期间，已鲜少有券商研报覆盖*ST信威。而在2016年8月，东吴证券分析师一份“信威集团：大国崛起的侧面（二），人中龙凤”的报告，令市场诟病。

在研报中，分析师列举了信威集团以及王靖总的宏大计划：开凿尼加拉瓜运河，掌握全球8％物流定价权；乌克兰发动机，秀肌肉的核心……。同时，分析师对信威集团董事长王靖反复致以溢美之词：“王靖总的天骄航空是所有买信威集团的投资者的最大梦想”、“大国崛起的侧面正在逐步构建，王总真是人中龙凤”。

而在*ST信威长期陷入停牌之际，这一份此前并不显眼的研报被重新挖掘出来，被市场不断吐槽。据悉，该分析师已于2018年从东吴证券离职。

相信该份研报的投资者有多少难以得知，但东吴证券子公司东吴基金因*ST信威而遭遇“股债双杀”则是不争的实施。除东吴中证新型产业指数基金持有7.875万股*ST信威股份外，东吴基金旗下多只债基同样重仓“16信威01”，对业绩造成一定影响。

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