【豆粕】风险升水驱动

立即提问“ ”

提问

北京[切换城市]

股票开户 | 期货开户

叩富问财>资讯>其他>【豆粕】风险升水驱动

【豆粕】风险升水驱动

发布时间：2019-8-26 09:54阅读：452

期货胡经理期货

帮助1638 好评192 入驻10年

问一问

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752

期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货开户，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；

联系人：胡经理

手机：18013899938

微信：18013899938

QQ：1813627901

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

文：陶朝晖

从业资格证：F0230158

投资咨询证：Z0010210

制作：网络推广部

摘要：受贸易争端影响，巴西大豆出口一家独大，且因人民币贬值，叠加美豆后期天气风险，进口大豆成本高位难下，同时需求端生猪养殖出现恢复苗头，后期豆粕供应有望呈现紧平衡局面，建议豆粕择机建立中长期多单。 一、天气变化被市场放大
连续三年来，美豆种植区及南美巴西一直风调雨顺，大豆产量也是创出记录新高；不过今春受到洪涝灾害的影响，美豆种植区的玉米和大豆的播种较之往年延迟了约一个月。根据大豆生长周期，播种后两个月正是开花结荚期，此时期的干旱会导致结荚数量减少，从而使产量下降；另一方面，尽管迄今美豆种植区尚未出现持续长时间的大面积干旱，但“非常时期”，市场对于天气的细微变化也异常敏感，天气升水为市场所放大；然而，从天气角度，更大的威胁恐怕还是在10月份的早霜风险，由于播种延误，导致收获期也相应延迟，这使本来9月底10月初收获的大豆要延迟到10月底11月初才能收割，而美豆种植区10月底11月初气温通常已降至接近零度，早霜很容易形成；因此，前期的播种延迟和播种面积的下降或还不是最重要的，最主要的还得看收获期的霜冻天气情况；
二、贸易争端预期难缓和7月底，中美第十二轮高级别磋商在上海结束不久，特朗普就发推文称，自9月1日起对中国输美3000亿美元的商品加征10%的关税，随后，就人民币跌破“7”的表现，美国财政部宣布将中国定为“汇率操纵国”；8月13日晚，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，美方表示将9月1日部分商品增加关税的时间延迟至12月中旬，双方将在未来几周重启谈判；自去年4月初贸易争端正式发动以来，中美贸易谈判走向忽左忽右、谈谈停停，让人捉摸不定；实质上，美方要求中方实施改革、取消贸易壁垒，而中方对于美方所提的涉及国家经济体制方面的改革势难让步，因此，谈判总体趋势上不断陷入僵局，且有不断恶化的苗头，预期难缓和。就贸易争端对豆类的影响来看，一是导致美豆直接出口中国受阻，美国国内大豆严重过剩；二是巴西成为中国进口大豆的“唯一”供应国，垄断因素致使中国大豆进口成本上升；三是人民币对美元的贬值，同样使国内进口大豆成本上升，综合来看，虽然美国内大豆过剩可能令CBOT大豆价格下跌，但总体上中国进口大豆价格趋于上涨。
三、养猪行业有望恢复，但饲料需求尚需时日伴随着中美贸易争端，影响国内豆类价格走向的另一主因是非洲猪瘟疫情。由于非洲猪瘟疫情，国内生猪因感染疫情扑杀风险，补栏不继，使生猪存栏大幅下降。据农业农村部数据，2019年7月份，全国400个监测县生猪存栏环比下降9.4%，同比下降32.2%；能繁母猪存栏量环比下降8.9%，同比下降31.9%。另外，生猪存栏和出栏的大幅下降导致了国内猪价大涨。日前，为稳定生猪生产和猪肉保供稳价，国务院发布促进生猪生产的系列措施，要求各地严格执行生猪禁养规定，立即取消各种扩大禁养的地方法规，发展规模养殖并支持农户养猪；此前，国务院印发的《十三五生态环境保护规划的通知》,要求在2017年底前,各地区依法关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场，而各地在执行过程中多有随意扩大禁养范围之举。预期在猪价大涨所带来的养猪利润激励及政府支持下，后期生猪补栏可望逐步恢复（受限于能繁存栏母猪数量，难以快速恢复），但受生猪生长周期受限，真正猪饲料需求完全恢复尚需时日。
四、观点和建议综上，受贸易争端影响，进口大豆成本高位难下，叠加美豆后期天气风险，并考虑需求端生猪养殖的恢复苗头，后期豆粕供应有望呈现紧平衡局面，建议豆粕择机建立中长期多单，风险因素中美贸易关系恢复正常。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。

我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“升水”，可获得关于升水的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。

点击微信，一键关注

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

期货胡经理

当前我在线

手机电脑方便快捷开户，专业的期货服务经理

一对一咨询

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读查看更多>

尿素升水超16%，其中讲的升水是什么意思？

您好【现货价格高于期货价格】，则基差为正数，又称为远期贴水或现货升水；现货价格低于期货价格，则基差为负数，又称为远期升水或现货贴水。