生猪生产恢复对玉米影响分析
发布时间：2019-8-23 08:56阅读：443
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文：陈春雷
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本周主力2001合约探底后止跌反弹，短期走势形态转弱。因非洲猪瘟的持续，生猪养殖不断恶化且猪价飙升。8月21日国务院常务会议确定五项稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施。这些措施将刺激低迷的生猪养殖业恢复，进一步带动饲用玉米需求恢复，有利于玉米价格企稳。而影响需求的另一方面，深加工需求则无大的变化，仍然相对低迷。供应上，市场拍卖粮集中出库，且早熟新玉米已收割，新玉米集中上市期临近，供应压力较大；不宜忽视天气及虫害已对玉米造成的损害。因中美贸易关系复杂难解，进口因素短期影响有限。总体来说，利空释放后，玉米或渐止跌企稳，难大幅抬升。 淀粉01合约随玉米止跌。淀粉企业开机率仍低于60%，淀粉库存回落至低位。深加工企业玉米消耗量处于低位，玉米收购量继续回落，玉米库存回升。深加工需求暂无回暖迹象。 一、行情回顾本周玉米主力2001合约探底后终于迎来止跌反弹，最低跌至1880。从图1玉米2001合约 K线走势来看，10、20、60日线都转为向下，短期形态恶化；切换至周线级别来看，60周线也破位，长期上涨走势遭到破坏。淀粉2001合约随玉米走势止跌反弹，玉米与淀粉价差稳定在-414附近。玉米1-9与5-9价差得以修复，其中1-9价差63，5-9价差119，再次回至前期水平。现货方面，全国玉米均价本周稳中略降，由前一周的1930元/吨左右回落至1928元/吨左右；全国淀粉均价本周偏稳，于2450元/吨左右运行。鲅鱼圈地玉米基差走缩。二、国务院会议助力生猪生产恢复由于非洲猪瘟始终难以解决，生猪养殖业损害严重。猪价高企，据猪易网数据：广西多地生猪高达30元/公斤，全国生猪平均价格持续上升已靠近25元/公斤。8月21日国务院常务会议确定稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施；从综合施策恢复生猪生产，加强非洲猪瘟扑杀补助发放到取消超出法律规定的生猪禁养、限养，再到发展规模养殖等共五项举措将刺激生猪养殖业恢复。猪料玉米需求占饲用需求的40%，生猪养殖恢复将进一步带动玉米饲用需求恢复，有利于玉米价格企稳，不过生猪养殖恢复的时间周期或较长。而需求的另一个重要方面，深加工行业暂无回暖迹象。据天下粮仓数据：截止8月16日的当周淀粉企业开机率较前一周增0.66%至57.9%，较去年同期降低9.2%；淀粉库存维持71.9万吨的低位。深加工企业玉米消耗量处于周92万吨的低位。深加工企业玉米收购量进一步下降至50万吨左右，玉米库存总量640万吨，较前一周小幅回升。
三、供应压力集中一方面，市场拍储玉米集中出库，带来市场供应压力。据国家粮食交易中心数据显示：8月22日国家临储玉米计划拍卖398万吨，成交率再创开拍以来最低11.1%；到目前为止临储玉米累计投放5563万吨，累计成交2051万吨。拍储情况预示下游不缺玉米，市场供应能力向后延续。另一方面，早熟新玉米已成熟收割，新玉米集中上市期临近。前文多次分析新玉米的减产情况，尽管不宜忽略台风等恶劣天气和虫害草地贪夜蛾已对新玉米生长造成的损害，但是或没有预期中的大幅减产；必须考虑新玉米大量集中上市带来的供应力大增的情形。而中美贸易关系复杂，进口因素短期影响有限；长期来说取决于中美双方最终的谈判成果，只是短期内大批量商品进口并不现实。
四、总结与建议综上所述，技术上短期形态转弱，企稳尚需时间周期转化；基本面供应压力集中，需求上国务院最新措施将刺激低迷的生猪养殖业恢复，不过时间周期或偏长，且深加工方面无明显回暖迹象。中美贸易关系的复杂难解，也决定进口因素短期影响有限。总体来说，利空因素集中释放后，玉米价格或渐止跌企稳，难大幅抬升。建议01合约耐心逢低参与降低补货成本。
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