精准“扶贫”，期权隐波巨大偏离的策略机会

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谁也没有想到，管理层对股市也来了一个精准“扶贫”，全球降息咱没必要跟，不就是股市缺钱吗，哪里有痛治哪里。所以，8月7日晚上，证金宣布下调转融资费率80基点，先把两融成本降下来，目的明确，促进合规资金进入股市。8月9日晚，证监会发言人表示，本月19日开始，融资融券标的股票由950只扩大到1600只，这样占A股总市值80%的股票都能做融资融券了。政策配合，有钱有空间。

这里肯定有人发问了，融资融券是双向的，也可以理解为给钱变向做空啊。那只能说您想做空，理解理解管理层的意图我觉得不那么难，如果假装领悟不到那我也只能无语了。

回到今天收盘情况，上证50高开后大涨1.90%，上证指数涨1.45%，深证指数涨2.08%。沪深两市涨停股达57只，跌停股2只。今天个股普涨，量能未能放大。

贵州茅台上周五回复上交所监管工作函，称控股股东并无全盘直销经营本公司茅台酒配额的计划，扛了三个月的压力今天终于得到释放，截止收盘大涨5.88%，数字很吉利。加上下午中国平安的助力，推动上证50指数持续上攻。

不过今天量能很一般，通过上周的下跌过以看出场内资金并不恐慌了，但这几天的反弹表明场外资金进场并不积极，这里一旦增量就会快速加大反弹力度。

再来看一看期权的合约情况，近一周沽购的隐含波动率偏差不断加大，这里对于专业的交易者就出现了策略性机会：

通过这张图我们可以看到认购合约隐含波动率与认沽期权隐含波动率产生了巨大偏差，反应在价格上，以行权价2850的认购认沽合约为例，九月认购2850合约的隐波12.75，收盘价702，时间价值512，九月认沽2850合约的隐波23.93，收盘价792，时间价值792。

因为现金收益补偿和分红预期的问题，一般来说，在市场多空情绪大致相当的情况下，同行权价同到期日的平值认购合约时间价值要高于平值认沽合约时间价值。当两者出现巨大偏差，就会产生很多难得的交易机会，反映在指标上既是购沽隐波的巨大偏离。

现在市场上有大量的50ETF现货持仓，无论基于何种目标，以合成多头替换现有现货持仓都可以获得相应的收益预期，同时降低持仓成本，节省资金成本。

除此以外，通过合成多头与融券卖出相结合，也可获得无风险套利机会。

现在历史波动率还在低位区间，裸买的收益非常不错，在尾盘的市场拉升中，期权认购合约加速上行半小时都有近40%的涨幅。

接下来上证50的方向就要紧跟盘面变化了，今天反弹到了上周一的缺口，此时就得靠增量资金进场了，量能是根本，无量拉升持续延续的概率很小。而从时间周期来讲，明天上午的第二个小时是反弹的第二十一的小时，结合费氏周期的节奏也是要注意可能出现的冲高回落走势。

50ETF期权开户门槛及流程：

一、确认资格：

1. 在我司开立的股票账户上满足20日日均50万的资产；

2. 投资者应当具备与其拟申请的交易权限相匹配的模拟交易经历；

3. 开户合计满六个月并具备融资融券业务参与资格；

4. 通过上交所合格投资者考试；

5. 符合上交所的其他规定。

二、如果满足资格了，最后到券商营业部临柜办理50ETF期权账户就可以了。

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