8月5日晚间，棕榈股份(3.04 -5.00%,诊股)发布公告称，评估机构将持续跟踪半年报业绩下滑对公司主体长期信用等级、评级展望以及“16棕榈02”信用等级可能产生的影响。据悉，这是棕榈股份上市9年来，首次在半年报中出现业绩亏损。和其他PPP公司一样，棕榈股份也正在经历“融资难”“资金吃紧”的至暗时刻。

　　业绩大幅下滑

　　7月30日晚间，棕榈股份发布《2019年半年度业绩快报》，公司在报告期内实现营业收入13.13亿元，同比下降44.16%，归母净利润由去年同期的1.07亿元下降为亏损1.90亿元，公司出现了上市9年以来的首次中报亏损。

　　公司在公告中解释称，受整体经济环境、行业发展形势等因素影响，传统生态环境业务订单实施进度放缓，以致营业收入较上年同期下降较为明显，同时，由于融资成本提高，公司的财务费用较上年同期有一定上升，此外上年同期确认了生态城镇业务相关投资收益，而本期无相应业务，以上三点是造成业绩大幅下滑的主要原因。

　　资料显示，棕榈股份于2010年在深交所中小板上市，主要从事园林景观设计和园林工程施工业务，主要为房地产景观工程、休闲度假区地产园林工程及政府公共园林工程等项目提供园林景观设计和园林工程施工服务。

　　在经历了2016—2017年的疯狂发展后，PPP企业们逐渐冷静下来，放缓了拿项目节奏、压缩了项目规模。特别是在"PPP第一股”东方园林(6.14 +4.07%,诊股)“爆雷”后，PPP行业的隐患完全暴露在公众视野中。虽然各家企业都在自救，然而高投入、回款慢是所有PPP企业绕不开的行业弊病。

　　根据棕榈股份最新披露的《2019年第二季度经营情况简报》显示，截至今年二季度末，棕榈股份累计已签约未完工的订单2709项，合计金额高达186.7亿元，其中二季度新签合同146项，合同金额4.93亿元。

　　此前有媒体通过2018年和2019年上半年的营收比例测算，公司目前仅在手的存量订单就相当于公司未来4年左右的业务量。

　　然而，虽然订单充足，但PPP项目和BT项目高投入回款慢的特点，也随之带来了坏账问题。

　　2018年，棕榈股份计提的资产减值准备合计21733.50万元，其中应收账款和其他应收款减值准备金额约1.8亿元，占到所有资产减值的大部分。

　　转让控制权

　　为了缓解民营企业“融资难”的问题，今年年初，棕榈股份宣布易主。

　　2月12日晚间，棕榈股份发布公告称，公司控股股东、董事长吴桂昌及其一致行动人等将其所持有的部分股权，转让给豫资保障房。此次股权转让完成后，豫资保障房以13.10%的持股比例成为棕榈股份的第一大股东。而河南省财政厅则成为上市公司实际控制人。

　　豫资保障房或其关联方拟向棕榈股份提供等同于人民币10亿元的融资支持，第一笔借款安排不超过人民币5亿元，借款利率为年利率8%（单利），借款期限一年。剩余部分通过提供股东借款、提供增信措施等各方认可的方式实施。

　　豫资保障房承诺，根据棕榈股份的资金需求及时提供上述融资支持，并在棕榈股份今后的融资活动中作为大股东继续给予支持。

　　对于此次易主，棕榈股份方面称，棕榈股份将大力开拓河南省及黄河流域的生态城镇、生态环境业务，并与河南当地的金融机构进行对接，进一步拓宽棕榈股份融资渠道。

　　纵观整个行业，2017年底至2018年大家集体经历了融资难、现金紧。Wind资料显示，去年以来，国资频繁驰援PPP企业，以改善企业的融资困境。

　　经梳理，排名靠前的PPP民营企业中，已有5家明确公告引入国资作为战略股东，其中，东方园林今日正式易主北京朝阳国资，碧水源(6.03 -4.44%,诊股)引入川投集团作为战投、铁汉生态(2.99 -5.08%,诊股)引入深圳国资委、蒙草生态(3.50 -5.15%,诊股)引入当地国资内蒙古金融资产管理有限公司、启迪桑德引入雄安集团。

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